自2022年11月以來，支持房企融資的政策不斷，房企能否真正走出低谷期，關鍵在于融資。

1月23日，據克而瑞研究中心發布的報告，進入2023年，房企融資端支持政策還在不斷釋放。例如，今年1月10日，央行、銀保監會召開銀行信貸工作座談會，保持房地產融資平穩有序，并實施改善優質房企資產負債表計劃，優質房企融資“窗口期”已至。

今年仍是償債年

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克而瑞數據顯示，2022年全年房企融資總量同比減少近四成。與此同時，2023年，仍然是房企“償債年”，房企債務到期的壓力依舊非常巨大。

克而瑞數據顯示，100家典型房企2022年全年新增融資總額為8241億元，同比減少38%。2016年以來，全年融資總規模首次低于1萬億元。

從歷年典型房企融資總量來看，2021年出現了近5年來首次負增長，融資總量13274億元，同比下降了25%。進入2022年融資規模的下滑趨勢仍在擴大，2022年融資總規模較2021年繼續擴大13個百分點至38%。

值得注意的是，2022年整體融資成本迎來結構性下降，全年100家房企新增融資成本為4.23%，較2021年下降了1.15個百分點。這與房企境外融資大規模減少以及優質民企發債占比走高有關，2022年，招商蛇口、萬科、華潤、首開和中海這5家房企融資總量占比達到了36.5%，結構性拉低整體融資成本。

從數據情況來看，2022年，更多的房企轉向了境內融資。

克而瑞報告顯示，從融資結構來看，2022年境內債券融資占比最高，達到了71%，但是從融資量來看，2022年房企境內債權融資同比下降了10%到5870億元。而境外債權融資下降尤為明顯，同比下降了69%至1080億元。2022年企業發債金額4524億元，同比下降28%。其中，境內發債3588億元，同比下降1%；而境外發債同比大幅下降64%到935億元，占比同比下降了21個百分點至21%。短期內，房企境外融資仍將維持較低水平。

融資環境或將進一步改善

克而瑞監測的數據顯示，2023年前三季度，房企將迎來一波大規模償債潮，到期債券總規模達到5528億元，同比增長6%。其中，境內債券到期2805億元，境外債券到期2724億元。償債壓力主要集中在一季度，到期債券規模達到了2225億元，其中1月共有40筆債券到期，剔除已經提前贖回的部分之后約有916億元，環比增加476%。2021年以來，房企發債量長期小于到期量，房企償債一直處于承壓狀態。值得注意的是，在這波到期債券中，有4081億元屬于民營房企，占比達到了73%，部分民企的償債壓力仍然非常大，違約事件還有可能被曝出。

隨著“金融16條”出臺，房企的信貸以及債券的合理展期都得到了政策支持，到期壓力得到緩解，房企也相應得到一些喘息機會。

克而瑞預計，2023年房企供給側改革已漸近尾聲，穩信用下企業整體融資環境或將進一步改善，房企應積極抓住融資窗口期。

未來，股權融資或將成為房企融資的重要渠道，更多上市的優質房企或將通過增發、配股融資，既能緩解企業融資困境，又能降低整體負債率水平，一定程度上降低企業償債風險。在融資環境進一步防松的情況下，房企真正的脫困，還需要依靠銷售和經營層面的改善。

責編:王時丹 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉