雅士利上市生涯結(jié)束。自 7 月 5 日下午 4 時起，雅士利于港交所的上市地位將予撤銷。

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時間回溯至 2010 年，雅士利于港交所上市，一時間風光無限。3 年后，又被蒙牛青睞。時任蒙牛總裁孫伊萍決定斥資過百億元收購雅士利。

有媒體報道，孫伊萍計劃通過此次收購使雅士利與蒙牛奶粉業(yè)務(wù)形成互補，蒙牛乳業(yè)會進一步將雅士利發(fā)展成為一家更加國際化的奶粉企業(yè)。

但是事與愿違，收購之后，雅士利的業(yè)績一落千丈。2014 年，雅士利的營業(yè)額同比下滑 27.6%，股權(quán)持有人應(yīng)占溢利同比下滑 43.1%。

這樣業(yè)績下滑的情況持續(xù)多年，一度將蒙牛拽向泥潭。2016 年，蒙牛虧損原因就包括雅士利虧損、計提商譽減值。

截至 2022 年，雅士利收入 37 億元，同比下降 15.7%，公司股權(quán)持有人應(yīng)占虧損 2.31 億元。

從 2022 年數(shù)據(jù)來看，蒙牛整體奶粉業(yè)務(wù)備受挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)顯示，蒙牛奶粉業(yè)務(wù)收入由 2021 年的 49.491 億元下降至 38.620 億元，縮水超 10 億元。

蒙牛奶粉業(yè)務(wù)收入主要來自雅士利及貝拉米業(yè)務(wù)的收入，雅士利 2022 年收入 37 億元。以此粗略計算，蒙牛曾經(jīng)斥資數(shù)十億收購的貝拉米目前營收規(guī)模大概在 1 億元。

" 奶粉是有受到疫情、出生率的影響，更核心原因可能是在國標升級的轉(zhuǎn)換，我們在今年 2、3 月份已經(jīng)拿到全部配方的批準。" 蒙牛總裁盧敏放在 2022 年業(yè)績說明會上表示，" 貝拉米過去的兩年受跨境代購影響比較大，在去年年底對貝拉米進行全面的調(diào)整，其中貝拉米所有的管理層進行調(diào)整。貝拉米品牌很好，輔食有很大的機會，團隊也進行調(diào)整，代購包括各個跨境業(yè)務(wù)也會有恢復。"

" 其實貝拉米之前的配方注冊沒有下來，一個品牌多年沒在市場露面，這樣的下滑就不難理解了。" 有知情人士向記者表示。

從蒙牛目前的戰(zhàn)略側(cè)重點來看，蒙牛對于挑戰(zhàn)行業(yè)新事物、開辟新道路，成為新賽道領(lǐng)軍者的意愿更為強烈。如收購妙可藍多，邁入奶酪賽道，市占率領(lǐng)先；打造每日鮮語，在低溫鮮奶領(lǐng)域落子。

奶粉業(yè)務(wù)雖然目前表現(xiàn)不佳，但也是蒙牛長期看中的領(lǐng)域，如此前花大價錢收購貝拉米。盧敏放更是對奶粉寄予厚望，有媒體報道，他曾表示，" 一個沒有把嬰幼兒奶粉做大的總裁，絕對不是一個好總裁。"2020 年 8 月，盧敏放又定下貝拉米與雅士利未來三年內(nèi)進入行業(yè)前三，進入百億軍團的目標。

三年之約即將收官，蒙牛此次或是力所不及。" 奶粉業(yè)務(wù)是蒙牛戰(zhàn)略之重，只不過此前蒙牛奶粉業(yè)務(wù)存在一些問題，所以可能要大力度地進行整合。" 乳業(yè)專家宋亮表示，" 雅士利目前的融資能力較弱，所以雅士利如果退市，倒可以靈活運營。雅士利退市以后，也可以與貝拉米整合，不排除整合打包再度上市的可能。"