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編輯同志：

近日媒體報(bào)道稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)勢(shì)收緊貨幣政策的情況下存在“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)問(wèn)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”和“軟著陸”該如何界定？

安徽讀者  朱小庭

“硬著陸”和“軟著陸”的概念來(lái)源于航空航天領(lǐng)域。如今，這一概念也被廣泛應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。一個(gè)經(jīng)濟(jì)“過(guò)熱”的經(jīng)濟(jì)體猶如到了高點(diǎn)的航天器，通常伴隨著較為嚴(yán)重的通貨膨脹、金融泡沫、社會(huì)總體負(fù)債過(guò)高等現(xiàn)象，為不引發(fā)社會(huì)動(dòng)蕩，政府一般會(huì)采用緊縮性政策給經(jīng)濟(jì)降溫，令各項(xiàng)指標(biāo)回歸到合理區(qū)間，這就可以形象地稱為經(jīng)濟(jì)“著陸”。因此，若一國(guó)的緊縮政策導(dǎo)致通貨緊縮、失業(yè)大幅增加、經(jīng)濟(jì)下滑嚴(yán)重，這就可以稱之為“硬著陸”。反之，一國(guó)緊縮政策若令經(jīng)濟(jì)回歸合理區(qū)間且沒(méi)有引發(fā)嚴(yán)重的“后遺癥”則被稱之為“軟著陸”。

近期，飆升的通脹倒逼美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息周期。回顧歷史，自1965年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)共經(jīng)歷了11次加息周期。其中，美聯(lián)儲(chǔ)在3次加息周期中降低了通脹水平，沒(méi)有引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退，其余均引發(fā)不同程度的經(jīng)濟(jì)衰退，例如2008年的金融危機(jī)。

現(xiàn)在，圍繞經(jīng)濟(jì)“硬著陸”和“軟著陸”的討論，體現(xiàn)出人們對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)會(huì)不會(huì)演變成一種嚴(yán)重且具有蔓延性的經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。如果經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，但沒(méi)有很多超預(yù)期的不確定性因素出現(xiàn)，那么這種短期的經(jīng)濟(jì)下行和衰退是正常的。各國(guó)可采取一些經(jīng)濟(jì)刺激措施進(jìn)行對(duì)沖，也就是“軟著陸”。但如果遇到一些超預(yù)期因素，超越了一些國(guó)家的宏觀調(diào)控范疇，那么它對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)很大。個(gè)別經(jīng)濟(jì)大國(guó)的經(jīng)濟(jì)“硬著陸”會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成沖擊。（劉典 王鵬杰）