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每日熱文:皮海洲:上市公司現金分紅還需制度化 “任性分紅”不可取

時間:2022-08-05 06:53:56 來源: 大河財立方



【資料圖】

皮海洲 | 立方大家談專欄作者

目前正是上市公司2022年半年報披露的季節,雖然現金分紅并不是半年報的主基調,絕大多數上市公司的現金分紅集中在年報中進行,但也不排除有少數公司在半年報中推出現金分紅方案。如今年的半年報已有藏格礦業、艾比森、東陽光、中谷物流、恒進感應等多家公司推出了現金分紅方案。

而且半年報分紅的公司通過都很大方,現金分紅的比較通常都很高,甚至表現為“超比例分紅”或“任性分紅”的特點。畢竟半年報分紅都是上市公司的一種“自愿行為”,而不像年報分紅,存在著監管的壓力,所以,很多上市公司的年報分紅其實是一種“被迫分紅”,因此表現在現金分紅的比例上,有的上市公司分紅比例很低,很多公司的現金分紅只有幾分錢,屬于“一毛不拔”。而這種“一毛不拔”的分紅在半年報分紅中較為少見,正因為是“自愿分紅”,所以進行現金分紅的公司往往分紅的比例都不低。

比如,艾比森,上半年實現凈利潤0.81億元,而擬現金分紅金額卻高達5.37億元,向公司全體股東每10股派發現金紅利15元(含稅),分紅比例高達659%。又比如,藏格礦業擬每10股派息18.98元(含稅),半年分紅30億元,是目前最豐厚的分紅預案,而該公司半年度實現的歸母凈利潤為23.97億元,分配紅利同樣超過了凈利潤。還有東陽光,半年度的凈利潤為6.24億元,擬分配現金紅利7.85億元,分紅比例同樣超過了100%。很顯然,這些上市公司的分紅有些任性。

這些公司之所以能夠如此任性地推出高比例的現金分紅方案,原因在于這類公司在之前年度的“任性不分紅”。比如,艾比森,該公司從2019年到2021年,連續三年不分紅,以至截至2022年上半年末,公司累計未分配利潤達到8.56億元,本次分紅的金額占未分配利潤的62.69%。藏格礦業的情況同樣如此,該公司堪稱是一只鐵公雞,上次利潤分配是2017年半年報,再之前的現金分紅是2001年。而今年半年報一鳴驚人,向公司全體股東每10股派發現金股利18.98元(含稅),同樣堪稱是“任性”。

現金分紅是上市公司回報投資者的一種方式,也是管理層比較鼓勵的一種回報股東的方式,但就“任性分紅”來說卻是不足取的。畢竟“任性分紅”脫離了規章制度的約束,使現金分紅變成了上市公司的一種“拍腦袋”分紅,想怎么分就怎么分,脫離了上市公司的行為規范。實際上對于一家規范化發展的公司來說,其現金分紅是有規章制度來約束的,比如規定每年分紅比例不低于20%或30%甚至是50%,這里需要強調的是,這種現金分紅是一種常態化的行為,在沒有特殊情況發生的情況下,每年都應該給予投資者適當比例的現金分紅,而不是幾年不分紅,突然來一次高比例的分紅。這種公司的做法顯然太隨意太任性了。

而這種“任性分紅”的做法之所以不可取,首先是因為這種“任性分紅”不規范,沒有透明度,不利于保護投資者的利益。比如,藏格礦業,連續多年不分紅,那么這種做法顯然就損害了前幾年那些投資者的利益,公司并沒有給之前的那些投資者提供必要的投資回報。而且由于公司不能給投資者提供相應的現金分紅預期,投資者也不宜長期持股,等待公司提供的投資回報。而能遇上這種“任性分紅”的投資者,純粹就是憑運氣,跟撞大運沒啥區別。

其次,這種“任性分紅”對于企業的發展也缺少規劃性,并不利于公司的發展。作為一家企業來說,分紅不能將企業的利潤分光吃光,而應該在企業的盈利中提取一部分用于企業的發展,成為企業的發展基金。但“任性分紅”表明,企業的發展明顯缺少規劃性。而且上市公司一次性分配現金紅利太多,也會導致公司現金的大量流出,造成公司流動資金的不足。

此外,上市公司“任性分紅”也有利益輸送的嫌疑。畢竟現金分紅,最大的受益者是上市公司的大股東,上市公司這種“任性分紅”可以緩解大股東對資金的需求,將上市公司的資金轉化為大股東的資金。比如,艾比森,今年3月向公司實控人丁彥輝定增4100萬股,發行價格為6.33元/股,募集資金約2.6億元,用以補充公司流動資金。但這次分紅拿出的資金卻是募資的2倍,并且5.37億元分紅的34.31%,將流向實控人之手,也即丁彥輝將因此獲得現金紅利1.84億元,拿回了定增資金的70%。因此,該公司“任性分紅”的純潔性是值得質疑的,其目的與動機同樣也很是“任性”。

責編:陶紀燕 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉

關鍵詞: 現金分紅

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