主板新股海通發展上市首日破發。

進入3月份以來，A股新股頻頻破發，截至3月29日，已有8只新股上市首日即跌破發行價。

3月29日，3只新股上市，2只破發。上交所新股海通發展上市首日破發，收跌11.81%。創業板新股未來電器上市首日破發，收跌5.64%。

(資料圖片)

值得注意的是，排除因吸收合并等原因外，海通發展是繼2012年10月11日海欣食品破發后，10年來主板首只破發新股。

2只新股破發

3月29日，主板上市新股海通發展高開4.67%，隨后股價一路下行，觸及臨停機制，盤中臨時停牌。上午10時，海通發展解除臨停，股價繼續下行。截至收盤，海通發展股價跌11.81%，最新股價為32.85元，最新總市值為136億元。

資料顯示，海通發展主要從事國內沿海以及國際遠洋的干散貨運輸業務。公司主要產品和服務為境內航區運輸業務、境外航區運輸業務。

值得注意的是，海通發展并非注冊制個股，中一簽可以申購1000股，成本為37250元。海通發展上市首日破發，意味著打新中一簽將虧損近4400元。

不過，海通發展的中簽者中也有幸運兒。根據海通發展發行結果公告，投資者合計棄購金額約為4209萬元，其中網上投資者棄購數量為112.87萬股，棄購金額為4204.42萬元；網下投資者棄購數量為1435股，棄購金額為5.35萬元。

創業板新股未來電器公司主營低壓斷路器附件的研發、生產與銷售，本次共發行3500萬股A股，發行價為29.99元/股，發行市盈率為52.14倍。

未來電器開盤價為30.01元/股，小幅高開上沖后下挫，截至收盤，股價為28.30元/股，上市首日下跌5.64%。

主板十年新股不破發記錄被打破

海通發展的破發打破了主板市場10年新股不破發記錄。

主板市場中，上次上市首日破發的公司是2012年10月11日正式上市交易的海欣食品，全天跌幅為8%。

十年之間，雖然有多只主板新股在上市首日破發，但從嚴格意義來說，均非真正意義上的“新股”。

2019年2只破發的主板新股中，招商南油和中國外運2只個股為重新上市。招商南油于2014年6月5日終止上市,2019年1月8日重新上市。中國外運于2003年2月13日赴港交所上市交易，后經換股吸收外運發展（子公司）剩余股權后，增發13.52億股在上交所上市流通交易。

2015年主板新股招商蛇口破發，主要是招商蛇口吸收合并招商地產實現重組上市。

2013年主板新股美的集團破發，主要原因是美的集團以換股吸收合并美的電器方式實現整體上市。

按照吸收合并重新上市，又遭遇低迷市場行情而破發，這樣的破發，并非A股真正意義上的破發。

新股頻頻破發，躺賺時代過去

閉眼打新躺賺的日子一去不復返。

2015年11月A股重啟新股發行以來，資本市場迎來新股發行常態化，2015年至2020年期間，鮮有新股上市首日破發，彼時，被稱為A股打新“閉眼躺賺”的時代。

2021年10月以來，新股首日跌破發行價現象日益增多，進入2022年，這一趨勢持續擴大，破發紀錄不斷被刷新。

截至3月29日，Wind數據顯示，2022年以來，A股494只新上市股票中，129只個股上市首日跌破發行價。

從上市以來區間來看，188只次新股跌破發行價，目前處于破發狀態。

2022年至今上市新股中，上市后5日，平均下跌1.6%，63.77%的新股出現下跌。而漲幅居前的主要集中于資金關注度較高板塊。

中融基金表示，單純博弈入圍、缺乏專業新股定價能力的機構投資者將面臨很大風險，打新策略將依賴對新股市場和新股標的的深入研究能力，未來新股收益率可能會因投研實力的差異，而出現兩極分化。

投資者要注意什么？

3月27日，滬市主板注冊制第一股和深市主板注冊制第一股中重科技、登康口腔啟動新股申購。

首批主板注冊制上市公司開始打新，意味著全面實施注冊制正在逐步落地。

全面注冊制后，包括主板市場在內的新股發行定價權交給了市場。新股發行是否需要申購，需要股民仔細掂量。

新股發行市盈率打破傳統上限，是注冊制下發行定價的最大變化，也是市場關注的焦點。過去核準制下，為防止新股發行價過高，主板新股發行定價存在著“不成文”的指導規則，即市盈率不能超過23倍或不能超過同行的平均市盈率等。注冊制下新股發行將定價權交給市場，23倍市盈率上限已成為歷史。

未來一周內還有8只滬深新股開啟申購，有券商分析師表示，考慮近期破發再現，建議在定價合理前提下關注。

一位券商高管表示，目前高發行價、高市盈率、沒有盈利的股票，都將是首日破發的“重災區”。

新股供給逐漸增加，上市首日新股股價表現除了公司質地和估值影響外，還受到二級市場投資情緒影響。

隨著新股破發越來越多，打新收益逐漸萎縮。“‘無風險新股申購套利’的時代將逐步成為歷史，新股配售將更加市場化，發揮市場資源配置的基礎功能，這將是注冊制的重要價值體現。”國泰基金稱。

華金證券在研究報告中表示，當前新股周期或已經下行至區間中部，可能來說，雖然伴隨新股破發出現、首日再定價較為充分的狀況略有緩解，但當前定價回歸或還在半途，疊加新股情緒熱度有所退潮，即期新股上市初期波動還是較為劇烈。

對于上市新股上市后的投資價值，華金證券表示，暫時建議新股以局部投資為主，重視性價比和投資節奏。具體到投資方向上，短期還是傾向于建議布局尚在發酵的主題板塊或個股為主，但需警惕波動節奏；對于調整相對充分的部分高確定性成長新股，或可擇機提前布局，以時間換空間。

實習編輯:王宇 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉