皮海洲 | 立方大家談專欄作者

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雖然2022年上市公司年報披露已經結束，不過，部分上市公司年報的內容仍然還在市場上發酵。比如，亞虹醫藥，因為員工薪酬在同行業的領先地位而受到市場的關注。在A股2022年員工人均月薪3W的13家生物醫藥公司的排名中，亞虹醫藥以63.24萬元排名第2，甚至高于明德生物。

亞虹醫藥員工的人均薪酬數據是否精準，在該公司的年報里并沒有找到答案。不過，該公司2022年的年報提供了研發人員的薪酬情況及董監高的薪酬情況。其中，研發人員人數為176人，平均薪酬43.95萬元。另外，公司全體董事、監事和高級管理人員實際獲得的報酬合計1,435.01萬元，其中，董事長、總經理PAN KE從公司獲得的稅前報酬總額456.65萬元，財務負責人楊明遠從公司獲得的稅前報酬總額114.51萬元，董事會秘書余小亮從公司獲得的稅前報酬總額123.26萬元。

放眼上市公司董監高薪酬，亞虹醫藥董監高的薪酬并不算太離譜。但該公司董監高薪酬乃至員工薪酬之所以被市場吐槽，顯然是因為該公司的薪酬與業績并不匹配的緣故。

比如，數據顯示，從2018年到2022年，該公司連續5年虧損。不僅如此，2018年到2020年，三年公司營收為0，2021年營收為4574.88元，2022年營收為2.61萬元，這兩年的營收也被投資者譏諷是“賣廢品收入”，確實，一個公司賣廢品的收入也應該比這個營收還高。

一個營收只有2.61萬元的公司，董事長卻拿著456.65萬元的薪酬，董事長的薪酬是營收的175倍，這顯然是投資者難以接受的，可以說，亞虹醫藥董監高拿的高薪酬，赤裸裸都是投資者的血汗錢！當然，亞虹醫藥是一家專注于泌尿生殖系統（Urogenital System）腫瘤及其它重大疾病領域的全球化創新藥公司。目前該公司的項目還處于研發投入階段，且公司項目具有研發周期長、資金投入大的特點。

在這個階段，公司效益虧損，缺少營收是正?，F象。但在這種情況下，公司的董監高們還拿著高薪酬，這合適嗎？而在公司董監高拿著高薪酬的背后，則是投資者的投資虧損。該公司的發行價是22.98元，公司于2022年1月7日上市，股價最低被腰斬到10.01元，5月19日的收盤價是14.84元，這意味著打新中簽的投資者如果長期持有公司股票的話，目前仍然處于虧損狀態。

因此，公司董監高們的高薪酬，赤裸裸就是投資者的血汗錢。當然，亞虹醫藥作為一家長期沒有業績的公司，讓董監高薪酬以及員工薪酬完全與公司效益掛鉤，這似乎也不合適。但如果不考慮公司業績虧損的事實，放任公司董監高拿高薪，這顯然更加不合適。那么，該如何來確定董監高的薪酬及公司員工的薪酬呢？

本人建議，按同行業的平均薪酬來考核，即在公司無業績的情況下，其董監高薪酬與公司員工薪酬不應超過同行業的平均數，而不是放任其薪酬在同行業中領先。當然，在A股市場出現亞虹醫藥這種沒有業績的上市公司，這是注冊制帶來的一大奇觀。為了更好地支持企業上市，注冊制極大地放寬甚至降低了企業上市的標準。

如亞虹醫藥上市，是因為適用并符合《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》第二十二條第二款第（五）項規定的上市標準：“預計市值不低于人民幣 40 億元，主要業務或產品需經國家有關部門批準，市場空間大，目前已取得階段性成果。醫藥行業企業需至少有一項核心產品獲準開展二期臨床試驗，其他符合科創板定位的企業需具備明顯的技術優勢并滿足相應條件”。也即亞虹醫藥上市是按第五套標準上市的，并不需要考核公司業績指標。如果按業績指標考核，亞虹醫藥就是一家符合退市條件的上市公司。因為根據科創板上市公司的退市條件，公司連續兩年虧損，且營收未達到1億元的，即應終止上市。

亞虹醫藥是2022年1月7日A股上市的，在發股上市前，該公司就符合了退市的條件。而該公司上市后，2022年該公司又是繼續虧損，營收僅有2.61萬元，這顯然是將巨大的投資風險帶給了二級市場的投資者。與此同時，公司董事長卻拿著456.65萬元的高薪酬，這就難怪投資者要吐槽了。

責編:陶紀燕 | 審校:張翼鵬 | 審核:李震 | 監制:萬軍偉