一年一度的國慶長假即將開啟。與往年略有不同，今年中秋節剛好在國慶長假內，因此兩大節日合并統休8日。A股節前僅剩9月29日、30日兩個交易日，投資者也面臨靈魂拷問：持股還是持幣過節？

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去年此時，A股正迎來史詩級的“924”行情，市場漲勢昂揚，國慶假期前5個交易日（9月24日～9月30日），上證指數合計漲21.37%，彼時的市場焦點在于，在短期的大幅上漲中，何時最適合獲利了結？

相對而言，今年市場則稍顯平淡，9月24日～26日，上證指數合計僅漲0.16%。但另一方面，科創50、中證500指數仍在沖高。有機構人士向時代周報記者表示，在資金意向出現分叉口時，投資者也將面臨新的選擇。

機構：節后表現或與節前反向，可持股過節

近日，多家券商研究所發布研報，對過去A股國慶假期前后的行情變化進行梳理，尋找異同點。

華金證券發布的研報顯示，2010年以來的15次國慶長假前后，有10次國慶假期結束后，上證指數在5個交易日內上漲；有12次節后表現和節前反向，即節前5個交易日內上證指數上漲（或下跌），則節后5個交易日內上證下跌（或上漲）。

基于歷史統計規律，華金證券表示，近期A股表現偏震蕩，9月22日～26日期間，上證綜指僅小幅上漲0.21個百分點，節前最后2個交易日內仍大概率維持震蕩趨勢，節后可能表現偏強。綜上，針對“持股還是持幣”的問題，華金證券的結論是，A股短期可能繼續震蕩，假期期間風險有限，可持股過節。

9月28日，一名私募機構投資者向時代周報記者表示，目前決定的是持股過節，但也會根據明后兩天的盤面情況來做最終決策。

方正證券發布的研報顯示，近十年（2015年～2024年）國慶假期前后A股市場的表現情況，從寬基指數看，主要股指節后的表現普遍好于節前。

例如，上證指數近十年在國慶節前1個交易日、5個交易日的收益率中位數分別為0.06%、-1.45%，節后分別為0.72%、1.41%；創業板指數在國慶節前1個交易日、5個交易日的收益率中位數分別為0.56%、0.47%，節后分別為0.59%、2.61%。

從行業指數看，申萬一級行業在假期后短期同樣多數收漲。其中計算機、美容護理、環保、醫藥生物、汽車行業節后5個交易日累計漲跌幅中位數分別為3.83%、3.74%、3.60%、3.41%、3.38%，表現較為亮眼。

去年有部分投資者節后賣出，今年怎么選？

回顧去年國慶假期前后的行情，A股市場的短期表現堪稱“過山車”。

去年9月24日～30日，上證指數出現“五連陽”，區間漲幅達21.37%。彼時市場的焦點在于，是否要在節前獲利了結，還是持有至節后。

2024年10月8日～14日的5個連續交易日，上證指數分別實現日漲幅4.59%、-6.62%、1.32%、-2.55%、2.07%，資金進行激烈博弈。市場也現巨量成交額，節后5個交易日，A股市場分別實現總交易額3.48萬億元、2.97萬億元、2.16萬億元、1.59萬億元、1.64萬億元。同時，主力凈流入額均為負，5日合計凈流出5077.63億元。

彼時的市場表現，就已展現了部分A股投資者的選擇，即節后短期內集中賣出。

一名身在廣州的個人投資者告訴時代周報記者，其去年大部分倉位是在節后的10月8日進行拋售，節前拋售的都是小倉位為主，但今年過節選擇持有，暫不打算賣掉。

從市場走勢來看，本輪國慶假期前，A股已經迎來小幅的回調，并未出現與去年相似的行情。根據Wind數據，9月以來上證指數合計跌幅達0.77%。

不過另一方面，科創50、中證500指數不斷沖高，雙雙創下2022年以來的高點。根據Wind數據，9月至今科創50指數合計漲8.16%、中證500指數合計漲2.80%。

某券商分公司財富管理部總監向時代周報記者表示，9月18日，滬指最高觸達3899.96點時，市場曾一度期待是否會突破3900點，但當天強勢回調，日跌幅達到1.15%。避免發生與去年同樣的波動，即節前大幅上漲，節后劇烈震蕩。

上述人士強調，至于市場要回調到什么時候、什么點位，還是要緊密關注資金的動向，如果茫然認定國慶假期后會結束回調，或許也會帶來一定的投資風險。