2022年港股已收官，南向資金全年合計凈流入港股市場超3800億港元，集中流入頭部互聯網及新能源汽車板塊。其中騰訊控股全年被加倉超800億港元，成為2022年南向資金流入最多的個股。

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據華通證券統計，南向資金交易額已經占到港股市場平均日交易額的25%左右，成為影響港股市場的重要力量。

2022年前十個月，港股市場持續大幅下行，恒生指數一度從年內高點25000點左右跌至最低點15000點左右。進入11月，在政策端密集利好釋放、海外流動性預期改善下，港股市場出現拐點。恒生指數11月、12月分別上漲26.62%、6.37%。展望2023年，多家機構認為，港股市場有望持續回暖，港股的下一輪上行周期將更大程度上依賴基本面的修復。

逆勢大買超3800億港元

截至12月30日，南向資金2022年共計凈流入3862.81億港元。2021年南向資金凈買入高達4543.96億港元。2022年南向資金再度創下高位凈買入額。

以月度來看，2022年12個月南向資金均延續買入之勢，尤其在港股跌幅最大的3月及10月，南向資金大幅凈流入，對恒指起到了一定護盤作用。

11月，南向資金大幅凈買入超500億港元，而恒生指數當月上漲26.62%，創下十年最大月度漲幅。南向資金在10月、11月對騰訊、美團等頭部互聯網公司的大舉抄底，對后續行情的反彈中起到了推動作用。從結果看，抄底資金也盈利頗豐。

“11月份以來港股開啟大幅上漲行情，南向資金在階段性博弈中實現了對外資的勝利，這在港股歷史上尚屬首次。”平安證券分析師薛威認為，在港股10月份的持續下行中，外資出于恐慌情緒不斷拋售，而南向資金持續逆勢買入。11月港股開啟大幅上漲行情，外資重新流入。南向資金不斷增加對港股的投資，對于港股的定價權不斷增強。

據華通證券統計，自互聯互通機制建立以來，南向港股通8年累計成交30.4萬億港元，累計2.6萬億港元資金凈流入港股市場。按照2022年港股市場平均每日交易額1239.72億港元計算，南向資金的交易額已經占到港股市場平均日交易額的25%左右。

騰訊控股被加倉超800億港元

南向資金買賣的焦點最能夠表明其看好的行業和交易意愿。2022年，南向資金最關注的仍是以騰訊控股為代表的互聯網股，也包括一些新能源汽車和能源股。其中，中國海洋石油是南向資金2022年新的重倉股，中國海洋石油全年漲幅接近50%，南向資金充分摘得了“勝利的果實”。金融、消費、大宗商品類的龍頭個股則遭到南向資金大幅賣出。

截至12月30日，南向資金年度凈買入額最高的五只股票為騰訊控股、美團-W、中國海洋石油、藥明生物、快手-W，年度凈買入額分別為833.23億港元、376.26億港元、201.67億港元、181.74億港元、163.41億港元。

南向資金年度凈賣出額最高的五只股票為建設銀行、舜宇光學科技、工商銀行、長城汽車、華潤啤酒，分別凈賣出69.88億港元、59.49億港元、44.55億港元、34.1億港元、30.44億港元。

港股2023年行情展望

2022年，恒生指數下跌15.46%。2022年前十個月，港股市場持續大幅下行，恒生指數一度從年內高點25000點左右跌至最低點15000點左右。進入11月，在政策端密集利好釋放、海外流動性預期改善情況下，港股市場出現拐點。恒生指數11月、12月分別上漲26.62%、6.37%。

光大證券張宇生團隊認為，港股當前拐點已至，隨著經濟復蘇政策的逐步落實，市場有望持續回暖。港股市場的邏輯也將回歸盈利本身，屆時企業的盈利和景氣度回暖將帶動港股市場進入上行通道。整體來看，隨著基本面回暖，港股長期將持續復蘇，而短期內可能維持震蕩。

華通證券研報認為，2022年，國際投資者貢獻了港股證券市場成交額的大約41%。南向資金逐漸成為港股市場的重要力量，交易量約占港股交易量的25%左右。華通證券認為，通過對比美國PPI及CPI，以及失業率情況，美聯儲進一步加息的動力不足；同時內地2023年大概率會維持當前的貨幣政策，整個港股資金面較為寬裕。港股2021年到2022年近20個月里，恒生指數跌幅最高達到53%，下跌的幅度和持續的時間在歷史上是罕見的。當前港股處于超跌后估值偏低的狀態。

國信證券海外策略研究首席分析師王學恒認為，目前市場面和資金面已將港股帶出了10月末的低位。一方面，在經濟周期研究框架下，我國經濟復蘇將在2023年1月后到來，2022年四季度的上市公司業績將面臨壓力；另一方面，1月末的春節假期也導致一部分投資者不愿意在基本面趨勢明朗前介入。

國信證券認為，港股的下一輪上行將更大程度上依賴基本面的修復，但這尚未到來，同時這也將是一個較緩慢的過程。對于趨勢性的業績上修，王學恒傾向于發生在2023年二季度。建議投資者在2023年上半年布局高股息個股，行業上建議關注互聯網、醫藥、房地產、消費等。

責編:史健 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉