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繼6月13日人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作中標(biāo)利率下降10個(gè)基點(diǎn)后，常備借貸便利（SLF）利率也迎來(lái)了下降。

(資料圖片)

6月13日晚間，人民銀行最新公布的SLF利率表顯示，自6月13日起，SLF利率隔夜品種為2.75%，7天期品種為2.90%，1個(gè)月期品種為3.25%。三個(gè)品種均較此前下降10個(gè)基點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家普遍認(rèn)為，SLF利率下降，屬于預(yù)期之中的調(diào)整，是“跟進(jìn)”7天期逆回購(gòu)利率調(diào)整，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，7天期SLF利率與逆回購(gòu)利率的利差為100BP。

“目前我國(guó)已形成以公開(kāi)市場(chǎng)操作（OMO）利率為短期政策利率和以中期借貸便利（MLF）利率為中期政策利率、利率走廊機(jī)制有效運(yùn)行的央行政策利率體系。”光大證券首席固收分析師張旭告訴《金融時(shí)報(bào)》記者，OMO利率是短期利率圍繞波動(dòng)的中樞，SLF利率是利率走廊的上限，在過(guò)去的近10年中兩者基本都會(huì)同方向、同幅度變化。

人民銀行行長(zhǎng)易綱在《中國(guó)的利率體系與利率市場(chǎng)化改革》一文中指出，SLF是央行按需向金融機(jī)構(gòu)提供短期資金的工具，由于金融機(jī)構(gòu)可按SLF利率從央行獲得資金，就不必以高于SLF利率的價(jià)格從市場(chǎng)融入資金，因此SLF利率可視為利率走廊的上限。超額準(zhǔn)備金利率可視為利率走廊的下限。通過(guò)以SLF利率為上限、超額準(zhǔn)備金利率為下限的利率走廊的輔助，將短期利率的波動(dòng)限制在合理范圍。

2021年，人民銀行推動(dòng)SLF電子化操作方式改革，有序?qū)崿F(xiàn)全流程電子化，有利于提高操作效率，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性的穩(wěn)定性，維護(hù)貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行，有效防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟認(rèn)為，公開(kāi)市場(chǎng)操作7天期逆回購(gòu)利率以及SLF利率齊降，釋放出更多政策信號(hào)，目的是進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)、促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)端繼續(xù)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)企業(yè)綜合融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本穩(wěn)中有降，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和平穩(wěn)健康發(fā)展創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境，提振發(fā)展信心，激發(fā)市場(chǎng)主體活力。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華分析稱(chēng)，通過(guò)降低利率走廊上限（SLF利率），確保市場(chǎng)利率運(yùn)行在政策利率附近，可以暢通政策傳導(dǎo)，有效調(diào)節(jié)資金供求和資金資源配置，引導(dǎo)市場(chǎng)利率中樞下移并傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

“常備借貸便利利率與逆回購(gòu)利率聯(lián)動(dòng)調(diào)整，可以充分發(fā)揮利率走廊上限和中樞的指導(dǎo)作用，更好地引導(dǎo)市場(chǎng)利率在合意水平附近波動(dòng)、更好地維護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕、更好地實(shí)現(xiàn)各類(lèi)貨幣政策工具協(xié)調(diào)配合。”龐溟表示。

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于疫情后的恢復(fù)階段，生產(chǎn)活動(dòng)有序開(kāi)展，市場(chǎng)主體資產(chǎn)負(fù)債表正在修復(fù)。易綱近日赴上海調(diào)研時(shí)表示，下一步，人民銀行將繼續(xù)精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，全力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)充分就業(yè)，維護(hù)幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。

責(zé)編:劉安琪 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監(jiān)制:萬(wàn)軍偉

關(guān)鍵詞：常備借貸便利利率走廊逆回購(gòu) 利率利