A股“驅蚊第一股”來了！

6月20日，上海證券交易所上市審核委員會公告2023年第55次審議會議結果，潤本生物技術股份有限公司(簡稱“潤本股份”)成功過會。

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招股書資料顯示，潤本股份主要從事驅蚊類、個人護理類產品的研發、生產和銷售，目前已形成驅蚊產品、嬰童護理產品、精油產品三大核心產品系列。2020年至2022年(簡稱“報告期”)，潤本股份在天貓平臺的蚊香液產品銷售額連續三年排名第一。如未來如期上市，以驅蚊產品起家的潤本股份，將成為A股“驅蚊第一股”。

3年推廣費高達3.7億

2020年至2022年(簡稱“報告期”)，潤本股份營收分別為4.43億元、5.82億元和8.56億元，凈利潤分別為0.95億元、1.21億元和1.60億元，公司綜合毛利率分別為52.53%、53.05%和54.19%。

值得注意的是，潤本股份七成收入來自電商渠道。報告期內，公司通過天貓、京東、抖音實現銷售收入占主營業務收入的比例分別為72.75%、70.77%和69.14%。

電商為主品牌，通常營銷費用較高。根據披露的數據，潤本股份報告期三年推廣費金額高達3.72億元，分別為7712.26萬元、1.08億元和1.87億元，占營業收入的比例分別為17.42%、18.54%和21.90%。

推廣費整體呈上升趨勢，對此，潤本股份表示，隨著產銷規模擴大，公司加大促銷推廣和新品的市場培育與推廣力度，此外，公司加大了在抖音平臺的推廣力度，以及線下地鐵廣告等形式推廣。

不過相較巨額營銷費用，潤本股份研發費用偏低，報告期內，公司研發費用分別為1071.26萬元、1360.16萬元和1951.26萬元，研發費用率分別為2.8%、2.42%、2.34%。潤本股份主要以驅蚊系列產品(包括電熱蚊香液、驅蚊液等)作為基本盤，并拓展至個人護理市場，報告期各期，潤本股份前五大單品分別為電熱蚊香液45ml、植物精油貼36片、皴裂膏15g等在內的前五大單品的銷售金額分別為2.19億元、2.56億元、2.93億元，銷售集中度(各期前五大單品的總銷售收入/當期主營業務收入)分別為49.40%、43.95%和34.25%。2022年公司前五大單品對收入貢獻程度仍較高，其中第一大單品電熱蚊香液45ml報告期內銷售收入占驅蚊系列產品收入比例分別為27.44%、24.27%和19.89%。

雖然2020年至2022年，潤本股份在天貓平臺的蚊香液產品銷售額占比分別達到16.42%、18.32%和19.99%，連續三年排名第一。但招股書分析道，驅蚊用品行業及個人護理行業屬于充分競爭行業，國內外企業數量眾多，市場集中度低，行業競爭較為激烈。

而此次上市，潤本股份擬募集資金9.03億元，主要是用于黃埔工廠研發及產業化項目、渠道建設與品牌推廣項目、信息系統升級建設項目、補充流動資金。

高瓴資本曾享有一票否決權

本次發行前，潤本股份的董事長兼總經理趙貴欽與董事兼副總經理鮑松娟為夫妻關系，兩人直接或間接控制公司85.38%股份，是公司的共同實際控制人。JNRY VIII HK Holdings Limited(簡稱“高瓴資本”)、金國平、顏宇峰、李怡茜為潤本股份外部投資人股東，分別持股10%、0.44%、0.22%、0.09%。

值得注意的是，高瓴資本原本在《對賭協議》中對潤本股份多個事項享有一票否決權。從潤本股份在問詢答復中披露的內容，高瓴資本此前可以在公司聘用及解聘公司的總經理、財務負責人、董事會秘書，對公司業務的重大改變、轉讓任何子公司的股權、批準和修改公司的投融資方案及計劃等高達20起事項進行一票否決。

潤本股份與股東簽署《對賭協議》引發監管部門擔憂，監管部門在問詢中要求其說明，“一票否決權”對控制權穩定的影響。

潤本股份表示，經高瓴資本確認，高瓴資本要求上述權利主要系為爭取保障其作為潤本股份小股東的合法權益，其要求享有“一票否決權”的目的不涉及謀求潤本控制權，亦未實際享有支配發行人的權力。在股東特殊權利條款生效期間，高瓴資本及其提名的董事曹偉亦從未行使過其“一票否決權”。

有意思的是，為了順利上市，潤本股份不僅重新與全體股東重新簽署協議，還多次緊急“打補丁”。

公開資料顯示，潤本股份于2022年5月19日遞交招股書，2022年11月發行人及全體股東簽署《終止協議》，同時全體股東重新簽署《新股東協議》。在今年3月15日被監管部門問詢后，潤本股份緊急進行“打補丁”；今年4月1日，公司全體股東簽署《新股東協議之補充協議》，終止高瓴資本“一票否決權”以及回購義務等約定安排、特殊股東權利效力恢復條件。今年6月，又再次與全體股東簽訂《新股東協議之補充協議二》，終止了高瓴資本直接提名一名非獨立董事的權利，僅在公司未能成功上市等相關情形發生時恢復。

潤本股份表示，鑒于“一票否決權”已徹底終止并不附加任何效力恢復條件，且視為自《原股東協議》簽署之日起自始無效，因此，前述“一票否決權”不會對公司控制權產生影響，同時，不會對發行人本次發行上市申請構成實質障礙。

掃清障礙后，潤本股份已于6月20日成功過會。

責編:陶紀燕 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監制:萬軍偉