每經(jīng)記者 李孟林 每經(jīng)編輯 王月龍 蘭素英 易啟江

隨著特拉斯于當(dāng)?shù)貢r(shí)間 10 月 20 日辭去英國(guó)執(zhí)政黨保守黨黨首和英國(guó)首相職務(wù)后，有關(guān)保守黨新一輪黨首角逐以及下一任首相人選的話題成為討論熱點(diǎn)。

【資料圖】

潛在的接任者中，此前與特拉斯競(jìng)爭(zhēng)到最后一輪的前財(cái)政大臣里希 · 蘇納克的呼聲最高。按照 Betting Odds 網(wǎng)站對(duì)六家博彩網(wǎng)站賠率的綜合計(jì)算，蘇納克成為新首相的概率為 53.5%。今年 7 月剛辭職的前首相約翰遜也大有卷土重來(lái)之勢(shì)。

但不管誰(shuí)將接棒特拉斯，牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯 · 古德溫（Andrew Goodwin）通過(guò)郵件對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，（英國(guó)）都不太可能偏離英國(guó)財(cái)政大臣亨特過(guò)去一周里已經(jīng)開(kāi)啟的加稅和收緊公共開(kāi)支的路線。

誰(shuí)的希望最大？

據(jù)央視新聞，英國(guó)保守黨將在未來(lái)一周內(nèi)完成領(lǐng)導(dǎo)人選舉。投票將在 10 月 28 日結(jié)束，新領(lǐng)導(dǎo)人將于 10 月 31 日上任。

要參加競(jìng)選，候選人需要至少 100 名保守黨議員提名。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上次競(jìng)選，當(dāng)時(shí)只需要 20 個(gè)提名。由于保守黨目前有 357 名議員，最多只有 3 名候選人能夠被提名。

2022 年 3 月 23 日，英國(guó)財(cái)政大臣蘇納克在倫敦前往議會(huì)。圖片來(lái)源：新華社發(fā)（英國(guó)首相府供圖）

潛在的接任者中，此前與特拉斯競(jìng)爭(zhēng)到最后一輪的前財(cái)政大臣里希 · 蘇納克的呼聲最高，他在競(jìng)選過(guò)程中就警告過(guò)特拉斯的減稅計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。

而三個(gè)月前剛因丑聞纏身而辭職的約翰遜也大有卷土重來(lái)之勢(shì)。上一輪競(jìng)選排名第三的 " 黑馬 "、前國(guó)防大臣莫當(dāng)特也是熱門。

按照 Betting Odds 網(wǎng)站當(dāng)前對(duì)六家博彩網(wǎng)站賠率的綜合計(jì)算，蘇納克成為新首相的概率為 53.5%，約翰遜為 28.6%，莫當(dāng)特為 15.4%。

" 特拉斯經(jīng)濟(jì)學(xué) " 將暫時(shí)消失

特拉斯下臺(tái)的導(dǎo)火索無(wú)疑是其推出的英國(guó) 50 年來(lái)最大規(guī)模的減稅計(jì)劃。方案一出，英鎊匯率一度跌至匯率創(chuàng)紀(jì)錄低位，英國(guó)國(guó)債遭到猛烈拋售，并差點(diǎn)引發(fā)養(yǎng)老金基金的崩盤。英國(guó)央行緊急出手購(gòu)債后才穩(wěn)定住了市場(chǎng)。

" 這是錯(cuò)誤的財(cái)政政策和錯(cuò)誤的時(shí)間點(diǎn)的結(jié)合：在利率上升時(shí)提出了無(wú)資金支持的政策承諾，" 倫敦國(guó)王學(xué)院的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授 Jonathan Portes 表示。

市場(chǎng)給期盼 " 低稅收、高增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì) " 的特拉斯上了無(wú)情的一課，寄望大規(guī)模舉債來(lái) " 填坑 " 是不可行的。

從宏觀環(huán)境看，過(guò)去十來(lái)年里，持續(xù)的低通脹和寬松貨幣政策意味著各國(guó)政府可以大幅度增加開(kāi)支和舉債，而現(xiàn)在，情況顯然已經(jīng)改變。為了遏制高通脹，西方國(guó)家都已經(jīng)進(jìn)入了加息周期，而新冠疫情期間大規(guī)模紓困支出也讓政府債務(wù)上了一個(gè)新臺(tái)階。

以英國(guó)為例，據(jù) Statista.com 數(shù)據(jù)，政府債務(wù)占 GDP 的比例已經(jīng)從疫情前的 83% 左右上漲到 95%。英國(guó)央行是主要發(fā)達(dá)國(guó)家中第一個(gè)加息的央行，目前的基準(zhǔn)利率已經(jīng)從近零水平提升至 2.25%，而市場(chǎng)普預(yù)計(jì)本輪加息的終端利率將在明年達(dá)到 5.25% 的水平。政府舉債的資金成本將繼續(xù)攀升。

特拉斯在任期間，英美兩國(guó) 30 年期國(guó)債收益率的波動(dòng)比較 圖片來(lái)源：牛津經(jīng)濟(jì)研究院

特拉斯下臺(tái)，新首相就任，英國(guó)的政策是否會(huì)出現(xiàn)明顯的變化？

" 考慮到政客們最近領(lǐng)略到了市場(chǎng)的可怕之處，不論誰(shuí)成為首相，都不太可能偏離亨特過(guò)去一周里已經(jīng)開(kāi)啟的加稅和收緊公共開(kāi)支的路線。" 牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯 · 古德溫（Andrew Goodwin）通過(guò)郵件對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示。" 實(shí)際上，財(cái)政部已經(jīng)確認(rèn) 10 月 31 日將公布的中期財(cái)政計(jì)劃將繼續(xù)推進(jìn)，雖然具體時(shí)間會(huì)有所調(diào)整。"

投資公司 M&G Investments 公共固定收益部門首席投資官 Jim Leaviss 認(rèn)為，長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)各國(guó)政府一直得到量化寬松政策的支持，但市場(chǎng)逐漸開(kāi)始意識(shí)到這種支持已經(jīng)不復(fù)存在，" 特拉斯經(jīng)濟(jì)學(xué)（Trussonomics）階段在一段時(shí)間內(nèi)不會(huì)再出現(xiàn)了 "。

政府支出預(yù)計(jì)將被 " 狂砍 "

英國(guó)財(cái)政大臣亨特上周承諾，將遵守預(yù)算責(zé)任辦公室（OBR）對(duì)債務(wù)水平的預(yù)測(cè)，而正在制定的中期財(cái)政計(jì)劃將在 10 月 31 日與新預(yù)測(cè)一同發(fā)布。

預(yù)算責(zé)任辦公室是前首相卡梅倫在 2010 年設(shè)立的獨(dú)立財(cái)政監(jiān)管機(jī)構(gòu)，其目的是讓政府債務(wù)占 GDP 的百分比保持在穩(wěn)定的水平。近幾年里預(yù)算責(zé)任辦公室的存在感逐漸淡化，彼時(shí)，特拉斯減稅計(jì)劃推出時(shí)并沒(méi)有通過(guò)預(yù)算責(zé)任辦公室的核查，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)英國(guó)政府財(cái)政紀(jì)律的擔(dān)憂。減稅風(fēng)波后，預(yù)算責(zé)任辦公室對(duì)穩(wěn)定金融市場(chǎng)的作用再度凸顯。

倫敦政經(jīng)學(xué)院的政治學(xué)教授 Tony Travers 認(rèn)為，特拉斯之所以被保守黨選上臺(tái)，主要是希望她的自由放任（libertarian）經(jīng)濟(jì)政策能夠刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但在金融市場(chǎng)的劇烈反應(yīng)之后，很顯然重新贏得市場(chǎng)的信任才是更重要的事情。

亨特提前警告稱，10 月 31 日公布的財(cái)政計(jì)劃將有大規(guī)模的政府支出削減。據(jù)路透社，亨特需要填補(bǔ) 720 億英鎊的公共財(cái)政缺口。

撤銷特拉斯減稅計(jì)劃中的 " 幾乎所有 " 稅收措施可為政府節(jié)省 320 億英鎊。同時(shí)，他也將頗受歡迎的能源價(jià)格上限保護(hù)政策的有效期從 2024 年 10 月縮短至明年 4 月，以削減政府開(kāi)支。

而英國(guó)養(yǎng)老金的 " 三重鎖定 " 政策是否會(huì)被修改成為外界普遍關(guān)注的話題。三重鎖定是指養(yǎng)老金將按照通脹水平、工資上漲速度或 2.5% 三者中的最高值來(lái)上調(diào)，是保守黨的核心政策承諾，如果修改或放棄將得罪大量老年選民。

此外，英國(guó)央行也即將開(kāi)啟量化緊縮的周期，開(kāi)始減少手中持有的國(guó)債債券。在量化寬松時(shí)期，央行可以通過(guò)購(gòu)入國(guó)債來(lái)壓低借貸成本。此前《金融時(shí)報(bào)》曾報(bào)道稱，英國(guó)央行已經(jīng)推遲至 10 月底的售債可能將再度推遲，直到國(guó)債市場(chǎng)穩(wěn)定，但遭到英國(guó)央行的否認(rèn)。

" 新首相在推動(dòng)更加緊縮的財(cái)政政策時(shí)是否能夠得到足夠的保守黨議員支持，這是值得擔(dān)憂的。" 安德魯 · 古德溫對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

古德溫認(rèn)為，盡管新首相將面臨壓力，但最不可能的選擇就是提前舉行大選，因?yàn)楝F(xiàn)在保守黨在民調(diào)上大幅落后于工黨，舉行全國(guó)大選無(wú)疑等于 " 選舉自殺 "。"在英國(guó)的選舉體系下，下一次大選最晚可推至 2025 年 1 月。我們希望特拉斯的接任者能好好利用剩下的時(shí)間。"古德溫表示。

記者 |李孟林

編輯 |王月龍 蘭素英 易啟江

校對(duì) |程鵬