近日，天津美騰科技股份有限公司(簡稱“美騰科技”)公開回復了上交所第一輪審核問詢，上交所重點關注了該公司的經營情況、應收賬款、關聯交易等問題。《經濟參考報》記者注意到，報告期(指2018年、2019年和2020年，下同)內，美騰科技營業收入穩健增長，應收賬款同樣“水漲船高”，且部分應收賬款未能按合同安排回款。此外，美騰科技報告期內和關聯方大地工程開發(集團)有限公司(簡稱“大地公司”)之間交易頻繁，美騰科技多位股東在大地公司任職，兩家關聯公司經營范圍還有所重疊。

主要業績穩健增長應收賬款余額較大

據招股書披露，美騰科技是一家以提供工礦業智能裝備與系統為主體業務的科技企業。財務數據顯示，美騰科技報告期內的營業收入分別為13307.61萬元、26158.69萬元和30465.53萬元，其中2019年和2020年分別同比增長96.57%和16.46%;同期，其歸母凈利潤分別為1525.52萬元、7272.11萬元和9058.57萬元，其中2019年和2020年分別同比增長376.70%和24.57%，均呈現穩健增長態勢。

但《經濟參考報》記者注意到，美騰科技的應收賬款居高不下，報告期內分別為5864.68萬元、10500.24萬元和12106.47萬元，分別占當期營業收入的44.07%、40.14%和39.74%。在招股書中，美騰科技重點提示了“應收賬款余額較大的風險”：應收賬款占公司營業收入比例較大，若不能按期收回或無法收回，將對公司業績和生產經營產生不利影響。

值得關注的是，上交所在首輪問詢中重點關注了美騰科技應收賬款大幅增加、賬齡變長、期后回款率偏低等問題，并要求美騰科技說明報告期各期末逾期應收賬款的金額及占比、截至2020年末應收賬款的回款情況、尚未回款的客戶原因以及是否存在回款風險、壞賬計提是否充分等。美騰科技表示，報告期內，營業收入快速增長導致公司對客戶的應收賬款余額相應增加;公司主要客戶為大中型煤炭企業，該類客戶通常于上半年制定生產采購計劃及財務預算，項目實施和安裝調試驗收多集中于下半年，因此下半年確認收入較多，且大中型煤炭企業內部付款程序較復雜，因此付款周期較長，從而導致年末應收賬款余額較大。

在最新回復中，美騰科技披露稱，2018年至2021年1-6月，美騰科技未能按合同安排回款形成的應收賬款金額分別為2354.57萬元、5920.43萬元、11572.43萬元和14975.11萬元，分別占當期應收賬款余額的37.82%、53.17%、87.78%和83.55%。截至報告期各期末及2021年6月末，美騰科技兩年以內的應收賬款占比分別為97.19%、99.85%、93.15%和93.32%。美騰科技表示，整體賬齡處于合理水平，公司主要客戶綜合實力較強、信用度較高，報告期內公司應收賬款未發生壞賬損失，應收賬款無法收回風險較小。

此外，美騰科技報告期內經營活動產生的現金流量凈額分別為-1831.11萬元、145.16萬元和1977.98萬元，遠低于同期歸母凈利潤。美騰科技對此表示，主要是公司業務規模增長迅速，應收賬款、應收票據等經營性應收項目及存貨增加，導致當期經營活動產生的現金流量凈額低于凈利潤。為此，美騰科技在招股書中提示“經營活動現金流量波動風險”時表示，隨著經營規模的不斷擴大，公司營運資金需求日益增加，公司經營活動現金流量凈額的波動可能導致公司出現營運資金短期不足的風險。

產能利用率未飽和募投項目存實施風險

此次上市，美騰科技計劃募資50945.15萬元，分別用于智能裝備生產及測試基地建設項目、智慧工礦項目、研發中心建設項目和創新與發展儲備資金項目。招股書顯示，智能裝備生產及測試基地建設項目總投資為12103.27萬元，其中，場地建設投入7868.67萬元，購置設備投入2841.00萬元，基本預備費535.48萬元，鋪底流動資金858.11萬元。同時，根據美騰科技生產經驗及項目規劃，預計該項目建設期共18個月，預計全部達產后將為公司新增年產80臺智能干選設備、其他智能化裝備及儀器的生產能力。

值得關注的是，美騰科技現有產能利用率并沒有達到飽和狀態。目前，美騰科技智能裝備主要產品為TDS智能干選設備。截至報告期各期末，其TDS智能干選設備的產能分別為37臺、50臺和67臺，產量分別為29臺、40臺和58臺，產能利用率分別僅為78.38%、80.00%和86.57%，同期，該設備的銷量分別為17臺、32臺和38臺，其產銷率分別僅為58.62%、80.00%和65.52%。由此可見，不論是產能利用率還是產銷率，美騰科技均未達到飽和狀態。另據招股書披露，TDS智能干選設備主要應用于煤炭行業。美騰科技坦言，受“碳達峰”“碳中和”影響，中長期來看我國煤炭消費總量及煤炭消費比重均將下降。公司存在下游行業單一的風險，如果煤炭行業因宏觀經濟形勢、行業政策出現重大不利變化，將對公司的經營產生不利影響。

美騰科技在提示“募集資金投資項目實施風險”時表示，由于募投項目經濟效益分析數據均為預測性信息，項目建設尚需較長時間，屆時如果產品價格、市場環境、客戶需求出現較大變化，募投項目預期效益的實現將存在較大不確定性，可能會對公司未來業績和生產經營產生不利影響。

大客戶較為集中與關聯方經營范圍重疊

報告期內，美騰科技對前五大客戶的銷售金額分別為12505.27萬元、18420.54萬元和17894.66萬元，占當期營業收入的比例分別為93.97%、70.42%和58.74%，客戶集中度較高。其中，報告期內，美騰科技對大地公司的銷售收入分別為2486.63萬元、6424.32萬元和6263.68萬元，占當期營業收入的比例分別為18.69%、24.56%和20.56%，其中2019年和2020年大地公司均為美騰科技第一大客戶。

《經濟參考報》記者注意到，大地公司和美騰科技互為關聯方。據招股書披露，美騰科技成立于2015年1月，由大地公司、李太友、謝美華、王冬平、梁興國等人共同出資設立，設立時大地公司出資450萬元，持股比例為15%。截至招股書簽署日，大地公司仍持有美騰科技12.892%股份。此外，目前直接持有美騰科技3.25%、2.96%股份的謝美華和王冬平，還分別直接持有大地公司9.14%、7.08%的股份，并分別擔任大地公司的董事長和經理;直接持有美騰科技3.87%股份的曹鷹，目前直接持有大地公司子公司德通電氣7.82%的股權;直接持有美騰科技3.87%股份的刁心欽，持有大地公司股東天津領弘科技合伙企業(有限合伙)3.9067%的出資份額。

與此同時，美騰科技創始人兼董事、高管及核心技術人員李太友、梁興國及張淑強等3人在2015年設立美騰科技之前，均在大地公司及其關聯方處任職。除上述3人外，美騰科技現任副總裁李云峰在2015年以前在大地公司任職。目前，美騰科技的實控人為李太友，同時持有大地公司控股股東大地工程開發集團北京企業管理有限公司(簡稱“大地企管”)1.0316%股份，大地企管為大地公司的員工持股平臺。

值得注意的是，美騰科技在招股書中重點提示了“關聯交易金額增加風險”。美騰科技稱，報告期內，公司和大地公司之間發生的關聯銷售，主要因為大地公司為最終煤炭客戶生產系統的工程總承包商，由其向美騰科技采購TDS/TCS等智能裝備。未來公司與關聯方之間的關聯交易金額存在增加的風險。

記者發現，上交所在問詢函中也要求美騰科技解釋說明相關人員在大地公司和美騰科技處所從事的主要工作是否相同或相似，并結合王冬平、謝美華、曹鷹、刁心欽與大地公司的關系，在大地公司及其關聯方的任職情況以及持有大地公司的股份情況，說明前述自然人與大地公司是否構成一致行動關系。美騰科技回復稱，截至2021年6月30日，公司員工中共有30人曾在大地公司工作;王冬平、謝美華、曹鷹、刁心欽均在大地公司擔任高管，不過4人和大地公司之間不存在一致行動關系。

記者注意到，上交所還對目前大地公司的主營業務，大地公司及其關聯方控制的其他企業是否從事與美騰科技相同或相似的競爭業務、是否與美騰科技人存在利益沖突等問題進行了關注。美騰科技回復稱，大地公司旗下的新疆奧納斯特工程技術開發有限公司(簡稱“新疆奧納斯特”)、天津威德礦業設備有限公司、天津奧爾斯特礦業設備制造有限公司(簡稱“奧爾斯特”)、奧瑞(天津)工業技術有限公司、德通電氣以及新疆中智新德工程技術有限公司，均和美騰科技在經營范圍方面存在重疊部分。

美騰科技稱，與美騰科技存在相似業務的大地公司關聯企業主要為奧爾斯特和德通電氣，其中奧爾斯特已于2017年停止生產煤炭粗煤泥分選設備，德通電氣報告期內生產和銷售工礦智能系統，與美騰科技的智能化業務存在一定相似性，但由于兩家公司均為自主研發、生產和銷售，且報告期內德通電氣上述相似業務收入金額較小，占美騰科技同類業務的收入比例不到30%，因此不存在利益沖突，未對美騰科技構成重大不利影響。此外，記者注意到，大地公司旗下的新疆奧納斯特和新疆中智新德已分別于2021年4月和2019年1月注銷完成，關于注銷原因招股書并未披露。

針對美騰科技存在的相關問題，《經濟參考報》記者致函美騰科技進行采訪，截至記者發稿時未有回復。針對美騰科技存在的問題，本報將繼續關注。