近日，擬在創業板上市的昆山瑋碩恒基智能科技股份有限公司(簡稱“瑋碩恒基”)發布了問詢回復，并更新了招股說明書。3月29日，因需要更新財務資料，瑋碩恒基IPO審核狀態變更為“中止”。《經濟參考報》記者注意到，報告期(指2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，下同)內，從事筆記本電腦轉軸生產的瑋碩恒基主要業績增長穩定，但產品價格呈現持續下降態勢。此外，截至2021年6月30日，瑋碩恒基核心技術人員的學歷均為專科，公司本科學歷以上員工僅24人，僅占員工總數2.39%，且主營的轉軸產品以人工裝配為主，自動化程度不高。對此，深交所也進行了問詢。

業績穩定增長價格持續下降

招股書顯示，瑋碩恒基主營業務為消費電子精密轉軸產品的研發、生產和銷售，報告期內轉軸產品主要應用于筆記本電腦。此外，瑋碩恒基子公司昆山嘉瑋泰傳動科技有限公司的轉軸產品還應用于LCD顯示器、一體機電腦、二合一平板電腦、智能家居等消費電子產品。作為較早進入筆記本電腦轉軸行業的內資企業，瑋碩恒基陸續進入聯想、三星、戴爾、華為、小米等品牌制造商以及寶龍達、緯創、仁寶、聯寶等筆記本電腦代工廠商的供應商名錄，并建立了長期穩定的合作關系。

財務數據顯示，瑋碩恒基報告期內實現營業收入分別為19601.97萬元、31012.78萬元、55927.19萬元和38866.28萬元，實現歸母凈利潤分別為1774.98萬元、3401.20萬元、7741.95萬元和5859.77萬元。此外，2021年全年，瑋碩恒基實現未經審計的營業收入68890.19萬元，同比增長23.18%;實現未經審計的歸母凈利潤9734.74萬元，同比增長25.74%。瑋碩恒基分析指出，受新冠肺炎疫情影響，居家辦公和遠程學習的需求帶動了筆記本電腦銷量的增長，2020年度及2021年1-6月，公司收入、毛利和凈利潤水平均有較大幅度提升。

不過，對于瑋碩恒基業績的可持續性，深交所要求公司結合在手訂單情況，分析隨著國內及海外疫情逐步趨于穩定是否存在業績大幅下滑的風險。瑋碩恒基回復表示，截至2021年12月31日，公司在手訂單金額為12628.03萬元，公司與大客戶一般簽訂框架協議，在框架協議下客戶會以在供應商系統列示訂單或以郵件發送訂單形式向公司下達訂單并持續滾動，訂單一般是客戶一個月至一個半月的需求，發行人目前訂單需求仍然較多。但值得投資者關注的是，瑋碩恒基在招股書中進行了相關風險提示：隨著國內及海外疫情逐步趨于穩定，未來全球筆記本電腦出庫量存在下滑的可能，公司作為筆記本電腦零部件供應商，存在業績增長不可持續甚至下滑的風險。

《經濟參考報》記者深入研讀招股書發現，在業績增長的同時，瑋碩恒基的產品單價呈現持續下降態勢。報告期內，瑋碩恒基的單軸轉軸單價分別為5.44元、5.02元、4.79元和4.65元，雙軸轉軸單價分別為26.43元、27.84元、25.10元、和24.32元。對此，深交所要求瑋碩恒基解釋產品價格持續下滑的原因，以及說明產品所處市場是否存在競爭激烈、供過于求的情形。瑋碩恒基坦言，消費電子行業具有終端產品更新換代快的特點，通常產品在上市初期定價較高，相關零組件產品價格也相對較高，當產品進入市場成熟期后，售價相應下降，傳導使得上游供應鏈企業的零組件價格亦相應下降。因而受不同細分機型轉軸價格差異、美元匯率等因素影響，公司單軸、雙軸產品價格呈下降趨勢。不過，瑋碩恒基進一步稱，筆記本電腦市場份額穩定，行業供應商資質較難獲取，不同終端產品型號對轉軸產品的需求各不相同，公司采取以銷定產的生產模式，根據客戶的預測需求進行生產，不存在供過于求的情形。

核心技術人員學歷為專科是否符合創業板定位被問詢

值得肯定的是，瑋碩恒基報告期內研發費用持續保持增長勢頭，分別為896.85萬元、1422.46萬元、2267.21萬元和1449.58萬元。瑋碩恒基認為，作為高新技術企業，公司始終堅持走自主創新的發展道路，目前共擁有75項專利，其中6項為發明專利、69項為實用新型專利。

但記者也注意到，截至報告期末，瑋碩恒基本科以上員工僅24人，占員工總數比例僅為2.39%;核心技術人員共4人，均為專科學歷。此外，值得注意的是，瑋碩恒基機器設備較少，機器設備原值分別為789.34萬元、1098.36萬元、1393.20萬元和1461.72萬元，公司轉軸產品生產工藝以人工裝配為主，自動化程度不高。對此，深交所要求瑋碩恒基結合核心技術人員等情況說明公司是否符合創業板定位。

瑋碩恒基就此解釋稱，公司核心技術人員學歷均為專科，與行業特點基本一致，可比上市公司中如英力股份(股票代碼“300956”)核心技術人員共3人均為大專學歷，臺灣競爭對手公司95%以上的員工為專科及以下學歷，與同行業可比公司員工學歷構成基本一致。筆記本電腦轉軸行業除需具備一定學歷外，更注重行業實踐經驗積累，需要設計能力和工作能力相結合。公司技術人員的學歷水平并非首要因素，而是更注重技術人員的行業經驗、設計能力及工作能力等。

針對公司機器設備較少現象，瑋碩恒基認為具有一定的合理性。瑋碩恒基指出，筆記本電腦轉軸業務根據客戶需求進行定制化研發、設計和生產，核心技術能力主要體現在轉軸產品開發與工藝設計上;轉軸產品具有定制化、輕薄精密等特點，公司所處的昆山市具備較多的零部件制造廠商，對外采購更為經濟便捷，發行人采購的轉軸零部件主要由供應商嚴格按照發行人的圖紙加工生產;目前轉軸零部件組裝以人力為主，尚未具備較多的自動化組裝機器設備。公司所屬行業不屬于原則上不支持申報創業板的行業，所屬行業符合創業板定位要求，公司核心技術具有先進性，研發能力及產品競爭力較強，符合“三創四新”特征，符合創業板的相關規定。

本次IPO，瑋碩恒基擬募資6.08億元用于年產3000萬套精密轉軸生產基地建設項目、自動化技術改造項目、研發中心項目和補充流動資金，其中，自動化技術改造項目將通過引入先進自動化生產、檢測設備，提高生產效率。瑋碩恒基稱，公司將逐步增加自動化設備的比例，提高自動化生產水平，從而降低產品單位人工成本，同時減少由于人工操作失誤所帶來的生產效率降低等問題，進一步提升產品良率。

少量產品外協加工擬募資著力擴產能

報告期內，瑋碩恒基產品整體維持高產銷率。其中，單軸轉軸各期產銷率分別為111.07%、102.38%、103.18%和102.94%，各期銷量均高于產量。深交所也關注到該情況，要求瑋碩恒基說明差額部分的產品來源，是否存在直接向第三方采購成品用于銷售的情形。

“由于公司在生產旺季產能相對不足，所以會存在少量外協加工的情況。”瑋碩恒基表示，這部分外協加工產品主要是裝配組裝，裝配組裝完成后即為成品，這部分產量未包含在自產產量中，導致出現報告期各期單軸轉軸自產產量小于銷量的情況，因此公司不存在直接向第三方采購成品用于銷售的情形。

瑋碩恒基認為，下游客戶主要產品對應品牌的出貨量情況與公司業績變動趨勢大體一致，一方面受益于筆記本電腦行業整體的出貨量增加，另一方面，經過公司多年在筆記本電腦轉軸領域的深耕和行業積累，受到了客戶的廣泛認可，并建立了更加穩定的合作關系。

據招股書披露，本次IPO，瑋碩恒基計劃募資建設年產3000萬套精密轉軸生產基地項目，更好地提升產能。“公司產品銷售規模不斷擴大，訂單量逐年遞增，但現有產能規模已難以完全滿足全部客戶對交付期的需求，按照目前的生產能力未來將無法支撐公司業務的長期增長需求。”瑋碩恒基表示，該項目將改造已購置的生產廠房，引進先進的自動化生產設備、檢測設備，大幅提高公司精密轉軸產品的生產能力，解決下游需求快速增長帶來的產能瓶頸問題，滿足廣闊的市場需求。

對于新增產能能否被市場消化，瑋碩恒基認為，筆記本電腦轉軸市場容量較大，優質的客戶資源將保證本項目新增產能的順利消化，公司在北京、合肥、深圳等地設有辦事處，有利于提升公司客戶服務質量與營銷覆蓋范圍，隨著項目逐步投產，公司將積極與其他知名終端品牌廠商進行廣泛接觸，積極開拓新客戶，拓展公司客戶群體，確保新增產能的順利消化。