美國股市上半年慘淡收場，納斯達克綜合指數(shù)和標普500指數(shù)分別在3月7日和6月13日跌入熊市，只有道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)尚未進入熊市。盡管美國股市仍得以維持在窄幅區(qū)間波動，但美國經濟已經或即將進入衰退的討論令市場承壓。

目前看，美國股市仍難以擺脫美聯(lián)儲加息和高通脹利空，經濟增長放緩將逐漸在宏觀數(shù)據(jù)和企業(yè)業(yè)績中得到反映，美國11月初中期選舉預計會給市場帶來更多波動。

摩根士丹利財富管理部門首席投資官麗莎·沙雷特認為，美國通脹遠未得到控制，美聯(lián)儲仍有加息空間，消費者信心和人氣雖然低迷但消費支出沒有顯著惡化，現(xiàn)在認為股市已經反映了經濟衰退預期還太早，當前還不是抄底的時候。

陸續(xù)披露的二季度財報預計將釋放更多關于企業(yè)業(yè)績前景的信息，業(yè)績惡化或預期下調可能帶動股市出現(xiàn)新一波下跌，主要股指可能會借此測試前期低點，這也是此前市場擔憂的。

瑞銀集團認為，鑒于高通脹、美聯(lián)儲鷹派政策、強勢美元、烏克蘭危機和疫情帶來的挑戰(zhàn)，企業(yè)盈利增長很可能會放緩。

不過，瑞銀集團并不認為企業(yè)盈利會大幅下滑，與消費支出放緩、供應鏈挑戰(zhàn)、成本壓力和匯率利空相關的板塊將會表現(xiàn)疲軟，而與企業(yè)科技支出、工業(yè)需求和高端消費支出相關的板塊看起來將維持良好狀態(tài)。

瑞銀集團仍預計2022年和2023年標普500指數(shù)成分公司合計每股盈利將分別為227美元和235美元，同比漲幅分別為8%和4%。

美國銀行則把今年標普500指數(shù)成分公司的合計每股盈利目標從221美元下調至218美元，漲幅從6%下調至4%;明年盈利預期則從230美元下調至200美元，同比變化從上漲4%調整為下跌8%。標普500指數(shù)成分公司每股盈利從峰值到谷底的降幅為10%，仍小于經濟衰退情況下通常15%至20%的降幅。

多個市場機構認為，美國如果出現(xiàn)經濟衰退，標普500指數(shù)將會跌至3000左右的水平，股市可望在這一水平觸底。

立場相對悲觀的美國銀行全球研究部日前發(fā)布的報告預計，美國在今年下半年將出現(xiàn)溫和衰退，今年和明年美國GDP增速將分別為1.1%和-0.2%，顯著低于此前預期的2.3%和1.4%。從今年一季度到明年一季度，美國經濟將連續(xù)五個季度環(huán)比負增長。

美國銀行全球研究部預計，聯(lián)邦基金利率到今年年底將升至3.25%至3.5%，美聯(lián)儲將在明年上半年停止加息，明年下半年到2024年上半年則將降息。與此相應，今年年底標普500指數(shù)目標價格從4500點被下調至3600點。

美國6月份消費者價格指數(shù)進一步走高和非農部門新增就業(yè)人數(shù)強勁使美聯(lián)儲在7月底的議息會議上將至少加息75個基點，收緊貨幣政策對市場資金面的影響仍未緩解。

有機構預期，美國股市的谷底將出現(xiàn)在通脹呈現(xiàn)明顯的回落趨勢和美聯(lián)儲加息幅度降低之后?，F(xiàn)在看，這一時間點尚未到來，但預計會在今年下半年出現(xiàn)。

沙雷特認為，美國經濟更有可能出現(xiàn)滯脹，金融市場將繼續(xù)面臨波動。要尋找美聯(lián)儲貨幣政策節(jié)奏更實際的線索，投資者應該關注二季度財報中的業(yè)績指引和就業(yè)市場數(shù)據(jù)。

此外，考慮到美國股市的季節(jié)性因素，美國股市在中期選舉后直到今年年底會有明顯的利好因素支持。