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楊德龍 | 立方大家談專欄作家

今年我國經濟出現了復蘇的勢頭，但是復蘇力度不大，屬于弱復蘇。在貨幣政策方面，央行一直保持低利率的貨幣政策，流動性方面也保持了流動性合理充裕，M2的增速在多個月份保持在12%以上，有利于支持實體經濟復蘇。昨日晚間，繼今年連續多次降低存款利率以來，五大行紛紛表示將再一次降低存款利率，這主要是針對近兩年來居民存款金額上升較快的問題所采取的措施。有統計顯示，去年我國居民存款上升了19.9萬億，而今年一季度就上升了接近10萬億，這說明投資者對于未來投資信心不足，消費者也有預防性儲蓄的行為。通過多次下調存款利率，一定程度上可以使得存款增加過快的情況有所改變，推動資金進入到投資領域和實體經濟，也有利于刺激消費。在存款利率下調之后，將來在LPR等長期貸款的報價利率上也有可能會出現相應地下調，從而有利于經濟的復蘇，對樓市也會形成一定的利好。

今年房地產市場的表現依然相對低迷，除一季度出現銷售回暖之外，二季度再次出現了銷量的回落，這對于房地產整個產業鏈的行業發展都是不利的。作為國民經濟的支柱產業，房地產投資增速出現負增長，銷售端又相對低迷，這些都是不利于經濟復蘇的，所以應該拉動投資、刺激消費，雙管齊下，這是一個穩定經濟增速的重要方面。央行通過保持較為寬松的貨幣政策來支持經濟復蘇，是符合當前經濟運行狀況的，也有利于提振市場信心。海外方面，美聯儲已經連續十次暴力加息，美聯儲的基準利率區間已經達到了5%~5.25%，下周美聯儲將進行議息會議，對于是否加息還存在一些不確定因素。相對而言，我國央行沒有跟隨美聯儲加息，而是采取了降息措施，也體現出從央行的角度來看，支持經濟復蘇是第一要務。

在高考的首日，全國各地的高考作文題目已經出來了，有些人用AI來寫作文，比較人工智能和人誰寫的比較好，可以說人工智能的應用在今年被推向了一個高潮，這歸功于ChatGPT的推出對人工智能的發展所起到的推動作用。OpenAI開發的ChatGPT4已經公布，預計將來可能會來進一步公布ChatGPT5，可以說ChatGPT更新的速度非常快，并且在應用上來看，它的應用范圍和以前人工智能相比得到很大的提升。今年五一，我第五次到美國現場參加巴菲特股東大會，也現場看到了當地投資者展示的ChatGPT的應用測試，它確實可以回答很多問題，也可以提高人們的工作效率，幫助人們做很多文字、繪圖等方面的工作。國內方面，百度也推出了文心一言等軟件，引起了一定的關注，但是從實際效果來看，和ChatGPT的差距還是比較大的。國內多個互聯網巨頭也都紛紛宣布，計劃在人工智能研發方面加大力度，人工智能可能會像當年互聯網的出現一樣，對人們的工作、生活產生非常大的影響，所以我們在這方面不能落后。

反映在資本市場上來看，今年以來，A股市場的人工智能板塊出現了大幅上漲，很多個股在沒有業績支撐的情況之下股價實現翻倍，甚至有些市值炒到了上千億，這可以體現出投資者對人工智能未來的應用前景有較大的憧憬。當然，在投資上還是要謹慎一些，防止追高一些投機氛圍比較重的股票，畢竟將來哪家企業能夠跑出來還存在很大的不確定性。人工智能公司是否能實現技術上的突破，特別是在高端芯片上的突破，對于我國來說還是一個很大的挑戰，所以我們一方面要正視人工智能未來發展的重大意義，在技術上加大研發投入，另一方面，也要正視與美國領先的人工智能在技術方面的差距，在投資上應該謹慎一些，不能過度投機。

2016年我國提出“房住不炒”，對房地產行業進行調控，多地推出了嚴格的限購限貸措施，防止炒房行為，打擊投機，在控制房價過快上漲方面起到了積極的作用。但是，現在的情況已經發生了很大的改變，經過多年的房地產調控之后，很多地方的房地產成交量大幅萎縮，特別是進入到5月份，多個大城市的房地產成交量下降了20%，新樓盤的發售也很低迷，很多城市之前推出的限購限貸措施已經失去了實際意義，甚至在某些城市，房子的實際價格已經低于限購價格，這可能會讓部分城市的限購限貸措施顯得不合時宜。有些經濟學家提出要取消限購限貸，我認為還是要因城施策，不同的城市情況不一樣，對于大多數城市來說，限購限貸的意義已經不大，應該適時取消，而對于部分熱門城市，短期之內可能還是需要一些限制措施，防止出現新一波房價炒作的現象。當然，現在取消限購對于房價的影響不會太大，因為人們對房價上漲的預期在減弱，而房地產市場的成交量也比較低迷，加上人們對未來收入的預期也在減少，這些因素都會對房地產市場起到一定的制約作用。去年我國人口首次出現負增長，新生兒的數量也下降到800萬，這實際上會導致未來對房地產實際需求的下降。部分城市出現供求關系的逆轉，供過于求的狀況時有發生，在此基礎之上，再實行限購限貸實際上已經沒有太大的意義了，所以適時調整之前在房地產調控方面的措施，我認為是很有必要的。

美聯儲下周將召開6月份的議息會議，這次會議大家關注的焦點是美聯儲是否會再次加息，目前來看，加息的概率小于不加息的概率，因為現在的美國雖然面臨高通脹的問題，但是連續十次暴力加息之后，使得基準利率上調到5%以上，讓美國企業、個人都承擔了較大的債務負擔，也波及到一些中小銀行，出現了中小銀行破產倒閉的現象，所以美聯儲投鼠忌器，可能會暫緩加息，先觀察一段時間，可以觀察的一個變量就是下周公布的5月份CPI數據，公布數據的高低可能對美聯儲是否加息的決策產生較大的影響。從美股的表現來看，今年略好于去年，去年美股三大股指均出現大幅下跌，今年出現了觸底反彈，所以市場預期美國通脹率回落之后，美聯儲加息的步伐可能會放緩，甚至已經結束了本輪加息周期，這樣的話，美國股市出現反彈是在情理之中。當然，現在可能還不是牛市的走勢，還屬于觸底反彈的走勢，而上漲的主要是美國具有比較優勢的科技股，特別是和ChatGPT有關的科技巨頭的上漲，帶動了指數上漲。預計歐佩克減產50萬桶的決定會對短期油價形成一定的刺激，目前歐佩克在全球石油生產和銷售方面的占比都在下降，所以其產量的減少可能會把一部分份額讓給其他石油生產國。

責編:陶紀燕 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監制:萬軍偉