嚴格來說，硅谷銀行目前還沒倒閉，只是已經被監管機構接管，目前儲戶暫時無法將資金轉出，那么里面的錢是否灰飛煙滅了呢？雖然我相信這里并沒有多少硅谷銀行的苦主——俺也不是，但是吃瓜群眾頗多，不明真相者眾。

【資料圖】

在回答這個問題之前，我們先了解一下其他幾個問題。

一，銀行是怎么賺錢的？

簡單來說，銀行低息吸納大家的存款，然后再高息放貸或者購買其他理財、投資產品，從而獲得存款和貸款之間的利差。

二，銀行與儲戶的關系：

儲戶的錢，不是放在銀行里保管的，這和你買了幾根金條存到銀行保險柜不一樣。銀行會拿你存入的錢再去生錢，而你保險箱里金條，銀行不能動。銀行每天有人存錢，也有人取錢（包括支付各種到期債務、利息），這個金額不是每天都相等，中間會沉淀下來很大一筆，銀行也并非將所有的沉淀資金都用于放貸和購買其他理財產品，而是必須保留一部分現金以防止某段時間內，取錢的金額大于存錢的，這個簡單理解為流動性。另外，還需要按比例向央行存入一筆錢叫 " 存款準備金 "。

即便如此，如果所有存款人約定了一起去銀行取錢，任何銀行都會馬上關門，因為儲戶的資金絕大部分都不是放在銀行金庫中，而已經變成了各種金融產品。只是正常情況下，大家不會做這種損人不利己的事情。非正常情況下，那就難說了。

儲戶為什么敢把錢交給銀行呢？因為銀行背后通常都帶有國家信用背書的意味。

三，硅谷銀行的危機是如何發生的？

2021 年硅谷銀行的存款暴增了兩三倍到 1892 億美元，也可以理解為他們吸納存款業務非常成功。但錢多帶來的煩惱就是，你得放貸出去才能賺錢，否則每天給儲戶支付的利息，對銀行就是個窟窿。于是硅谷銀行在存款利率幾乎是 0 的時候，將這些儲戶的資金中大約 800 億美元，用來購買了一種叫 MBS 的東西，年收益 1.56%，10 年期。如果美聯儲一直維持 0.25 的利率，硅谷銀行也不會出啥問題，每年還能獲得比較可觀的利差收入。

但是，去年開始美聯儲持續大福加息，導致存款利率奔 4、5 個點去了。硅谷銀行這曾引以為傲的巨額存款，就變成了一樁血虧的生意。相當于你以 4、5 個點的利率借了人家千億資金，然后拿去做了個年收益 1.56% 的投資，還簽了 10 年的長期投資協議…… 這還沒考慮機會成本帶來的其他損失。這種可能持續多年的每年幾十億的虧空，對于一個之前年利潤只有 10 幾億的企業來說，無疑是滅頂之災。

于是硅谷銀行曾想通過增發股票、借款等方式來填補窟窿，甚至折價割肉變現部分 MBS。但江湖從來都是救急不救窮，儲戶一聽說硅谷銀行有些麻煩了，大家想到的不是同舟共濟，而是立刻、馬上、趕緊把錢取走，這就加劇了硅谷銀行的流動性危機，變成了擠兌（420 億）。為了避免情況進一步惡化和金融風險的蔓延，美國聯邦監管機構干脆直接接管了硅谷銀行。

四，硅谷銀行儲戶的錢還有希望拿回來嗎？

如前面所述，硅谷銀行將儲戶的錢，大部購買了 10 年期的 MBS，雖然收益率很低，但這個 MBS 屬于有擔保的低風險投資品種。目前 MBS 背后的擔保物，并沒有出現折價的問題。只是，如果要在高利率時代，將一個年收益率 1.56% 的 10 年期產品變現的話，那估計得折價 10% 以上才能賣掉。

所以，如果按目前已披露的信息，硅谷銀行并沒有將自己的錢挪做到其他高風險的投資品種上，或者違規使用了高杠桿。很可能的結果是，儲戶的資金部分折價地變現。

網上有人說，" 某些公司存進去的幾千萬美元，只能拿回 25 萬 "，這個僅僅是指，如果硅谷銀行將儲戶的錢都揮霍光了，或者 MBS 變成了廢紙，美國聯邦存款保險公司賠付給單個儲戶的最高金額。而目前還遠未到這一慘境。

五，硅谷銀行是第二個雷曼兄弟嗎？

引發 2008 年金融危機的雷曼兄弟，其實不是我們理解意義上的銀行，而是以投資、證券、中介、資管等業務為主的投資銀行。他們的客戶，不是儲戶，而是直接購買金融產品的投資人。雷曼客戶購買的產品，恰恰在底層出現了崩潰式的貶值，于是大家的錢就血本無歸了。

六，硅谷銀行的危機會蔓延嗎？

如果其他銀行，也做了類似的神操作，大比例資金買入極低回報率的長期固收產品，在高利率時代，也難免幸免。目前并沒看到其他銀行也發生了類似的事情，一方面可能其產品配置相對分散，另外他們也沒有遭遇短時間內存款暴漲兩三倍的好運。目前位置，硅谷銀行的事件，相對獨立，暫未波及其他金融機構。但從另外一個側面，反映了快速加息，的確一些企業和行業帶來了無法預計的后果。

七，硅谷銀行的股東怎么辦？

只能涼拌了……硅谷銀行的命運，大概率會被重組，甚至解散。那樣雖然儲戶的資金大部分能拿回來，但是股東的權益就幾乎沒了。除非這個周末，能和其他大銀行談成一個注入流動性、挽留儲戶信心的方案——即便如此，別人也不會是雪中送炭，而是趁火打劫，原股東不但被剝皮，還得斷臂。

八，在硅谷銀行開戶的無數初創企業都要被累及倒閉？

有人說，因為這些小企業都需要用硅谷銀行戶頭的資金來支付各種開銷，所以他們撐不到重組完成的那天。其實并不見得是那樣悲觀，因為這些都是儲戶，不是投資人，更不是股東。樂觀估計，監管方最快可能在周一會發布業務部分恢復的方案，以暫時緩解苦主們的資金需求。（梁劍 發表于雪球）

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