這幾天因為醫療系統反腐敗，醫藥板塊跌的要命，好像屠刀都要砍死藥企一樣？真的是這樣嗎？

這次反腐，確實是史無前例，力度空前，院長抓了幾百個，后面等著跳樓的，下崗的醫生，老板，肯定不計其數。

但是，我們需要明確的是，政策制定初心，是砍斷醫療的腐敗鏈條，不是要把中國的醫藥及醫療產業搞趴下，只不過違法犯罪嚴重的，該罰款就罰款，該法辦就法辦。

(資料圖片僅供參考)

我們再細梳理一下，醫藥那么多細分行業，看看跟反腐關系大不大 ?

1，醫療服務業，各種?？漆t院，（眼科，牙科，體檢，生殖等）基本是 TO C 端的業務，埋單方是個人，當然沒有反腐的事情。

2，醫療消費領域，比如醫美，化妝品，也是 TO C 的業務，也沒事。

3，醫藥流通板塊，藥房對的基本是個人，不用擔心 ; 但是醫藥流通企業，就有很大嫌疑，畢竟要大規模輸送給醫院啊。

4，生物制品，包括疫苗，成長激素，血制品，雖然大多數也是 自費項目，但是批簽發后，能不能進醫院，進防疫站，進去后，有沒有人開處方，引導使用，這個就嫌疑很大了。

5，醫療裝備類，雖然埋單方是醫院，是財政，是腐敗的高發區域。但是需要指出的是，目前這個領域的首要任務，應該是國產替代進口。因為進口設備普遍比國產設備貴太多了，如果因為反腐把國產品牌搞垮了，那豈不是要付更多的錢，任由外資宰割了嗎？所以，這個賽道，只會延誤，不會萎縮，未來仍然是前途光明。

6，耗材，說起耗材，是個浩瀚的海洋，品種門類成千上萬種的，有檢驗的，有手術的，想起來腦殼都疼，除了個別金剛鉆外，大多數不是靠技術，而是靠營銷，這個區域建議要火眼金睛，看不懂研究不夠，最好回避。

7，中藥，有兩種劃分，一種說看是民企還是國企，國企好一點，行賄少很多，影響不大，私企要上位，什么招都出；也有種提法，看看是不是 OTC，走醫院的危險，走藥店零售的安全。

8，化學藥，這個就是我們嘴里說的最多的藥企，但是大多數經過集采了，雖然集采過了還是可能有 銷售端的黑幕，但是說到底已經出清不少，尤其要是把藥企都往死里收拾，以后我們看病吃誰的藥呢？

9，創新藥，大家最擔心就是這塊，因為這類藥價值單價都高，醫生有提成的概率相當高，甚至都成了約定俗成，不收拾一下真不行！但如果這藥真是好藥，是救命的，那打掉中間的腐敗，藥價還可以降，對患者是大利好！對藥企也不見得是壞事，起碼需求還在那，節約成本了，還一樣可以放量。但是如果這是摸魚的藥，或者是垃圾藥，恐怕就會越來越式微，將來可能被淘汰。

所以，什么藥好，關鍵還是看療效啊！療效好的，那么錯殺正在進行時??！

10，CXO，這個板塊跌了 2 年了，平均跌了 7 成了，但是他的客戶是藥企，跟反復沒有直接關系。特別是很多公司 60-70% 客戶是海外客戶，所以影響最小。但是從心理上說，也是擔心國內偽創新萎縮，對他們 也不是好事。而對 CXO 的關鍵因素，還是宏觀全球醫藥開發環境，比如利率和經濟因素等等。

匆匆忙忙間，梳理的很粗燥，但是我想強調一點，一個反腐把整個醫藥板塊帶崩，這個不是政策的初心，而且細想之下，很多板塊很多公司跟這個幾乎毫無關系，因為醫藥基金遭遇贖回，也牽連著亂跌。

本來醫藥跌 2 年，就近 20 年來的估值低點來，這下更好，一把砸出超級坑，好吧，痛就利索點吧！

/xz