近期遭熱炒的科創板公司萊特光電備受市場關注，背后牽涉到的保薦機構中信證券跟投、發布研報唱多的行為隨之浮出水面。《經濟參考報》記者發現，中信證券此類又“保”又“薦”的行為并非首次，部分投資者認為此行為合規性存疑。對于該行為是否涉及公司內控問題，《經濟參考報》記者致函中信證券，截至發稿未收到回復。資深投行人士也提醒投資者廣泛了解市場信息和機構動態，不要迷信研報，謹慎投資。

萊特光電遭爆炒

公開資料顯示，萊特光電主營業務OLED有機材料的研發、生產和銷售，于2022年3月18日在上交所科創板上市，發行價格為22.05元。保薦人和主承銷商則是中信證券。上市首日，萊特光電即破發，最終收報于19元/股，跌幅為13.83%。此后，該公司股價一路下行，最低在4月27日下探至11.59元/股。自今年5月27日開始則快速上漲，從5月27日-6月7日的7個交易日內，該公司股價上漲了158.79%。

中信證券作為萊特光電保薦人和主承銷商，按照科創板保薦人參與跟投的規則，中信證券投資有限公司獲配萊特光電181.4萬股。5月26日，中信證券發布了名為《萊特光電(688150)投資價值分析報告：打造OLED有機材料平臺 推動國產替代》的研究報告，該報告預計萊特光電2022年-2024年歸母凈利潤分別為2.15億元、4.06億元和5.48億元。報告給予萊特光電未來一年目標市值116億元，對應目標價28.8元。首次覆蓋，給予“買入”評級。

6月7日，萊特光電發布公告，公司股票交易連續10個交易日內(2022年5月24日至6月7日)3次出現連續3個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計達到30%，根據有關規定，屬于股票交易嚴重異常波動。公司首次公開發行股票價格為22.05元/股，截至2022年6月7日，股票收盤價為36.36元/股，高于公司首次公開發行股票價格，近10個交易日累計漲幅達143.21%。

對于公司股票交易的嚴重異常波動情況，上交所于6月7日下發監管工作函。

《經濟參考報》記者查閱上交所信息發現，萊特光電頻頻登上“龍虎榜”，獲多路知名游資青睞，其中不乏知名游資，“機構專用”席位也多次現身。萊特光電在股價異常波動公告中表示，經公司自查，并發函詢證控股股東、實際控制人，截至本公告披露日，不存在應披露而未披露的重大信息。公司目前生產經營一切正常，公司自上市以來生產經營未發生重大變化。公司關注到近期部分證券公司發布的研究報告中對公司未來的營業收入、利潤水平、股價等指標進行了預測。公司表示，上述指標預測為證券公司單方面預測，公司未就上述指標預測進行確認，相關信息以公司公告為準。

投資者不可迷信研報

據了解，中信證券保薦的項目中，類似這種保薦、跟投、包銷全程參與，同時研究所發布報告唱多的行為并不新鮮。

此前，中信證券發布了題為《禾邁股份：微逆新星，潛力巨大》的研報。研報表示，預計公司2021年-2023年EPS分別為4.93元/12.47元/22.50元，給予目標價1000元(對應2022年80倍PE)，首次覆蓋，給予該公司“買入”評級。據悉，中信證券是禾邁股份IPO的主承銷商，并以3.63億元包銷禾邁股份65萬股棄購股。此外，還通過子公司進行跟投，獲配金額為1.12億元。中信證券在禾邁股份投入4.75億元。

受訪的資深投行人士對《經濟參考報》記者表示，根據相關規定，IPO的保薦機構、主承銷商在發行價格確定的40日內，不得發布相關報告，上述情形已超過40日靜默期，而且研究報告也不一定要獲得上市公司確認。

據悉，中國證券業協會在2020年6月實施的《發布證券研究報告執業規范》中，有部分相關的規定。執業規范第二十四條稱， 經營機構發布證券研究報告，應當按照《發布證券研究報告暫行規定》及《證券公司信息隔離墻指引》的有關規定，建立健全信息隔離墻制度，并遵循靜默期安排。

擔任發行人股票首次公開發行的保薦機構、主承銷商，自確定并公告發行價格之日起40日內，不得發布與該發行人有關的證券研究報告。中信證券為此設立的靜默期也是40日。中信證券設置的是自保薦機構網站或發行人注冊地證監局網站對發行人的輔導工作進展進行首次披露之日，至定價后40日內。有投行人士表示，在保薦機構有跟投的情況下，同樣適用靜默期應當遵守上述40日的規定。

對于既保薦、跟投，還發布唱多研報的行為，部分市場投資者認為合規性存疑，對于是否涉及公司內控問題，《經濟參考報》記者致函中信證券，截至發稿未收到回復。資深投行人士王驥躍則對《經濟參考報》記者表示，券商承銷的股票過了靜默期后，允許研報覆蓋，研報有規范性要求，但并不對股票漲跌負責，投資者應更廣泛地了解市場信息和機構動向去謹慎投資，更不要迷信研報。