【大河報(bào)·大河財(cái)立方】（記者 賈永標(biāo)）8月22日，A股“粽子第一股”五芳齋啟動(dòng)申購(gòu)，公司發(fā)行價(jià)格為34.32元/股，這意味著又一家老字號(hào)企業(yè)成功登陸資本市場(chǎng)。

不過(guò)，同為中華老字號(hào)企業(yè)，很多企業(yè)卻在上市進(jìn)程中迎來(lái)了命運(yùn)分野。

(資料圖片僅供參考)

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前天津同仁堂、德州扒雞還在排隊(duì)，瀾滄古茶選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股IPO，而冰峰飲料已撤回申請(qǐng)。

與此同時(shí)，此前已經(jīng)順利登陸資本市場(chǎng)的老字號(hào)品牌，如茅臺(tái)、恒順醋業(yè)、片仔癀等早已成為A股明星企業(yè)。

開(kāi)局一手好牌，為何它們卻打出了不同的結(jié)局？

IPO進(jìn)行時(shí)

五芳齋拿下粽子第一股

公開(kāi)資料顯示，五芳齋始于1921年，公司的粽子制作方法源于百年傳承的傳統(tǒng)工藝，其制作技藝于2011年被文化和旅游部收錄進(jìn)第三批國(guó)家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄。五芳齋是全國(guó)首批“中華老字號(hào)”企業(yè)，2004年被國(guó)家商標(biāo)局認(rèn)定為中國(guó)馳名商標(biāo)。

此次IPO，五芳齋預(yù)計(jì)募集資金凈額為7.62億元。公司本次發(fā)行上市所募資金將用于五芳齋三期智能食品車(chē)間建設(shè)項(xiàng)目、五芳齋數(shù)字產(chǎn)業(yè)智慧園建設(shè)項(xiàng)目、五芳齋研發(fā)中心及信息化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目及五芳齋成都生產(chǎn)基地升級(jí)改造項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

招股書(shū)顯示，截至2021年12月31日，五芳齋通過(guò)直營(yíng)、合作經(jīng)營(yíng)、加盟、經(jīng)銷(xiāo)等方式共建立了478家門(mén)店，有效拉動(dòng)了公司產(chǎn)品銷(xiāo)量的增長(zhǎng)。2021年該公司粽子系列產(chǎn)品銷(xiāo)量為4.48億只，較2020年上升22.49%。

“目前資本市場(chǎng)相對(duì)處于比較活躍的周期，因此為了獲取更多的發(fā)展資源，老字號(hào)企業(yè)紛紛選擇進(jìn)軍資本市場(chǎng)，這些企業(yè)多集中在消費(fèi)賽道。如果能夠順利上市，可以在一定程度上緩解企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)壓力。”香頌資本董事沈萌告訴記者。

相較而言，與五芳齋同期申請(qǐng)IPO的德州扒雞目前還在排隊(duì)。資料顯示，德州扒雞也是第一批國(guó)家“中華老字號(hào)”企業(yè)。公司主要從事以扒雞產(chǎn)品為主，其他肉類(lèi)熟食為輔的鹵制食品研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售及山東省德州市內(nèi)的食品超市經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

德州扒雞擬沖刺滬市主板。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019~2021年，德州扒雞實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別約為6.87億元、6.82億元、7.20億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)分別約為1.22億元、0.95億元、1.20億元。

有企業(yè)高歌猛進(jìn)

有企業(yè)身陷漩渦

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前A股老字號(hào)概念企業(yè)共有47家。盡管都是老字號(hào)企業(yè)，但僅從市值表現(xiàn)來(lái)看，其差距可謂天壤之別。

如目前排在這一板塊頭名的茅臺(tái)，市值高達(dá)23792億，排名最后的桂發(fā)祥市值則僅有16.51億，市值差距高達(dá)千倍。

數(shù)據(jù)顯示，目前市值超過(guò)千億的老字號(hào)企業(yè)分別為茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份、片仔癀、青島啤酒、古井貢酒、復(fù)星醫(yī)藥等，白酒、醫(yī)藥等行業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯。

企查查發(fā)布的《2020企查查中華老字號(hào)商標(biāo)大數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，全國(guó)1128家老字號(hào)總計(jì)孕育出60家上市公司，市值超5萬(wàn)億。這些上市的老字號(hào)行業(yè)，多集中在酒水、醫(yī)藥兩大賽道，占比達(dá)55%。

從營(yíng)收角度來(lái)看，有些老字號(hào)企業(yè)盡管成功上市，但仍然出現(xiàn)了一定程度的水土不服。

7月中旬，全聚德發(fā)布2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)虧損。報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損15600萬(wàn)元~14500萬(wàn)元，上年同期虧損4245.29萬(wàn)元，這也是其連續(xù)兩年虧損。

同樣是在7月份，去年剛剛成功上市的張小泉深陷輿論旋渦。起因是7月12日，廣州王女士用張小泉菜刀拍蒜后，菜刀斷開(kāi)。張小泉菜刀售后客服給出的答復(fù)是“菜刀不能拍蒜”。該事件迅速引發(fā)網(wǎng)友熱議，也引發(fā)了不少消費(fèi)者對(duì)老字號(hào)品牌含金量的質(zhì)疑。

老字號(hào)如何創(chuàng)造不老傳說(shuō)

核心命題是“往何處去”

毫無(wú)疑問(wèn)，老字號(hào)招牌是繼承者們手中的寶藏，但攥著一手好牌，為何結(jié)果大相徑庭？

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬告訴記者，老字號(hào)在工藝上極具優(yōu)勢(shì)，但各項(xiàng)短板也十分突出。尤其是在整個(gè)組織架構(gòu)體制機(jī)制方面，已經(jīng)制約了企業(yè)的創(chuàng)新升級(jí)迭代。

沈萌也表示，上市只是企業(yè)發(fā)展的階段性標(biāo)志，要解決企業(yè)發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題，仍然要靠體制機(jī)制和人力資源，上市不過(guò)是為這些發(fā)展要素提供了更好的基礎(chǔ)。

不難發(fā)現(xiàn)，只有在傳承中不斷創(chuàng)新，與現(xiàn)代企業(yè)制度接軌的企業(yè)才能保持活力。而同時(shí)，老字號(hào)往往靠單一商品打天下，只有進(jìn)行與時(shí)俱進(jìn)的革新才能支持企業(yè)不斷進(jìn)步。

“通過(guò)資本市場(chǎng)的賦能，上市對(duì)品牌煥新有一定的推動(dòng)作用，為企業(yè)在渠道創(chuàng)新、新零售布局上提供一個(gè)支撐，否則會(huì)越來(lái)越掉隊(duì)。”朱丹蓬說(shuō)。

沈萌也強(qiáng)調(diào)，業(yè)務(wù)和業(yè)績(jī)始終是企業(yè)發(fā)展的根本，無(wú)論上市與否，只有不斷強(qiáng)化業(yè)務(wù)和業(yè)績(jī)的表現(xiàn)，才能決定企業(yè)未來(lái)的前景。

誠(chéng)如行業(yè)人士所言，老字號(hào)老的是文化底蘊(yùn)，是品牌的信譽(yù)，不老的是經(jīng)營(yíng)理念，是對(duì)消費(fèi)者需求的滿足。

或許，對(duì)于這些品牌傳承人而言，不僅需要弄清楚品牌“從何處來(lái)”，更要明白的是企業(yè)“往何處去”，至少眼下如此。

責(zé)編:王時(shí)丹 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬(wàn)軍偉