6 月 14 日，市值超 500 億元的游戲龍頭世紀華通發布公告稱，持股 5% 以上股東上海曜瞿如網絡科技合伙企業（有限合伙）（以下簡稱 " 曜瞿如 "）持有的 4 億股股份（占公司總股本的 5.37%）今日在京東司法拍賣平臺拍賣成交，成交價共計約 28.68 億元，約合每股 7.17 元。拍賣獲得者分別為嘉興旭愷企業管理合伙企業（有限合伙）、國華人壽保險股份有限公司（以下簡稱 " 國華人壽 "）、王杰、江西貪玩信息技術有限公司、浙商證券，各自拍得 8000 萬股。

競拍者 " 背景 " 雄厚

5 月 10 日，世紀華通就曾公告，公司持股 5% 以上股東曜瞿如持有的 4 億股股份，占公司總股本的 5.37%，將在京東網司法拍賣網絡平臺進行公開拍賣。不到一個月內，曜瞿如所持有的世紀華通 4 億股股份最終全部順利拍賣成交。

(相關資料圖)

從拍賣當日具體情況來說，五路資本各自拍得價格介于 6.974 元 / 股至 7.324 元 / 股之間，各自金額介于 5.58 億至 5.86 億元之間，法拍當日世紀華通的收盤價是 7.53 元 / 股，公司本次司法拍賣股權價格并沒有太打折扣。需要指出的是，此次法拍也是較為激烈，其中一筆股權競拍甚至在經過 74 次出價后才最終成交。

值得一提的是，本次法拍的競買者也都是大有來頭。

競買中出價最高的一筆來自江西貪玩信息技術有限公司（下稱 " 貪玩信息 "），其拍賣成交價 5.86 億元。貪玩信息專注于動漫運營和推廣，根據天眼查 APP 顯示，上海天游軟件有限公司持有貪玩信息 5% 股份，系世紀華通全資子公司。

與此同時，游戲上市公司愷英網絡本次以約 5.58 億元競得公司 8000 萬股，對此，愷英網絡對藍鯨財經表示，基于近年來各方戰略合作的良好實踐基礎，為深化各方促進品類發展的共同愿景，公司協同行業伙伴通過嘉興旭愷企業管理合伙企業（有限合伙），參與世紀華通部分股份司法拍賣工作。世紀華通方面對此不予置評。

國華人壽背后實控人為劉益謙，其在 AI 領域較為知名的投資，此前入股了被稱為 "AI 四小龍之一 " 的云從科技。而就在 6 月 2 日，世紀華通公告稱，公司控股子公司世紀瓏騰與利通電子，于近日簽署合作框架協議，在 AI 算力服務領域進一步開展業務合作關系。

除了浙商證券、國華人壽以及游戲上市公司外，自然人王杰也是多次參與上市公司股權法拍。

本次股權法拍中，自然人王杰競得 8000 萬股世紀華通股份的拍賣成交價約 5.8 億元，成交單價為 7.25 元 / 股。此前 4 月 22 日，王杰還參與了上市公司未名醫藥在京東網的部分股權法拍，競得 1114 萬股公司股份，拍賣成交價約 2.11 億元。

實際上，這是世紀華通近期第二次股票被拍賣，同時也是浙商證券二度出手。5 月 31 日，上海華聰投資中心（有限合伙）持有的 5356.7869 萬股股份在阿里拍賣平臺成交。其中，浙商證券拍得 2000 萬股，成交金額約 1.23 億元；蔣耀法兩次拍得 3256.7869 萬股，成交金額合計約 2.04 億元。

創始人進一步抽身離場

此次股權拍賣后，世紀華通的股權格局發生了質的變化。

本次拍賣前世紀華通第一大股東為公司現董事長王佶，其直接持有股份 10.22%，并通過紹興上虞吉運盛、紹興上虞吉仁兩個有限合伙各持有 2.63% 和 2.01% 的股份，合計持股 14.86%。第二大股東則是騰訊，騰訊通過旗下資本平臺騰訊林芝持股 10%。第三大股東則是創始人王苗通方面三個主體合計持有 7.44%。

其中，由世紀華通創始人王苗通持股 90% 的曜瞿如持有上市公司 4.76 億股股票，占世紀華通總股本的 6.38%，目前其股份已全部質押。因股權質押逾期，曜瞿如及其一致行動人華通控股、王苗通截至今年 3 月持有占公司總股本 7.44% 的股份被悉數凍結和再凍結。

其實早在 2021 年，王苗通向林芝騰訊、世紀華通 CEO 王佶，分別轉讓 5% 的世紀華通股份，交易對價累計近 56 億元，此后便不再是公司實際控制人。

此次拍賣后，王苗通及一致行動人的持股將僅剩 2.07%，不再是 5% 以上重要股東，這也意味著王苗通進一步抽身世紀華通，與王佶之間的股權比例拉開了較大的差距。但王佶目前也深陷質押的沼澤中，其質押率高達 93%。

商譽 " 暴雷 " 致巨虧 70 億

雖然世紀華通的股權被各路資本瘋狂搶奪，但從基本面上來看，公司正遭受因瘋狂并購而積累的巨額商譽反噬。

資料顯示，世紀華通成立于 2005 年，2011 年上市，起初主營業務并不是游戲，而是汽車零部件。自 2014 年起，世紀華通通過外延式并購向互聯網游戲產業升級轉型，公司陸續并購了上海天游軟件有限公司、七酷網絡、DianDian Interactive Holding 和點點互動以及盛趣游戲等互聯網游戲業務資產。

其中，世紀華通發力游戲業務最為矚目的一件并購當屬 298 億元的高溢價拿下盛趣游戲（原盛大游戲），盛趣游戲因擁有知名 IP《傳奇》而被大眾所熟知。

目前，世紀華通涵蓋互聯網游戲、汽車零部件制造、云數據三大主營業務，并且隨著公司實現網絡游戲業務類型全覆蓋，其業績也在水漲船高。

2014-2020 年，世紀華通營業收入從 17 億元增加到 150 億元，歸母凈利潤從 2.09 億元增加到 29.46 億元。不過到了 2021 年，公司迎來了業績 " 拐點 "，其營業收入為 139.3 億元，同比下滑 7%；歸母凈利潤為 23.27 億元，同比下滑 21%。

2022 年，世紀華通實現營業收入 114.75 億元，實現歸母凈利潤 -70.92 億元。其中，游戲業務收入為 89.76 億元，占營業收入的 78.22%。對于去年公司凈利潤虧損高達 70 億元的原因，主要就是世紀華通經營不達預期后，其持續并購積累的大額商譽開始計提減值。

需要指出的是，世紀華通目前通過上海盛趣科技（集團）有限公司、DianDian Interactive Holding、上海天游軟件有限公司、無錫七酷網絡科技有限公司、點點互動（北京）科技有限公司、ActozSoft Co., Ltd. 等子公司開展互聯網游戲業務，構成公司主要收入及利潤來源。但是以前年度，世紀華通未對游戲業務資產組計提商譽減值準備。甚至在 2022 年三季報時也未提及，但在年報發布時公司卻計提了 54.28 億元的商譽。在一次性計提 54 億元商譽后，世紀華通財報上還有近 120 億元商譽。

對于上述情況，5 月 10 日，深交所向世紀華通下發了年報問詢函，要求公司結合前述 5 家子公司近三年盈利情況變化、近三年導致商譽減值主要因素的變化情況等進一步說明相關商譽減值跡象的出現時點認定依據，在 2021 年度凈利潤下滑時未計提商譽減值準備，卻在 2022 年前三季度盈利的情況下，第四季度一次性計提大額商譽減值準備的原因及合理性。（藍鯨上市公司 王曉楠 wangxiaonan@lanjinger.com）