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文｜達摩財經

杭州銀行這一周都在不斷 " 刷新 " 自己的定增方案。定增金額從最初的 125 億元，已經縮水至 80 億元。

6 月 29 日，杭州銀行披露了修訂版的定增方案，計劃向不超過 35 名特定投資者發行不超過 9 億股股票，計劃募集資金 80 億元，用于補充核心一級資本，與 6 月 27 日發布的定增調整預案一致。

杭州銀行的定增方案已經 " 折騰 " 了接近一周。

6 月 26 日，杭州銀行突然發布定增方案，計劃募資 125 億元，扣除相關發行費用后將全部用于補充公司核心一級資本。僅僅一個晚上后，杭州銀行趕在盤前再度發布了定增方案調整公告，將募資總額從 125 億元砍到 80 億元，募資用途不變。

一夜之間定增大幅縮水，引起了資本市場的關注。對此，杭州銀行解釋為，主要是順應市場情況，公司結合自身實際和行業情況，調減募集資金規模。

目前，杭州銀行的新定增預案已經在董事會決議上全票通過，尚需股東大會審議批準并取得相關審核機構批準。

折價定增

杭州銀行成立于 1996 年，2016 年掛牌上市，截至 2022 年末共有分支機構 255 家，但目前業務范圍仍主要集中在長三角地區。截至 2022 年底，杭州銀行貸款總額達到 7022 億元，其中約 75.59% 投放在浙江省內，僅杭州市占比就達到 45.26%。

2022 年，杭州銀行營收 329.32 億元，同比增長 12.16%，歸母凈利潤 116.79 億元，同比增長 26.11%。2023 年一季度，杭州銀行營收 94.31 億元，同比增長 7.55%，歸母凈利潤 42.39 億元，同比增長 28.11%。

從資產質量來看，杭州銀行優于大部分上市城商行。截至 2023 年一季末，杭州銀行不良率為 0.76%，較上年末下降了 1 個基點，再次創下歷史新低。

從資本充足率來看，杭州銀行與上市城商行相比，并沒有太大優勢。截至 2023 年一季末，杭州銀行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為 8.1%、9.71% 和 12.74%，其中核心一級資本充足率基本處于上市城商行最后一梯隊。

在宏觀經濟環境的要求下，當下商業銀行特別是中小銀行資本補充需求旺盛。有業內分析認為，在偏弱的利率和外部經營環境下，銀行業已經到了拼存量撥備和業務的時刻。在此前提下，杭州銀行通過定增用于補充資本并不意外。

6 月 26 日，杭州銀行在披露定增計劃的同時還配合了發債一攬子計劃，包括不超過 200 億元金融債、不超過 150 億元小微專項金融債、不超過 300 億元的資本類債券。

在本次定增之前，杭州銀行已通過多種途徑補充資本。其中，2020 年，杭州銀行通過定增發行 8 億股，募集資金 71.6 億元；2021 年、2022 年杭州銀行分別發行 150 億元可轉債、100 億元二級資本債，都用于補充資本。

在近期銀行股普遍下跌的情況下，杭州銀行本次定增實際上有所折價。根據計劃，發行定價將在：定價基準日前 20 個交易日交易均價的 80% 和 2022 年歸母每股凈資產中，選擇較高者。目前定價基準日還未確定，具體定價也需要證監會審批。

若按交易價計算，截至 6 月 29 日收盤，杭州銀行近 20 個交易日的股價均價為 11.93 元，按折價 80% 計算，約 9.54 元。相比 11.7 元的最新股價，折價約 18.5%。若按每股凈資產計算，因為要求的是最近一期經審計數據，因此只能采用 2022 年年報數據，杭州銀行每股凈資產為 13.76 元，相比 2023 年一季末的 14.49 元也有所折讓。

新股東坐享分紅

顯而易見，杭州銀行定增計劃的實施，將會對其原有的股權結構產生一定影響。

2023 年 1 月之前，杭州財政局及一致行動人合計持有杭州銀行23.55% 股權。2023 年 2 月初，杭州財政局等八家股東解除了一致行動關系，持有的股份不再合并計算。至此，杭州銀行實控人也由杭州財政局，變更為無實控人。

定增計劃實施后，杭州銀行總股本將從 59.3 億股增至約 68.3 億股，原股東相應股權將被稀釋。其中，杭州市財政局持股比例將由 11.86% 西將至 10.3%，浙江本地民營企業紅獅控股由 11.81% 稀釋至 10.25%，杭州城投由 7% 稀釋至 6.08%，浙江省財政廳和杭州市政府持股的杭州財開由 6.88% 下降至 5.98%。其他股東持股比例均在 5% 以下。

杭州銀行目前沒有公開具體的增發對象，僅表示會對不超過 35 名特定投資者進行增發。

值得注意的是，如果杭州銀行定增對象僅有一家公司，發行完成后該公司持股比例將達到 13.18%，成為最大的單一股東。

杭州銀行表示，為了兼顧新老普通股股東的利益，將由公司新老普通股股東共享本次發行完成前的滾存未分配利潤。

上市以來，杭州銀行一直堅持每年分紅，目前僅有 2022 年股利尚未分配。根據杭州銀行2022 年財報，計劃向原股東每股分紅 0.4 元。若本次定增順利完成，且分紅總數不變的情況下，每股分紅金額將由 0.4 元下降至不足 0.35 元。新股東入股后，即可坐享超 3 億元分紅。

而且，杭州銀行還在定增方案中給出了 " 未來三年股東回報計劃 "。杭州銀行承諾 2023 年至 2025 年，杭州銀行年度盈利在扣除各種準備金和優先股股股息后，可以可向普通股股東分配現金股利，且以現金方式分配的利潤不少于當年度實現的可供普通股股東分配利潤的 20%。

而且，杭州銀行承諾，在確保足額現金分紅的前提下，可增加股票權利分配和公積金轉增。杭州銀行表示，在向普通股股東進行利潤分配時，每年現金分紅在當年利潤分配中所占比例不低于 40%。

目前，該股東回報計劃已經獲得董事會通過，尚需要股東大會審議通過。

值得注意的是，在宣布定增數額變動的同時，杭州銀行同步修改了公司章程，內容涉及股份回購、董監高任免及職責等多個方面。其中，允許回購股份用于獎勵本行職工一條，被更改為，用于員工持股計劃或者股權激勵，且取消了不得超過 5% 上線。

同時，增加了可以回購股份的條件，包括將股份用于發行可轉債和維護股價。回購股份的決定也由股東大會決議，擴大至部分情況可由董事會會議決議。

近期，杭州銀行還計劃進行董事會換屆，出身杭州金融投資集團的現任董事徐云鶴并沒有在新任董事會的提名名單中。

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