節(jié)前A股市場(chǎng)持續(xù)下行，三大指數(shù)均重度調(diào)整。而春節(jié)期間，海外市場(chǎng)多數(shù)股市走強(qiáng)，其中美國(guó)納斯達(dá)克指數(shù)、中國(guó)香港恒生科技指數(shù)更是暴漲超5%。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，流動(dòng)性合理充裕的資金面環(huán)境將利好股市風(fēng)險(xiǎn)偏好。虎年首個(gè)交易日，今天已經(jīng)拉開序幕，A股表現(xiàn)值得期待。

港股虎年開市全線大漲

基金經(jīng)理看好估值修復(fù)潛力

在A股休市的日子里，全球股市迎來狂歡。其中，美國(guó)道瓊斯指數(shù)上漲2.72%、納斯達(dá)克指數(shù)上漲5.58%、標(biāo)普500上漲4.02%。亞太市場(chǎng)也呈現(xiàn)不同程度的上漲，日經(jīng)225指數(shù)和韓國(guó)綜合指數(shù)漲幅分別為2.70%和3.26%。

我國(guó)香港恒生指數(shù)表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，累計(jì)上漲4.34%。集中了科技股和互聯(lián)網(wǎng)股的恒生科技指數(shù)，漲幅更是達(dá)到了5.48%。恒生科技指數(shù)成份股中，僅1只下跌，其余29只均上漲，其中，嗶哩嗶哩、阿里巴巴、美團(tuán)漲幅均超9%，快手漲超8%，京東集團(tuán)漲超7%，騰訊漲超4%。除了科技股、互聯(lián)網(wǎng)股，港股汽車股、消費(fèi)股、金融股等也都表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

去年承壓的港股市場(chǎng)，今年是否會(huì)有超預(yù)期的表現(xiàn)?多家機(jī)構(gòu)看好港股的估值修復(fù)空間，企業(yè)盈利也預(yù)期得到改善，有望成為中長(zhǎng)期較高的布局時(shí)點(diǎn)。

平安策略表示，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)部分釋放，港股市場(chǎng)受到的海外沖擊大半已反應(yīng);金融地產(chǎn)政策底已現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)政策底也有臨近跡象;港股市場(chǎng)，特別是恒生指數(shù)的低估優(yōu)勢(shì)凸顯。綜上認(rèn)為，恒指筑底回升的拐點(diǎn)已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

銀華基金李曉星也表示，對(duì)于港股今年提供一個(gè)合理的收益預(yù)期是有信心的。拋開一直存在的差價(jià)不談，只看現(xiàn)在港股的估值水平，相對(duì)于港股自身的歷史水平也降到了低點(diǎn)，當(dāng)下不應(yīng)該是再拿著放大鏡找缺點(diǎn)的時(shí)候。

中庚基金丘棟榮提到，將重點(diǎn)關(guān)注港股中的大盤價(jià)值股和部分互聯(lián)網(wǎng)股。原因有三：港股的價(jià)值股基本上是龍頭企業(yè)或者央企，這些資產(chǎn)質(zhì)量非常高、最能承受基本面壓力，因此風(fēng)險(xiǎn)較小;價(jià)格較低或價(jià)格出清徹底;交易上風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分，交易并不擁擠。

節(jié)后流動(dòng)性合理充裕

機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)開門紅概率較大

消息面上，資本市場(chǎng)將迎來流動(dòng)性合理充裕的資金面環(huán)境。

今年以來，穩(wěn)健的貨幣政策靠前發(fā)力，呵護(hù)市場(chǎng)資金平穩(wěn)“跨年”意圖明顯。為維護(hù)春節(jié)前流動(dòng)性平穩(wěn)，央行還加大跨節(jié)流動(dòng)性投放力度，自1月17日起每天開展1000億元7天期逆回購(gòu)操作，并從1月24日起開展14天期逆回購(gòu)操作，充分滿足市場(chǎng)的流動(dòng)性需求。

春節(jié)流動(dòng)性供給的及時(shí)補(bǔ)充，以及政策利率的下調(diào)，共同推動(dòng)市場(chǎng)利率錨定新水平平穩(wěn)運(yùn)行，體現(xiàn)出貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制從政策利率到市場(chǎng)利率的快速響應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，DR007圍繞降低后的公開市場(chǎng)操作7天期逆回購(gòu)利率2.10%運(yùn)行。1月17日以來，DR007均值為2.12%，貨幣市場(chǎng)利率中樞相應(yīng)較前期下移。

多位專家表示，春節(jié)后流動(dòng)性合理充裕依然可期。人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)日前在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上指出，當(dāng)前重點(diǎn)的目標(biāo)是穩(wěn)，政策的要求是發(fā)力。要把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩(wěn)定，避免信貸塌方。

從春節(jié)后流動(dòng)性看，春節(jié)后現(xiàn)金回籠將大量增加銀行體系流動(dòng)性。雖然春節(jié)后人民銀行逆回購(gòu)資金到期自然收回，但由于現(xiàn)金大量回籠會(huì)使得銀行體系流動(dòng)性總量大幅增加，且節(jié)后首周國(guó)債到期量比較大，也會(huì)增加一些流動(dòng)性。

光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華認(rèn)為，從基本面與政策面看，國(guó)內(nèi)一系列穩(wěn)內(nèi)需政策力度不小，相應(yīng)效果逐步釋放。同時(shí)，市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理充裕利好股市風(fēng)險(xiǎn)偏好。“預(yù)計(jì)春節(jié)后開門紅的概率偏大。”

紅塔證券研究所所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖認(rèn)為，在實(shí)體融資需求回升、寬信用行情見效之前，寬貨幣的行情依舊會(huì)繼續(xù)。此外，如果寬信用行情不及預(yù)期，不排除后續(xù)還有繼續(xù)降息的可能。

興證策略表示，“開門紅”的四個(gè)條件已經(jīng)具備：節(jié)后隨著海內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)的逐漸緩解、政策寬松持續(xù)落地、存量博弈格局逐步改善、熱門賽道擁擠度回落至低位之下，市場(chǎng)將迎來“開門紅”。(記者 王瀟瀟)