近日，安徽金田高新材料股份有限公司(簡稱“金田新材”)發布了招股說明書，欲沖刺上交所主板。財務數據顯示，金田新材報告期(指2019年、2020年和2021年，下同)內營業收入分別為38.48億元、38.39億元和47.71億元，歸母凈利潤分別為0.86億元、3.16億元和6.06億元，整體呈穩健增長態勢。

《經濟參考報》記者注意到，和同行業上市公司相比，金田新材的償債能力較弱。報告期內，金田新材的資產負債率分別為73.65%、61.08%和49.77%，而金田新材招股書中所列舉的國風新材、大東南、永新股份和德冠新材等4家同行業上市公司的平均資產負債率2019年和2020年分別僅有24.78%和28.58%(2021年部分上市公司數據未披露)，遠低于金田新材。

此外，報告期內金田新材的流動比率分別為0.45、0.56和0.68，而同行業上市公司2019年和2020年分別為2.58和2.55;報告期內金田新材的速動比率分別為0.31、0.36和0.41，而同行業上市公司2019年和2020年分別為2.02和2.10。對此，金田新材表示，近年來，公司主要產品的生產規模不斷擴大，生產投入、研發投入和日常經營的資金需求量不斷增加，而公司融資渠道較為單一，且以短期債務融資為主。

鑒于此，金田新材在招股書中重點提示了“償債風險和流動性風險”：雖然公司各項償債能力指標總體呈上升趨勢，但短期償債能力依然偏低，存在流動性風險。公司未來仍將繼續擴大業務規模，對資金的需求也將不斷增加，若公司融資渠道發生明顯不利變化或資金使用效率未能達到預期，均可能對公司日常生產經營產生不利影響。

《經濟參考報》記者進一步研究發現，金田新材報告期內還將旗下多處房產建筑物、土地使用權進行抵押以獲取貸款。截至報告期各期末，金田新材短期借款中的保證及抵押借款分別為44724.21萬元、43805.00萬元和39201.22萬元，同期其長期借款中的保證及抵押借款分別為14121.16萬元、14468.47萬元和8901.85萬元。金田新材坦言，如果公司資金安排或使用不當，資金周轉出現困難，不能按期歸還所借款項，抵押資產可能面臨被處置的風險，可能會對公司正常生產經營帶來不利影響。

此次IPO，金田新材計劃募資15.66億元，其中補充流動資金及償還銀行貸款擬使用募集資金達6.5億元。金田新材直言，公司所處行業屬于資金密集型行業，對營運資金的需求量較大。為了保持經營規模的持續增長，公司需要獲取足夠的資金為技術研發、生產運營、產品優化、市場開拓等提供充分的資金保障。