公募基金二季報(bào)披露落下帷幕。整體來看，隨著市場回暖，二季度公募基金股票資產(chǎn)配置比例上升，其中主動(dòng)偏股型基金股票倉位明顯回升。從行業(yè)來看，與一季度相比，公募基金對酒類、光伏風(fēng)電和新能源車產(chǎn)業(yè)鏈有所加倉。

基金經(jīng)理普遍認(rèn)為，下半年經(jīng)濟(jì)有望走向復(fù)蘇，后市高景氣度行業(yè)內(nèi)部表現(xiàn)或?qū)⒎只春梦磥硐M(fèi)、醫(yī)藥等需求持續(xù)恢復(fù)態(tài)勢以及成長制造的發(fā)展空間。

消費(fèi)新能源等領(lǐng)域倉位上升

隨著市場回暖，二季度公募股票資產(chǎn)配置比例有所上升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，公募基金股票資產(chǎn)總市值為6.62萬億元，占資產(chǎn)總值比為22.84%;債券資產(chǎn)總市值為14.28萬億元，占資產(chǎn)總值比為49.28%。與一季度相比，股票資產(chǎn)市值和市值占比均有所增加。今年一季度，公募基金股票資產(chǎn)總市值為6.04萬億元，占比22.09%。

其中，主動(dòng)偏股型基金股票倉位明顯回升。據(jù)中金公司研報(bào)統(tǒng)計(jì)，主動(dòng)偏股型基金的倉位由上季度的85.6%上升至87.5%，突破2021年四季度高點(diǎn)，同時(shí)也是近10年較高水平，其中A股倉位由79%升至80%;偏股混合型基金倉位由85%升至87.2%，靈活配置型基金的股票倉位由68.5%升至71.6%。港股方面，二季度可投資港股的主動(dòng)偏股型基金在港股的配置從上季度的13.7%升至15.8%。

從持股行業(yè)來看，熱門賽道持股集中度上升，酒類、光伏風(fēng)電和新能源車產(chǎn)業(yè)鏈有所加倉。據(jù)中金公司研報(bào)統(tǒng)計(jì)，半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥、新能源汽車鏈、光伏風(fēng)電、軍工、消費(fèi)電子和酒類等熱門賽道覆蓋的約400家上市公司中，公募重倉持股比例由上季度的52.8%小幅升至54.6%。其中酒類、光伏風(fēng)電、新能源車產(chǎn)業(yè)鏈分別上升3.2、1.2、1.1個(gè)百分點(diǎn);創(chuàng)新藥賽道倉位轉(zhuǎn)為下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，半導(dǎo)體、消費(fèi)電子和軍工賽道倉位也出現(xiàn)小幅下降。

個(gè)股方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，從持股總市值來看，貴州茅臺(tái)以1932.64億元的持股市值位列第一大基金重倉股，共有2012只基金持有。寧德時(shí)代的基金持股總市值也超過千億元，為1483.74億元。此外，隆基綠能、五糧液、瀘州老窖、藥明康德、山西汾酒、東方財(cái)富等個(gè)股二季度獲基金持倉同樣超過了500億元。

基金調(diào)倉軌跡浮現(xiàn)

隨著基金二季報(bào)披露，多位管理規(guī)模超過百億元的基金經(jīng)理調(diào)倉軌跡也浮出水面。

憑借凈值的回升，中歐基金經(jīng)理葛蘭二季度的管理規(guī)模重新站上了千億元門檻，達(dá)到1017.51億元，其中中歐醫(yī)療健康A(chǔ)/C規(guī)模合計(jì)達(dá)710.82億元，中歐醫(yī)療創(chuàng)新規(guī)模為126.89億元，中歐阿爾法規(guī)模為119.74億元。其管理的中歐醫(yī)療健康在二季度增持了愛爾眼科、藥明康德、康龍化成、邁瑞醫(yī)療，同仁堂、九洲藥業(yè)新進(jìn)為前十大重倉股，而智飛生物、博騰股份退出前十大重倉股之列。

二季報(bào)顯示，匯添富基金經(jīng)理胡昕煒管理的8只基金總規(guī)模為587.78億元，與一季度末相比增長了65.59億元。其管理的匯添富消費(fèi)行業(yè)最新規(guī)模為207.85億元。股票倉位由一季度末的85.13%上升至90.57%，前十大重倉股中，與一季度相比，該基金增持了片仔癀、瀘州老窖，減持了中國中免和山西汾酒。同時(shí)，伊利股份、海爾智家新進(jìn)前十大重倉股，寧德時(shí)代和藥明康德則掉出重倉股名單。

富國基金經(jīng)理朱少醒所管理的富國天惠，截至二季度末規(guī)模約為371億元，相比于一季度末的335億元有所增長。前十大重倉股方面，邁瑞醫(yī)療退出前十大，東方財(cái)富新進(jìn)前十大。其中，邁瑞醫(yī)療或受市值下跌影響，而東方財(cái)富則是明顯的加倉動(dòng)作。一季報(bào)中前十大重倉股中并未出現(xiàn)東方財(cái)富的身影，而此次二季報(bào)中，該基金東方財(cái)富的持股數(shù)達(dá)3600.59萬股，遠(yuǎn)超去年底的持倉。

基本面改善或成主要驅(qū)動(dòng)力

整體來看，二季報(bào)中，基金經(jīng)理對于市場態(tài)度較為樂觀，看好未來消費(fèi)、醫(yī)藥等需求持續(xù)恢復(fù)態(tài)勢以及成長制造的發(fā)展空間。不過，由于基金整體倉位已處于較高水平，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為短期或?qū)⒚媾R調(diào)倉博弈。

展望后市，景順長城基金經(jīng)理劉彥春表示，下半年我國經(jīng)濟(jì)環(huán)比向上態(tài)勢明確。預(yù)計(jì)股票市場整體估值水平大概率繼續(xù)擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、企業(yè)盈利改善是這一階段市場的主要驅(qū)動(dòng)力。復(fù)蘇強(qiáng)度及持續(xù)性在下半年需要重點(diǎn)跟蹤。

廣發(fā)基金經(jīng)理劉格菘則認(rèn)為，從5月初以來市場的走勢判斷，預(yù)期最悲觀的階段可能已經(jīng)結(jié)束，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或已得到充分釋放，基本面的趨勢力量有望重新成為資產(chǎn)定價(jià)的核心，下半年資本市場有可能呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情豐富多彩的局面。

對于消費(fèi)行業(yè)，胡昕煒在二季報(bào)中表示，2022年第二季度中國消費(fèi)整體表現(xiàn)承壓。但國內(nèi)消費(fèi)恢復(fù)的趨勢也較為明顯，“我們相信短暫的疫情因素并不影響中國消費(fèi)行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健增長的潛力，更不影響中國消費(fèi)持續(xù)升級的趨勢”。

在醫(yī)藥領(lǐng)域，葛蘭認(rèn)為，伴隨我國居民人均收入及認(rèn)知水平快速提升，醫(yī)療服務(wù)以及消費(fèi)性醫(yī)療的需求仍在快速增長且未得到充分滿足，未來空間依然巨大。整體而言看好醫(yī)藥生物板塊的中長期投資機(jī)會(huì)，但短期市場波動(dòng)難以避免。

中信證券研報(bào)則表示，目前公募基金倉位近15年最高，活躍私募倉位也步入中高水位，機(jī)構(gòu)持倉行業(yè)分布進(jìn)一步集中，高持倉占比行業(yè)短期面臨調(diào)倉博弈。配置上，建議繼續(xù)堅(jiān)持成長制造、醫(yī)藥和消費(fèi)均衡配置，短期成長制造更偏向半導(dǎo)體及軍工。