8月29日，優然牧業(09858.HK)發布2022年中期業績報告。報告期內，優然牧業實現收入約為87.07億元(人民幣，下同)，同比增長19.4%;剔除生物資產公平值變動影響，同期年內溢利基本持平。此外，公司現金(EBITDA)是18.4億元，同比增加12.3%，管理費用率及銷售費用率分別由4.7%、3.6%下降至3.8%和3.2%，降本增效趨勢明顯，展現出公司良好的經營能力和穩健的增長態勢。

作為乳業上游產業鏈全、規模大、結構優、運營能力強的牧業企業，優然牧業在營收規模持續擴大的同時，各業務板呈現出齊頭并進、快速增長的發展態勢。更值得注意的是，通過在畜群結構、牧場布局等方面的前瞻性調整，優然牧業即將迎來收獲期。

在持續強化的規模優勢基礎上，優然牧業執行董事兼總裁袁軍表示，未來集團將持續以科技立身、應用精益管理模式、創新數字化升級提升競爭力，預計可提前至2026年實現營收規模翻番的戰略目標。

穩健前行 原奶業務質、量齊升

報告期內，優然牧業原料奶業務實現收入約為52.19億元，同比增長19.9%。優然牧業原奶業務的穩定增長確保了企業營收的高速增長，也為下半年行業進入上行周期的快速發展奠定了基礎。

經過近年來的一系列主動布局，目前優然牧業奶牛總存欄數約為44.73萬頭，同比增長19.1%，其中后備牛數量占比53%，成母牛占比是47%，遠低于行業內正常的牛群結構成母牛58%的占比，意味著優然牧業的奶牛“年輕化”，未來產能釋放的空間更大。優然牧業為新建牧場進口和自繁了大量的后備牛，這些新建牧場多在2020年初啟動，按照2年的建設周期測算，新建牧場儲備的后備牛，預計未來每年將會為優然牧業增加超3億元的利潤，這也將成為未來優然牧業增收、增利的穩定來源。

目前，優然牧業旗下單產超過40公斤的牧場已達14座，豐富的牧場管理經驗和先進的數字化牧場運營管理系統也確保了后續新建牧場的投產即高產。

此外，報告期內，優然牧業特色生鮮乳銷量增長23.7%，優質生鮮乳銷量增長20.9%，呈現出高凈利產品增速更高的產品結構特征。優然牧業擁有特色生鮮乳產品矩陣，更推出了有機娟姍奶。下半年呼倫貝爾還會有2座有機牧場投產運營，同期第二座有機娟姍牛牧場將實現進牛，隨著后續產能釋放，特色生鮮乳的增速比重有望進一步提升。

反芻動物養殖系統化解決方案收入增18.6% 全產業鏈布局優勢盡顯

報告顯示，上半年優然牧業反芻動物養殖系統化解決方案收入34.88億元，同比增長18.6%。其中飼料業務收入約為31.81億元、同比增長17.3%，奶牛養殖耗用品業務收入同比增長23.2%，育種業務收入同比增長115.3%，均保持了較好的增長趨勢。

報告期內，優然牧業精飼料銷量52.5萬噸，同比增長14.7%;同時也加大了現有高附加值產品升級的力度：單產目標40公斤以上牧場專屬營養用品、犢牛飼料無抗系列產品、生物飼料等產品的升級，也進一步擴大了公司未來的盈利空間。

依托牧業產業鏈交易中心“聚牧城科技”，服務中國超過1/4的奶牛，打通牧業產業信息、技術、資金、物流等領域“孤島”，布局全國的14個生產基地和40多個分倉配送中心，實現全國牧場物資的一站式采購，數字化運營提升了公司管理效率，公司行政開支占收入的比重由2021年中期的4.7%下降至報告期間的3.8%。

奶牛育種技術是優然牧業作為行業龍頭的優勢領域之一。報告期內，隨著優然牧業優質性控胚胎技術的成熟應用，育種業務在報告期內實現了收入、利潤的翻倍增長。未來，依托賽科星“國家奶牛核心育種場”和“內蒙古賽科星家畜種質資源與胚胎生物工程技術院士工作站”平臺，將具備每年培育14噸以上的高產性控胚胎產能達50000枚、培育種牛500頭，胚胎業務成為種業新的增長點。

五大戰略舉措落地 優然牧業按下“加速鍵”

2022年是優然牧業戰略升級的開局之年，也是進一步鞏固公司長期競爭優勢的關鍵時期。在堅持綠色生態產業發展、積極踐行低碳發展模式的基礎上，優然牧業的五大發展戰略也將在下半年紛紛落地，為未來發展進一步助力。

在產業布局方面，優然牧業將進一步優化布局、高效發展，打造運營效率最高、經營業績最強的牧業集團。

在技術研發方面，也將繼續推動產品與技術創新應用能力，拓展相關高新技術業務，確保公司可持續高質量發展。

在數字化轉型方面，隨著公司自主研發智慧牧場管理系統上線，優然牧業打通從育種、草業到飼料、奶牛養殖及聚牧城電商平臺五大數字業務板塊，引領牧業數字化轉型。

在管理方面，公司持續夯實產業基礎、踐行精益化管理，實現提質增效常態化，堅持降本節耗、綠色環保可持續發展。

在組織方面，優然牧業也將進一步優化組織結構及管理流程，結合中國牧業發展實際情況，吸引、培養更多的高質量人才，以“二次創業”的精神共同推動公司業績的再次騰飛。

通過五大戰略升級促進企業內部加速的同時，外部環境也利于企業的加速發展。預計未來奶價大概率會維持高位水平，同時疊加各省區奶業振興政策的陸續出臺，牧業板塊極有可能迎來新的紅利期，而優然牧業未來業績值得關注。(辛文)