昨日上午9時30分，根據全國銀行間同業拆借中心的數據，新的貸款市場報價利率(LPR)報價出爐，1年期LPR為4.25%，比以前老的LPR降了6個基點，5年期以上LPR為4.85%。

此前，我國一年期貸款基準利率為4.35%，一年期LPR為4.31%，一年期(中期借貸便利)MLF利率為3.30%。

首次報價基本符合市場預期

一德期貨宏觀分析師肖利娜對記者表示，1年期LPR較老的4.31%下行6個基點，低于同期貸款基準利率4.35%，符合對新機制下LPR降幅較為有限的判斷。究其原因，肖利娜表示，一方面，當前1年期MLF利率為低于央行貸款基準利率，在參考利率方面有利于貸款基礎利率的下降。另一方面，報價行加入城商行、農商行及民營銀行后，加大了中小銀行的定價權重，鑒于當前中小企業貸款定價普遍為基準利率上浮30%—60%，普遍高于大型銀行，這在一定程度上部分抵消了參考利率下降的影響。

“同時，LPR緩降符合非大水漫灌的調節措施，但鑒于國務院常務會議要求實現降低小微企業綜合融資成本1%的目標，實質有效緩解中小企業融資貴的問題，仍需貨幣政策給予配合。”肖利娜說。

申銀萬國期貨研究所唐廣華認為，首次LPR報價小幅下調6個基點雖符合市場預期，但與2018年以來10年期國債收益率下行88個基點和AAA企業債收益率下行191個基點相比，幅度較為有限，與國務院提出的實際利率水平明顯下降也存在一定的距離。假設銀行加點幅度保持不變的情況下，LPR的下調主要取決于央行是否下調公開市場操作利率，因此MLF工具利率下調預期增強。