【大河報·大河財立方】（記者 張克瑤）時隔8個月，游戲版號再次恢復發放。4月11日，國家新聞出版總署官網顯示，今年首批游戲版號下發，共有45款國產網絡游戲獲批。北京時間當晚，美股市場中概游戲股盤前走高。4月12日，A股游戲板塊飄紅，多只游戲個股出現不同程度漲幅。

游戲行業人士卻保持謹慎樂觀，因為游戲版號發放工作的常態化仍有不確定性，但是本次版號恢復發行，將打通新游戲上市渠道，國內游戲公司買量有望回暖，也能間接對沖海外發行成本，將更加有利于游戲出海。

超80%游戲概念股股價飄紅

4月11日，45款國產網絡游戲獲批，涉及三七互娛（002555.SZ）、游族網絡（002174.SZ）、中青寶（300052.SZ）、創夢天地（01119.HK）、友誼時光（06820.HK）等A股、港股上市公司。當晚，美股市場中概游戲股盤前走高，網易、嗶哩嗶哩分別漲8.5%、6%。

游戲利好行情同樣傳導至A股市場。4月12日，冰川網絡（300533.SZ）、大晟文化（600892.SH）、游族網絡開盤漲停，吉比特（603444.SH）、中青寶、三七互娛等漲幅超7%。截至4月12日收盤，中信游戲行業31只個股中有25只股價飄紅，占比80.65%。

從消息面來看，游戲版號恢復發放給整個行業帶來利好，因為上次發放游戲版號還是去年7月。光大證券研報認為，對公司層面而言，去年下半年因版號停發多家公司新游戲上線進程受阻，版號恢復后有利于提升游戲流水；同時，前期部分游戲公司出現經營困難裁員情況，系版號停發下精品游戲難以推出、過度依賴老產品所致。

從業績面來看，A股游戲公司則有一定差異。以4月12日三大漲停股為例，冰川網絡2021年度業績快報顯示，公司歸母凈利潤-6280.38萬元；大晟文化、游族網絡2021年度業績預告顯示，公司歸母凈利潤分別為-8000萬元至-1.2億元、1.8億元至2.7億元。

在冰川網絡率先披露的2022年第一季度業績預告中，公司業績已有回暖跡象。根據預告，冰川網絡2022年第一季度歸母凈利潤1.9億元至2.4億元，同比增長1440.14%至1792.81%。

游戲行業人士謹慎樂觀

“版號恢復有望惠及輕量化游戲。”光大證券研報表示，體量小、內購少導致休閑益智類游戲易過審，休閑益智類游戲因其輕量化和趣味性擁有廣泛的玩家基礎，且開發成本周期較低，受到中小開發者的青睞，而且IAA（注：游戲內廣告，下同）與IAP（注：游戲內購買）混合的變現模式為休閑益智游戲打開廣闊的發展空間。

Mob研究院數據顯示，2019年至2020年休閑益智類游戲在過審的移動端游戲中占比分別為18.8%、43%；另據有飯研究，2021年該類游戲共過審253款，占全部國產過審手游的39.2%。中國音數協游戲工委報告顯示，2021年移動休閑游戲收入為346.53億元，其中IAA收入為277.09億元。

光大證券研報認為，版號恢復將利好新品管線中輕量化游戲較豐富的廠商，版號發放重啟一定程度釋放監管緩和信號，改善市場預期，版號有望逐月穩步發放，預計今年后續每月維持50款左右游戲版號下發，全年預計發放445個版號。

然而，游戲行業對本次版號恢復發放保持謹慎樂觀態度。某國內頭部游戲廠商行業人士告訴記者，版號恢復發放為行業提振發展信心，行業內也有對版號未來發放常態化的樂觀情緒，但宏觀層面以及游戲公司上市等不確定性，仍給國內游戲行業發展蒙上陰影。

“總體來說保持謹慎樂觀。”該行業人士表示，國內游戲行業發展到現在，經歷過各種突發事件，包括自己在內的身邊同行相對冷靜，接下來會按照監管要求繼續做好產品。

游戲出海飽受發行高成本之苦

游戲版號發放暫停曾抬高游戲發行成本。DataEye數據顯示，2021年每月投放游戲數高達6000款，高于2020年4000款水平。

光大證券研報認為，2021年版號停發促使監管較為寬松的超休閑類產品快速繁衍，此類產品由于生命周期較短需要快速變現，因此該類游戲對短時曝光度有較大需求。

游戲公司銷售費用增長明顯。據吉比特、冰川網絡、三七互娛2021年三季報，公司銷售費用同比增長299.29%、89.47%、8.75%。

“這也導致國內游戲出海成本越來越高。”上述行業人士透露，游戲版號停發引起國內新游戲買量相對下降，國內游戲公司爭相出海，但國外發行需要在海外平臺購買曝光量，吸引用戶下載，海外發行成本水漲船高，國內游戲公司相當于給國外大平臺“中間商”打工。

該行業人士認為，本次版號恢復發行，將打通新游戲上市渠道，國內游戲公司買量有望回暖，也能間接對沖海外發行成本，其實是更加有利于游戲出海。

天眼查數據顯示，截至目前，我國游戲相關企業37.2萬余家，其中，2021年新增注冊企業9.1萬家，增速35.4%；從地域分布來看，廣東、江蘇以及山東三地相關企業數量最多。

天眼查研究院認為，游戲版號審核重啟后，中小游戲企業業績壓力有望釋放。自去年7月22日后，游戲版號審批一直處于暫停狀態，國內游戲行業經歷了多輪洗牌，中小游戲公司加速出清，大型游戲公司走上“精品+出海”的道路。

責編:陳玉堯 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉