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△方正證券金鼎投顧團(tuán)隊(duì)資深投資顧問(wèn)黃震宇 SAC 執(zhí)業(yè)證書編號(hào) : S1220611020037

周五，小長(zhǎng)假之前的最后一個(gè)交易日，A 股難得地普漲了一把，上證指數(shù)重回 3300 點(diǎn)。

4 月下旬，隨著一季報(bào)的披露以及人工智能概念股高位震蕩，指數(shù)出現(xiàn)了快速回落，尤其是近幾個(gè)交易日，個(gè)股跌幅加大，部分出現(xiàn)了恐慌性下跌。市場(chǎng)后期的熱點(diǎn)是否會(huì)有轉(zhuǎn)變，人工智能板塊是否還會(huì)有機(jī)會(huì)呢？

個(gè)人判斷，以人工智能為代表的大科技板塊，包括國(guó)產(chǎn)芯片等板塊，無(wú)疑是今年的主線，只不過(guò)是短期漲幅過(guò)大后，板塊存在調(diào)整和分化。

但目前來(lái)看，其整體依然是處于前期的階段，也就是說(shuō)該板塊仍有上漲的時(shí)間和空間。一般來(lái)說(shuō)熱點(diǎn)的后期與前期相比，需要更確定性的邏輯。因此和前期的普漲不同，接下來(lái)大科技的行情更集中于后期需求量大的方向，像算力、數(shù)據(jù)這些必須的要素以及受益 AI 后降本增效的方向像游戲、影視等就是此類，這些仍將會(huì)是資金關(guān)注方向。

今年市場(chǎng)還有一條有持續(xù)性的主線，就是中特估，也就是國(guó)企改革相關(guān)的方向。和前幾年不同的是，今年國(guó)企改革開始考核 ROE 指標(biāo)，這對(duì)于業(yè)績(jī)的要求會(huì)更高。國(guó)企和民企相比，估值存在明顯的優(yōu)勢(shì)，如果能改善盈利能力，就能提升估值的潛力。中特估概念也是今年的主線，相對(duì)于大科技，中特估更適合風(fēng)格穩(wěn)健的投資者參與。

最后，建議關(guān)注下醫(yī)藥、醫(yī)療相關(guān)的行業(yè)，去年疫情以及集采的影響，對(duì)醫(yī)療器械和醫(yī)藥等行業(yè)都有估值的壓制。而近期公布的一季報(bào)顯示，醫(yī)藥細(xì)分的醫(yī)療服務(wù)等多家公司均出現(xiàn)了復(fù)蘇的跡象，多家業(yè)績(jī)超預(yù)期。

隨著一季報(bào)的披露以及人工智能概念股的高位補(bǔ)跌，市場(chǎng)短線下跌動(dòng)能已充分釋放，節(jié)后市場(chǎng)有望繼續(xù)修復(fù)。大科技和中特估仍將會(huì)是主線。此外，一季報(bào)全部披露后，還需要梳理觀察哪些行業(yè)好于預(yù)期，這個(gè)也要跟蹤。

瀟湘晨報(bào)記者陳海鈞

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