1月19日下午，東阿阿膠發布《2019年度業績預告》顯示，東阿阿膠2019年凈利預計虧損3.34億元至4.59億元，原因除延續了公司2019年半年報的說法，即“渠道庫存積壓”的緣故，還特別提到，受到整體宏觀環境及市場對價值回歸預期逐漸降低等因素的影響。

而多年來始終倡導“價值回歸”的公司總裁秦玉峰，也于1月19日下午正式公告“到齡退休”，接任者為公司副總裁高登鋒。公司方面對《證券日報》記者介紹，高登鋒是東阿阿膠創新求變過程中有互聯網營銷實踐的年輕一代管理層的代表和領軍人物。在東阿阿膠業績持續陷入低谷的時期，高登鋒的接任能否在未來挽回公司業績頹勢，也成為外界關注的焦點。

去年業績預虧

將加大渠道清庫存力度

2019年7月份，東阿阿膠發布半年業績預報，由于預估上半年凈利潤同比下降75%至79%，不僅降幅巨大，且為一直倡導“價值回歸”并不斷提價的東阿阿膠，近十二年來的首次業績下滑，一度引發市場的廣泛關注。在2019年8月22日公司正式發布的半年報中，公司上半年的業績下滑幅度明確為77.62%，10月30日，公司公布的三季報中，公司前三季度業績下滑的幅度進一步擴大到82.95%。

而根據公司1月19日公告的《2019年度業績預告》，東阿阿膠2019年凈利潤預計虧損3.34億元至4.59億元，業績下滑幅度則擴大到116%—122%。

對于業績虧損的原因，東阿阿膠表示，近年來，受整體宏觀環境以及市場對價值回歸預期逐漸降低等因素影響，公司渠道庫存出現持續積壓。“為避免企業長期良性健康受到不利影響，2019年公司主要側重于清理渠道庫存，主動嚴格控制發貨、全面壓縮渠道庫存數量，尤其在下半年進一步加大了渠道庫存的清理力度，因而對經營業績影響有所加大。”

在去年披露2019年中報后，市場已公認東阿阿膠進入了渠道清庫存階段的業績盤整期。業內人士分析稱，從過往案例來看，企業渠道清庫存的力度越大，相應造成的業績影響程度也會越大，此次東阿阿膠年度業績預告的披露也可以驗證東阿阿膠所表示的“下半年進一步加大了渠道庫存的清理力度”。

渠道清庫存工作往往不是短期內能完成，盤整期的東阿阿膠也在同步開展戰略性調整舉措。

東阿阿膠在業績預告中表示，目前公司在圍繞品牌積累和消費者開創配置資源，通過營銷數字化轉型，實現消費者運營，著眼于盤整期后的長期良性健康發展。具體來看，將優化調整發展戰略，加強臨床和學術推廣，梳理豐富產品體系;著力推進營銷模式變革，由聚焦阿膠產業向滋補行業轉變;通過商業模式的轉型，加快適應數字環境的組織能力變革，推動公司良性健康發展。

總裁秦玉峰到齡退休

繼任者高登鋒更重消費者運營

在對去年業績進行預測的同時，1月19日下午，東阿阿膠還發布公告稱，由于到齡退休的原因，一直倡導“價值回歸”的公司總裁秦玉峰將辭去公司總裁、公司法定代表人等職務，辭職后，不再擔任公司任何職務。

《證券日報》記者了解到，秦玉峰于2006年出任東阿阿膠總經理(總裁)，彼時，東阿阿膠面臨著原料驢皮資源短缺、戰略不清、業務多元、資源分散、增長乏力等一系列問題，阿膠產品也走向了老齡化和低端化，整個品類都被邊緣化。

秦玉峰上任后，即為東阿阿膠選擇了聚焦阿膠主業的戰略定位，剝離了其他副業，同時啟動了“阿膠的文化營銷和價值回歸工程”等，在過去十四年里，東阿阿膠主業逐漸清晰，連續十幾年凈利潤保持正增長，且年復合增長率在20%以上，成為行業內的龍頭企業。

數據顯示，到2018年年底，東阿阿膠累計實現凈利潤137.6億元，現金分紅47.06億元;總資產從12.5億元增長到138.7億元，增長10.1倍;營業收入從9.4億元增長到73.4億元，增長6.8倍;凈利潤從1.1億元增長到20.85億元，增長18倍;公司市值由2005年的22億元增長到231億元，增長9.5倍。

只是2019年以來，市場對“價值回歸”的預期逐漸降低，加上由于多年來阿膠市場的快速卻并不規范的發展帶來的惡劣無序競爭環境，以及公司本身存在的庫存積壓的問題，公司業績不僅出現首降，且有下滑幅度越來越大的趨勢。

此時，秦玉峰由于到了法定退休年齡辭去了所有職務，繼任者能否帶領東阿阿膠走出目前業績下滑的境地，備受關注。

根據公司1月19日同時發布的公告，接任東阿阿膠總裁職務的是2018年8月起至今擔任公司副總裁的高登鋒。公開資料顯示，1973年出生的高登鋒自1995年就開始在東阿阿膠工作，從銷售代表開始，高登鋒曾任市場部經理/總監、高端產品事業部總監、人力資源部總監等職務。

公司方面對《證券日報》記者介紹，高登鋒是東阿阿膠創新求變過程中有互聯網營銷實踐的年輕一代管理層的代表和領軍人物，“在過往崗位上，他領導了一系列數字化營銷轉型，開辟了新的營銷和發展道路。”公司方面表示。