A股銀行板塊市凈率（PB）走勢 資料來源：Wind，光大證券研究所（截至2022年1月7日

1月11日，銀行板塊走高，申萬一級銀行指數收漲1.14%，板塊內逾七成個股飄紅，成都銀行以5.09%的漲幅領漲，興業銀行、江蘇銀行、杭州銀行漲超3%。今年以來，銀行板塊受到的關注度明顯提升。1月4日至11日的六個交易日里，申萬一級銀行指數累計上漲4.45%，期間板塊內41只個股全線上漲。

目前，已披露2021年度業績快報、業績預告的銀行業績表現亮眼。1月10日晚間，首份銀行2021年度業績快報出爐。興業銀行公告顯示，2021年度，公司實現營業收入2212.36億元，同比增長8.91%;實現利潤總額953.10億元，同比增長24.37%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤826.80億元，同比增長24.10%，盈利能力保持較好水平。截至2021年末，公司資產總額86013.24億元，較上年末增長8.96%，其中本外幣各項貸款余額44281.83億元，較上年末增長11.66%;負債總額79070.28億元，較上年末增長8.77%，其中本外幣各項存款余額43110.41億元，較上年末增長6.63%。資產質量持續改善，公司不良貸款余額487.14億元，較上年末減少9.42億元;不良貸款率1.10%，較上年末下降0.15個百分點;撥備覆蓋率268.73%，較上年末提高49.90個百分點。

同日，蘇農銀行也發布了業績快報。經營業績和財務狀況情況顯示，截至2021年末，蘇農銀行總資產1584.55億元，比年初增長13.64%;總貸款953.81億元，比年初增長21.41%。2021年度，蘇農銀行實現營業收入38.21億元，歸屬于母公司股東的凈利潤11.48億元，同比增長20.72%。

稍早之前，成都銀行發布《2021年度業績預增公告》，預計2021年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期(法定披露數據)相比，將增加10.85億元到15.07億元，同比增長18%到25%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤與上年同期(法定披露數據)相比，將增加10.90億元到15.12億元，同比增長18%到25%。

光大證券指出，資金對低估值板塊偏好提升。截至1月7日，A股銀行板塊整體市凈率(PB)為0.65倍、H股銀行板塊整體PB為0.49倍。結合PB估值的歷史情況來看，當前A股銀行板塊和H股銀行板塊整體PB均處于近年低位。分銀行類型來看，A股銀行PB估值由高到低依次為：城商行0.82倍、股份行0.78倍、農商行0.76倍、國有行0.58倍。

中金公司表示看好2022年銀行股表現，2018年以來行業估值壓縮有望得到修復。該機構表示，看好銀行股的理由包括：一是穩增長政策發力見效，部分問題資產以重組方式化解，行業指標保持穩定，其中，頭部機構保持報表健康狀態，其他加速確認、去化問題資產;二是疫情沖擊后盈利重回穩健增長軌道，凈息差企穩和高增手續費收入帶動PPOP(撥備前利潤)增速走高，優質銀行凈利潤潛力釋放;三是估值繼續調整的空間和幅度有限，估值和倉位所反映的過于悲觀的市場預期有望得到修正。