節前只剩下最后4個交易日了，一個擺在所有A股投資者面前的經典拷問，就是“春節期間持股還是持幣”?從歷史數據來看，中國股市在春節前后一周通常表現不錯，存在明顯的“紅包效應”。但也有例外情況發生，比如去年春節之后，以基金抱團股為代表的核心資產大幅下跌，拖累指數大幅下行。此外，美聯儲即將開啟的“加息周期”，也給全球資本市場增添了一定的變數，而這些因素都是投資者在選擇“持股還是持幣過年”時需要著重考量的。

截至昨日收盤，A股三大指數悉數上漲，其中上證指數微漲0.04%，報3524.11點，深成指漲0.37%，創業板指漲0.72%。

美聯儲加息周期 引發全球資本市場擔憂

北京時間周四凌晨3點，美聯儲決議是否會爆出更多對未來貨幣政策走向指引的猛料——尤其是3月利率會議上美聯儲是否加息?加息多少?縮表又究竟將于何時啟動?這些都將在很大程度上影響未來資本市場的走勢。

眾所周知，如果美聯儲采取加息舉措，那么股市這邊“日子就不會特別好過”。華爾街投行高盛分析師稱：“在通脹形勢發生變化之前，美聯儲聯邦公開市場委員會可能希望每次會議都采取緊縮政策的行動;這增加了加息或在5月份提前公布縮減資產負債表的可能性，而且今年加息的可能性超過4次。”

美國三大股指上周用“集體下跌”，回應了潛在的“加息周期”。以納斯達克指數為代表的美國股指1月份已重挫12%，標普500的跌幅也達到了7.73%。

以A股為代表的新興市場受到美股的拖累，在開年之后表現不佳，上證指數、深成指和創業板指1月以來分別下跌了3%、5%和7%。

美國知名投資機構GMO聯合創始人杰利米·格拉漢姆近日發布報告《荒野逃生》。報告警告美股投資者，美國股市長達10年的牛市泡沫即將破裂，美國三大指數之一的標普500下跌幅度可能達到45%。他提醒投資者，持有現金可能是更好的選擇，或者配置一定的金銀等貴金屬。

格拉漢姆并非普通分析師。作為美國頭部資產管理機構的掌門人，其過往曾多次準確預測美國股市的泡沫破裂，包括2000年互聯網泡沫破滅、2008年牛市頂部，以及2009年熊市底部等。

越跌越買 “聰明錢”加速買入A股避險

美聯儲開啟“加息周期”，確實讓全球資本市場面臨更多的不確定性。以北向資金為代表的“聰明錢”選擇了買入A股進行“避險”。統計數據顯示，過去的一周，北向資金持續凈買入A股，五個交易日的凈買入金額分別為3.23億、42.95億、29.3億、78.36億以及43.51億元，呈現出“越跌越買”的態勢。

事實上，中國在疫情控制和貨幣政策穩定性等方面一直走在全球前列，這或許是北向資金大舉買入A股的一個主要原因。

此外，A股市場在春節前后存在比較明顯的“紅包效應”。方正證券對2010年至2021年歷年春節的節前和節后5個交易日收益率表現情況進行了匯總，總體來看，A股市場在春節前后的表現多數情況下還是不錯的，各大寬基指數上漲概率均比較高。

在過去12年中，有9年wind全A(代表全部A股的走勢)在節前5個交易日和節后5個交易日內累計收益均是上漲的，即上漲概率高達75%，因此從概率的角度看，A股市場表現確實存在著較為顯著的春節效應。

從漲跌幅來看，過去十多年，A股市場春節紅包具有顯著的低風險高收益的特征。

從上漲幅度來看，過去12年wind全A在春節前5個交易日里的累計收益率均值是1.9%，中位數是2.6%，春節后5個交易日里的累計收益率均值是1.4%，中位數是1.8%。

對比之下，深證成指、創業板指表現好于上證綜指，中證500、中證1000等中小盤股指數好于上證50、滬深300等權重股指數。從上漲幅度來看，過去12年創業板指在春節前/后5個交易日里的累計收益率中位數分別為2.4%和4.1%，上證綜指為1.4%和0.9%。國證2000指數過去12年在春節前/后5個交易日里的累計收益率中位數分別為2.0%和4.4%，而滬深300指數為1.9%和0.6%。

方正證券指出，從各行業表現情況來看，近十多年申萬一級行業在春節前后5個交易日里累計收漲概率普遍在50%之上。從2010年至2021年，各行業春節前后5個交易日表現來看，多數情況下，申萬一級行業在節前節后的表現較好，上漲次數遠高于下跌次數。其中，醫藥生物行業過去12年內在節前5個交易日全部是上漲的，上漲概率高達100%，在節后5個交易日上漲概率同樣高達92%。此外，電子和電氣設備兩個行業節前、節后5個交易日上漲概率也均在80%以上。(記者 林司楠)