今日，滬深交易所迎來3個重磅ETF期權新品種，合計216個新合約新鮮上市。

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其中，深市新增的創業板ETF期權，掛鉤創業板指數，是創業板首只衍生品，也是首個面向創新成長類股票的風險管理工具，實現了深市單市場ETF期權零的突破。

滬深交易所同時“上新”的中證500ETF期權，掛鉤中證500指數，深交所合約標的為嘉實中證500ETF，上交所合約標的為南方中證500ETF，指數知名度高、中小市值特色明顯，與現有品種形成有益互補。

ETF期權是資本市場成熟的風險管理工具，對于資本市場的長期穩定發展具有重要作用。同時，ETF期權“上新”，也為投資者進行多元化的風險管理、多樣化的投資策略提供了更豐富的工具。

那么，參與新的期權品種需具備什么條件？交易制度是如何安排的？ETF期權擴容有何重要意義？

個人參與：

需符合“五有一無”條件

期權專業性較強，客觀上要求參與者具備較高的專業水平、較強的經濟實力和風險承受能力。

根據滬深交易所股票期權試點相關規定，個人投資者可以參與期權交易，但應當符合“五有一無”條件：

一是“有資產”。投資者申請開戶前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低于人民幣50萬元（不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券）；

二是“有經歷”。投資者應在證券公司開戶6個月以上并具備融資融券業務參與資格或者金融期貨交易經歷；或者在期貨公司開戶6個月以上并具有金融期貨交易經歷；

三是“有知識”。投資者應具備期權基礎知識，通過交易所認可的相關測試；

四是“有模擬交易經歷”。投資者應具有交易所認可的期權模擬交易經歷；

五是“有風險承受能力”。投資者應具有相應的風險承受能力；

“一無”指無嚴重不良誠信記錄和法律、行政法規、部門規章、規范性文件及交易所業務規則禁止或者限制從事期權交易的情形。

已開立滬市衍生品合約賬戶且滿足上述“一無”的個人投資者，視同符合深交所個人投資者要求。

不僅開戶有門檻，個人投資者的交易權限也“分級”，在相應的知識測試中達到規定的合格分數，并具備相應的期權模擬交易經歷，才能申請相應級別的交易權限。

具有一級交易權限的個人投資者可以在持有期權合約標的時，進行相應數量的備兌開倉或者在持有期權合約標的時，進行相應數量的認沽期權買入開倉，或者對所持有的合約進行平倉或者行權；

具有二級交易權限的個人投資者可進行一級交易權限對應的交易以及買入開倉；

具有三級交易權限的個人投資者可進行二級交易權限對應的交易以及保證金賣出開倉。

當然，已開立滬市衍生品合約賬戶的投資者，可以在深市申請與滬市相同級別的交易權限。

普通機構參與：

凈資產需不低于100萬元

普通機構投資者參與期權交易也需要符合一定條件。

比如，申請開戶前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低于人民幣100萬元（不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券）；凈資產不低于人民幣100萬元，等等。

已開立滬市衍生品合約賬戶的普通機構投資者，視同符合深交所要求。

銀行、保險、信托、基金公司、期權經營機構等專業機構投資者參與期權交易的，無需進行綜合評估。

交易：

當天開的倉當天可平

整體看來，創業板ETF期權、中證500ETF期權與已上市交易的滬深300ETF期權的制度安排基本一致。

期權的買賣類型有買開、賣開、買平、賣平、備兌開倉、備兌平倉六種。期權的訂單申報類型大體上分為限價單和市價單，集合競價只能使用限價訂單。

期權的交易時間和現貨保持一致，為每個交易日9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00，構建和解除組合策略保證金的時間延長到15:15，行權日的申報行權時間延長到15:30（行權指令合并申報的時間只有15:00至15:30）。

期權交易支持日內回轉交易，也就是當天開的倉當天可平。交易時間段可以雙向持倉，日終自動對同一合約的多空頭寸對沖后取凈頭寸。

期權交易實行做市商報價和交易者訂單結合的混合交易制度。做市商為期權合約提供流動性服務，按照義務履行的要求持續提供雙邊報價，充當交易者的對手方，為達成交易提供便利。

216個新合約掛牌交易

伴隨著三只ETF期權新品種上市，滬深交易所的ETF期權種類擴展至六個。此前，深交所已成功推出滬深300ETF期權品種，上交所已推出上證50ETF、滬深300ETF兩個品種。

此次新增的深交所創業板ETF期權、中證500ETF期權的合約標的分別是創業板ETF（159915）和嘉實中證500ETF（159922）。

上交所中證500ETF期權的合約標的為南方中證500ETF（510500）。

合約主要條款與已上市的滬深300ETF期權基本保持一致。

合約類型為認購期權和認沽期權。合約單位為每張10000份標的ETF。最小報價變動單位設為0.0001元人民幣。交易最小單位為1張。合約到期月份為當月、下月及隨后兩個季月。對于同一到期月份的合約，行權價格序列包括1個平值、4個實值、4個虛值。

首批掛牌的期權合約到期月份為2022年10月、2022年11月、2022年12月和2023年3月，每個月份均包含9個合約，并有認購期權和認沽期權兩種類型，因此今日共有216個合約上市。

行權方式為歐式，即采用到期日行權方式。合約到期日為到期月份的第四個星期三，遇法定節假日、休市日則順延至次一交易日。交割方式采用實物交割方式，特殊情況下以現金結算方式交割。

ETF期權擴容有何重要意義？

分析人士指出，ETF期權“上新”，進一步豐富了資本市場風險管理工具，健全完善現貨市場穩定機制，增強市場活力和韌性，促進ETF市場發展，引導長期資金入市，促進資本市場平穩健康發展。

具體來看，一是便利開發多樣化產品，滿足風險管理和財富管理需要。豐富的ETF期權產品，有利于機構開發更多收益增強、風險中性類產品，契合不同投資者收益預期和風險偏好，有效滿足多樣化風險管理和財富管理需要。

二是為現貨提供保險，增強市場韌性。ETF期權具有獨特的保險功能，是精細化的風險管理工具。投資者買入認沽期權開展避險交易，在為現貨持倉提供保護、減少現貨市場拋壓的同時，也保留了獲取現貨上漲收益的可能，有助于投資者長期持有現貨，樹立長期投資理念，增強現貨市場韌性，促進資本市場長期健康發展。

三是吸引長期資金入市，助力企業更好發展。ETF期權的推出，有助于資金增加對應ETF產品配置，促進ETF市場發展，助力相關創新成長、中小上市公司吸引穩定的中長期投資群體，獲得更好的成長發展機會。

責編:劉安琪 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉