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皮海洲 | 立方大家談專欄作者

伴隨著全面注冊制的實行，在市場的呼吁下，同時也是在管理部門的干預(yù)下，券商APP打新系統(tǒng)的“一鍵打新”功能終于被廢止了。如今，登錄券商APP打新系統(tǒng)申購新股，面對多只新股發(fā)行，投資者只能一只新股、一只新股地申購，“一鍵打新”正式走進了歷史。

券商APP打新系統(tǒng)作出這樣的修改是很有必要的。畢竟“一鍵打新”是歷史上新股23倍市盈率發(fā)行時期的產(chǎn)物。因為當(dāng)時新股發(fā)行的市盈率都被控制在了23倍以下，這就給新股上市預(yù)留了一定的上升空間，因此，新股上市基本上都會“新股不敗”，投資者只要中簽新股，基本上都可以賺取一筆無風(fēng)險的“打新”收益。因此，只要有新股發(fā)行，投資者就都可以進行無風(fēng)險打新。正是在這種市場環(huán)境下，券商APP的“一鍵打新”功能應(yīng)運而生。畢竟在當(dāng)時來說，打新是一種福利，而“一鍵打新”正好可以滿足投資者打新的需要，給投資者打新提供了方便。

但全面注冊制的實行，讓打新告別了無風(fēng)險時代，相反讓打新充滿了風(fēng)險。畢竟全面注冊制下的新股發(fā)行，不再有23倍發(fā)行市盈率的限制，新股發(fā)行市盈率可以達到幾十倍甚至幾百倍，新股上市時可以首日就破發(fā)，甚至開盤即破發(fā)，“新股不敗”成為歷史，如此一來，投資者打新必須要考慮打新的風(fēng)險，從而做到有選擇性地打新，而不是逢新必打。因此，“一鍵打新”不再適應(yīng)全面注冊制下投資者打新的需要了，對券商APP打新系統(tǒng)作出修改是一種必然。

不過，從部分券商APP打新系統(tǒng)的修改情況來看，打新雖然告別了“一鍵打新”模式，但留給投資者的仍然還是一筆糊涂賬，投資者打新其實還是懵懵懂懂、糊里糊涂，很難做到明明白白地打新。之所以如此，原因在于券商APP打新系統(tǒng)并沒有給投資者提供作出正確選擇的依據(jù)，投資者進入打新系統(tǒng)就進入了“迷糊模式”。

比如，進入部分券商APP打新系統(tǒng)，展現(xiàn)在投資者眼前的是券商的“溫馨提示”。如提醒投資者，新股上市后可能會跌破發(fā)行價。要求投資者要充分了解發(fā)行人的各項風(fēng)險因素，審慎參與新股申購；同時提醒投資者要依據(jù)中簽結(jié)果履行資金交收義務(wù)，確保在中簽繳款日收市前資金賬戶內(nèi)有足額資金用于中簽繳款，資金不足部分視為放棄認購；并且告之投資者，如果連續(xù)12個月內(nèi)累計出現(xiàn)3次中簽后未足額繳款的情形，投資者將在6個月內(nèi)不得參與新股申購。

這樣的“溫馨提示”對于投資者打新來說當(dāng)然是有必要的。但券商APP打新系統(tǒng)給投資者打新提供的服務(wù)僅僅局限于這樣的“溫馨提示”顯然是不夠的。既然券商“溫馨提示”投資者要充分了解發(fā)行人的各項風(fēng)險因素，那么券商APP打新系統(tǒng)就應(yīng)該要給投資者提供相關(guān)的信息，讓投資者能夠充分了解發(fā)行人的各項風(fēng)險因素，以方便投資者作出正確的投資決定，參與打新或放棄打新。但遺憾的是，目前一些券商的APP打新系統(tǒng)并沒有這樣的服務(wù)，所以投資者也很難通過券商APP打新系統(tǒng)來了解發(fā)行人可能存在的投資風(fēng)險。

因此，為了讓投資者明明白白地打新，真正讓投資者能夠充分了解發(fā)行人的各項風(fēng)險因素，券商APP打新系統(tǒng)有必要做進一步的完善。比如，通過點擊發(fā)行人的證券名稱或證券代碼，可以顯示發(fā)行人的相關(guān)資料或相關(guān)資料鏈接，讓投資者通過閱讀相關(guān)資料來作出正確的投資決定。這樣投資者打新就不再是懵懵懂懂，而是明明白白了。這應(yīng)該是券商APP打新系統(tǒng)必須應(yīng)該要做到的。

券商APP打新系統(tǒng)應(yīng)該顯示的發(fā)行人的相關(guān)資料至少應(yīng)該要包括這樣幾方面。比如，新股發(fā)行的市盈率，同行業(yè)上市公司股票的平均市盈率；發(fā)行人最近三年的業(yè)績情況；發(fā)行人在行業(yè)中的地位與核心競爭力情況，發(fā)行人未來幾年的發(fā)展規(guī)劃；招股說明書所揭示的各種投資風(fēng)險等。通過這些相關(guān)的信息，讓投資者對發(fā)行人的投資風(fēng)險做到心中有數(shù)，從而決定要不要參與新股發(fā)行的申購。而不像目前的券商APP打新系統(tǒng)，根本就看不到相關(guān)的資料，投資者打新完全就是“睜眼瞎”，這種局面顯然不能繼續(xù)下去。

責(zé)編:陶紀燕 | 審校:張翼鵬 | 審核:李震 | 監(jiān)制:萬軍偉