業績復蘇，國資加持，蘇寧易購的零售之路迎來春天了嗎？

2月28日，蘇寧易購引入深圳國資，引發市場的廣泛熱議。實際上在國資入場前，蘇寧易購的業績表現就已走上復蘇。2月26日晚發布的最新業績快報顯示，蘇寧易購在2020年實現營業總收入2584.59億元，商品銷售規模為4,163.15億元，同比增長9.92%，其中四季度營業收入同比增長13.75%，實現階段性爆發。

加之國資加持，老牌零售巨頭蘇寧易購的零售之路無疑更加穩健。在近期的業務發展之中，蘇寧易購子公司云網萬店已完成A輪融資，并探討獨立上市，前景可期；同時，針對下沉上次的零售云業務也在2020年底突破8000家門店，并已實現盈利，發展情況良好。

云網萬店與零售云，成為蘇寧易購零售發展的重要“抓手”，在國資加持下有望迎來發展“紅利”。

獨立運營 云網萬店繼續資本化

作為蘇寧易購子公司，云網萬店誕生于蘇寧易購全場景零售平臺之上，并得到全面賦能。云網萬店業務包括面向用戶和商戶提供電商和本地互聯網融合交易服務，以及面向零售商和供應商提供供應鏈、物流、售后和各業態的零售云服務。據了解，云網萬店創立于2020年11月11日。

作為已經成立30余年的零售企業，蘇寧易購已逐步構筑起了線上線下多場景零售服務的護城河。云網萬店系蘇寧易購在零售服務基礎上，將互聯網平臺業務進行整合重組，面向用戶和商戶提供電商和本地互聯網融合交易服務，以及面向零售商和供應商提供供應鏈、物流、售后和各業態的零售云服務的獨立業務板塊。

公告顯示，蘇寧易購此前積累的供應鏈、物流和IT基礎設施等優勢將成為云網萬店對外開放賦能的重要的零售基礎設施。甫一出生即受到資本青睞，2020年11月30日，云網萬店即完成規模達到60億人民幣的A輪融資。

在云網萬店A輪融資中，共吸引了包括深圳創投等多家國有資本和知名投資機構的參與。國有資本以及知名戰投參與云網萬店融資，無疑是基于蘇寧易購幾十年來的零售服務優勢積淀，以及對蘇寧易購向“零售服務商”轉型后的市場預期。

云網萬店的資本動作并未結束。據2月26日披露的業績快報顯示，蘇寧易購確定云網萬店獨立發展戰略，全面對標頭部互聯網零售平臺，對線上業務進行整合并引入戰略投資，計劃加大員工股權激勵，探討獨立上市。

業內觀點認為，國資入股后，云網萬店的獨立發展會更加順利，并有望加快融資和資本化之路。首先，從公司發展角度來看，國資加持為蘇寧易購提供了更為充足的資金實力，有利于云網萬店的持續發展；其次，從資本回報角度來看，兩次入股的國資亦有投資回報的要求，而云網萬店是眼下最有可能實現資本化、獲得資本回報的價值標的之一。

誠然，從長遠發展來看資本并不會立即選擇變現，亦有可能選擇繼續培育云網萬店的業務規模，繼續增強投資價值，進而提高云網萬店的估值。從多個角度看，云網萬店的投資價值有大比例提高的可能性，估值值得期待。

聚焦零售 零售云布局下沉市場

不止云網萬店，蘇寧易購的另一核心板塊零售云業務也有望獲得發展“紅利”。

基于對縣鎮市場的調研和敏銳洞察，蘇寧易購從2017年開始布局零售云。零售云業務的背后，是一個廣闊的市場。據了解，下沉市場的指三線以下城市、縣鎮與農村地區的市場，去掉一二線城市的3.9億人口，下沉市場涵蓋約10億人口的市場規模。

在業務開展上，蘇寧零售云在線下通過周期性促銷活動、門店展陳和培訓、刷墻廣告等方式幫助門店深耕縣鎮市場，提升消費頻次。在線上，蘇寧零售云利用‘場景社交+社群+直播’組合拳的方式，提升門店流量，同時借助微店、推客、拓客等工具以及裂變、拼團、秒殺等多種社交玩法為門店二次消費增長提供空間。

針對傳統門店庫存壓力大、資金占用的狀況，蘇寧零售云推出“云倉”工具，商戶通過“云倉”完成訂貨，消費者下單后再由“云倉”一鍵發貨，不僅能夠提高線下門店銷售的靈活性，同時還兼具電商高效的特點，一舉讓門店實現輕資產、輕庫存經營。

2020年底數據，蘇寧零售云正式突破8000家，銷售規模達到200億元，在下沉市場累計銷售超2000萬件優質商品，直接輻射上萬個鄉鎮，線上、線下雙線服務超2.5億用戶，協助超1800個品牌商實現渠道下沉。

另外，國資股東方與云網萬店和零售云的業務協同還有待觀察，但是憑借國資豐富的資源優勢，業務協同發展可能性極大。

針對蘇寧易購旗下業務獨立發展，網經社電子商務研究中心主任曹磊認為，基于大的零售商做后端整合，例如物流、場景渠道、供應鏈的整合，或者其中更小眾的細分環節，都可能衍生出幾個極為龐大的“頭部巨頭”來，例如阿里衍生孵化出螞蟻金服、菜鳥網絡、阿里云等，而蘇寧易購在供應鏈、物流、金融、云服務等板塊都有“異曲同工”的機會。

更重要的是，從一系列資本運作看，蘇寧易購正在“蛻變”。從云網萬店與零售云的融資、引入國資戰投股東，蘇寧易購展示出了積極擁抱變化的魄力。通過“合縱連橫”，為用戶、商戶、供應商等多方賦能，更加徹底的實現“聚焦零售”戰略落地。

擁抱變化、打破內卷的蘇寧易購，或正迎來新的春天。

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