中新網 6 月 6 日電 ( 中新財經記者 左宇坤 ) 自救多年的泰禾集團，最終還是迎來了在 A 股的 " 終局 "。

(資料圖)

6 月 2 日晚間，ST 泰禾公告，截至當日，公司股票收盤價連續 20 個交易日低于 1 元 / 股，已觸及交易類強制退市規定。根據相關規定，公司股票自 6 月 5 日開市起停牌，公司股票交易存在被終止上市的風險。

6 月 5 日開盤后，ST 泰禾的股價停留在一條 0.43 元的直線。13 年的 A 股浮沉之路，泰禾已走到了退市當口；資本市場中，同樣還有一批房企也來到了 " 懸崖邊緣 "。

ST 泰禾公告截圖。

泰禾走到退市邊緣

6 月 2 日，ST 泰禾收盤報 0.43 元 / 股，這已是公司股價連續第 20 個交易日收盤價低于 1 元 / 股，觸及《深圳證券交易所股票上市規則》第 9.2.1 條的交易類強制退市規定。當前，其總市值僅剩 10.71 億元。

今年 4 月以來，ST 泰禾股價一直在 1 元左右徘徊，在 5 月 5 日短暫站到 1 元臨界點之上后一路下行。也是在 5 月中旬起，ST 泰禾接連發布存在可能因股價低于面值被終止上市的風險提示公告，以及股票交易異常波動公告。

" 退市之路 " 的開啟要追溯到 2022 年 5 月。去年的 " 五一 " 假期前，泰禾集團發布了公司將被實施其他風險警示暨公司股票停牌的提示性公告，公司股票在 5 月 6 日開市起被實施其他風險警示，簡稱也由 " 泰禾集團 " 變更為 "ST 泰禾 "。

從被實施風險警示的原因來看，主要是由于最近一年的內部控制審計報告被出具否定意見、公司最近三個會計年度經審計扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且最近一年審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性。

一年多的時間過去，ST 泰禾依然沒有邁過財務審計這道 " 坎 "。據其 4 月 29 日發布的 2022 年報，泰禾集團在過去一年實現營業收入 88.03 億元，同比增長 79.24%；實現歸屬上市公司股東的凈利潤 -53.74 億元，同比下降 33.9%。

除了財務數據，這份年報中最受關注的點在于：泰禾的年審機構中興華會計師事務所給出了 " 保留意見 "，這已是連續 3 年會計師給出保留意見。這也使得公司股票于 5 月 4 日開市起繼續被實施其他風險警示，也進一步導致了 ST 泰禾股價的步步下行。

截至今年一季度末，ST 泰禾仍有股東 5.32 萬余戶。連日來，已有多位投資者就股價連續多日低于一元面值發問，亦有投資者直指 " 泰禾高管基本均未持有泰禾股票，請問高管是否對泰禾未來有信心，如果有，何不仿效美好置業，在股價低位，推行高管增持計劃，穩定股價，緩解面退風險？"

對于以上提問，ST 泰禾均回應稱：公司正在全力推進債務重組事宜，積極解決債務問題。截至目前，公司及各方尚未形成全面債務重組解決方案。

資料圖：泰禾集團股份有限公司董事長黃其森。

" 沒得到資本市場認可 " 的豪宅制造商

官網顯示，泰禾集團是一家從事住宅地產和商業地產開發的大型知名上市公司。公司創建于 1996 年，2010 年成功上市，是當年國內唯一上市的地產企業。

作為頭部閩系房企，真正為泰禾打上顯著標簽的，還是 " 院子系 " 產品獨特的建筑風格。公開資料顯示，泰禾在 2002 年進軍北京豪宅市場，打造庭院建筑，成功躍居為全國知名的中式豪宅制造商，掌門人黃其森也有了 " 豪宅先生 " 之稱。

經濟學的背景和 8 年的銀行從業經歷讓黃其森的風格多了一層金融底色，他曾在多個場合說過 " 不懂金融就搞不好房地產 "。在金融方面長袖善舞的黃其森將資金杠桿玩到極致，以資本的操作讓泰禾實現了快速擴張，院子系、府系等模式一路高歌猛進。

2013 年到 2017 年短短五年時間，泰禾的銷售規模便實現了從百億元到千億元的突破，市值更是一度突破 500 億元。

但在高周轉、高杠桿、高負債模式下，資金危機的端倪已在暗暗醞釀。從 2019 年首曝資金鏈緊張的問題，到 2020 年危機公開爆發，控股股東泰禾投資及黃其森多次被列為失信被執行人，公司市值也一路縮水。

面對地產生涯的一大關口，黃其森的樂觀作風沒有消失。他曾多次強調 " 不躺平，走正道 "。泰禾要做到 " 小而美、小而精 "，在產品定位上，未來主要做 " 高端精品 "；在規模上，300 億到 500 億就夠了。

6 月 5 日當天，泰禾集團仍在其官方微信公眾號發布 5 月的工程進度播報。半個月前，公眾號還發表了記錄黃其森在一線調研的文章。其中提到，黃其森在詢問了解到泰禾集團股票情況后表示：" 泰禾的產品贏得了客戶的高度認可，泰禾的股票卻沒有得到資本市場的認可。"

黃其森還表示，從 2020 年債務違約到現在，" 其實泰禾已經從最艱難的時刻走出來了 "。截至 2023 年 4 月底，泰禾集團已得到批復的政策性紓困資金額度為 22.18 億元，其中已收到 10.09 億元，泰禾全部在建的幾十個項目除了 1 個項目外，全部復工復產。" 不管前方有多少艱難險阻，泰禾一定要闖過去。"

泰禾 " 院子系 " 建筑。 截圖自泰禾集團官網

多家房企面臨退市危機

實際上，ST 泰禾已不是第一家在退市懸崖邊掙扎的房企。

5 月 30 日晚間，銷售額同樣曾突破千億元、被稱為 " 四川一哥 " 的 *ST 藍光公告稱，公司股票不進入退市整理期，將于 6 月 6 日終止上市暨摘牌，成為今年首家 A 股房企退市公司。

由于經營業績不佳、債務重組進程緩慢等原因，A 股 " 披星戴帽 " 的上市房企越來越多。據不完全統計，當前已有十多家房企面臨退市風險，ST 粵泰、ST 陽光城、*ST 宋都等的股價均已連續十幾個交易日低于 1 元，"1 元面退 " 危機四伏。

近期，也有世茂股份、金科股份等使出了增持動作、收購計劃的 " 緩兵之計 "。" 高管及股東增持房企股份，有助于提振企業發展信心，增強企業發展預期，從短期來看對提振股價具有一定作用。" 中指研究院企業研究總監劉水指出。

但在劉水看來，出險房企的關鍵還是債務重組的情況。應該盡快達成債務重組方案，同時保交樓，確保停工項目順利施工、及時交付，加快新房項目銷售、回款，促進企業持續發展，依靠經營回血來化解退市風險。