股市“萎靡”期，最不缺的可能是段子。昨天，西部利得基金經理盛豐衍在微博上直呼，“跌到不敢去丈母娘家蹭飯”“這一個月把我丈母娘一年的退休金虧沒了”，有網友提議拿岳父的錢補倉，他隨即表示，“岳父也埋進去了。”

昨日，賽道行業“新半軍”(新能源、半導體、軍工)繼續回調，基金再次跌上熱搜。另一側，多路資金卻在借道ETF南下抄底港股。開年后的首周，有三成ETF新增份額流向港股ETF，恒生科技ETF、恒生互聯網ETF、中概互聯網ETF等在最近幾個交易日小幅反彈。傷投資者“最深”的港股，今年會有翻盤機會嗎?

港股基金摘得“最慘基金”稱號

“周末和銀行理財經理鄰居聚了聚，她說現在上班要戴頭盔了，去年推的基金幾乎團滅。”采訪過程中，杭州某銀行理財經理自嘲著給橙柿互動記者發來上述網絡段子。

他回憶，去年年初他向客戶推薦了港股通基金。隨著年中港股市場回調，他重申了港股部分標的的稀缺性。“2020年底到2021年初，港股市場比較火爆，考慮到估值，配置得比較謹慎，也幸好配置得比較少。”上述理財經理說，如今持有港股基金的客戶們紛紛“躺平”。

去年年初，港股仍是不少投資者心中的“紅玫瑰”，彼時部分機構喊出“跨過香江搶奪定價權”。結果一年下來，涉及港股的基金全面滑鐵盧，坐實了2021年“最慘基金”的稱號。

根據天天基金網，2021年基金業績排名靠后的基金不少重倉了港股，其中交銀中證海外中國互聯網指數、易方達中證海外50ETF聯接人民幣C是散戶中比較熱門的基金，規模超87億元和12億元，2021年收益率為-46.55%和-39.8%。

不少基民在上述基金評論區曬出補倉點并留言，表示一路跌一路補，仍浮虧超20%，只好堅定持有。

資金連續抄底，港股何時翻盤?

開年后賽道板塊的連續回調，讓基民們措手不及，基金也連續多日沖上熱搜，而港股基金卻在近3個交易日小幅反彈。

據統計，2022年以來，6個交易日內，滬指累計跌1.99%，深成指累計跌4.27%，創業板指累計跌8.02%。創業板指不僅領跌三大指數，而且收獲了開年后6連跌。A股重要指數中，僅紅利指數、B股指數為正數。

去年最慘的港股，卻成為整個市場為數不多的“靚仔”。其中恒生科技ETF、恒生互聯網ETF、中概互聯網ETF等在最近的4個交易日連漲3天，收獲了3%-5%的反彈。

與此同時，開年后首周，超三成的ETF新增份額流向港股ETF，比例之高實屬少見。若以區間均價計算，一周通過申購ETF流入境外市場的資金合計有46億元。

那么，這是否意味著港股基金即將停止“跌跌不休”，迎來超跌后的反彈?

杭州一家券商投顧對橙柿互動記者表示，港股目前估值已屬于較低水平，市盈率接近十年最低水平，僅從估值層面，確實有誘惑力。

港股低估值已成為共識，這里還需要考慮到流動性對估值的影響，低流動性易引起低估值陷阱。綜合主流機構觀點，多數機構仍看好港股未來的結構性機會。

惠理集團投資董事余辰俊認為，從3-5年維度來看，港股目前或已處于底部區域，下跌必然不會是常態，震蕩和上行是未來的長期主趨勢。

博時基金認為，在2022年國內政策環境與成本壓力邊際緩解的背景下，港股業績迎來改善，估值優勢凸顯，配置性價比提升。

而恒生前海基金經理鄭棟表示，港股上市公司基本面向下。流動性整體表現難言樂觀。好在恒指整體PB處于歷史均值以下一倍方差水平，風險釋放較為充分，整體下跌風險亦不大，預計走勢和A股類似，維持震蕩格局。(記者 王瀟瀟)