公募基金四季報(2021年，下同)正式開啟披露。日前已有中銀基金、安信基金、國投瑞銀旗下超20只產品發布四季報，其中大部分為債券型和貨幣型基金，也有少量權益類產品。值得注意的是，國投瑞銀基金經理施成旗下產品四季報近期披露，這是在已披露的四季報中首位管理規模超百億的基金經理。

施成旗下產品包括國投瑞銀新能源、國投瑞銀產業趨勢、國投瑞銀先進制造和國投瑞銀進寶，截至去年四季度末，上述產品資產凈值規模合計超過211億元。四季報數據顯示，上述產品的股票倉位相比三季度均上升。例如，國投瑞銀新能源2021年四季度股票倉位為94.55%，三季度則為88.72%;國投瑞銀先進制造2021年四季度股票倉位為94.26%，三季度則為90.01%。

重倉股方面，從在管規模最大的國投瑞銀新能源來看，去年四季度前十大重倉股較三季度僅變換三只。聯泓新科、新安股份、晶瑞電材退出，西藏礦業、鹽湖股份、盛新鋰能入替。施成在四季報中表示，依然看好電動汽車的銷量較快增長。而新能源發電行業未來的發展會更加有序，不再單純強調推廣速度，因此新能源裝機可能更重視內部回報率。風電的裝機加速概率大，光伏的裝機取決于硅料的供應速度。另外，二者都和儲能的推進速度有關，目前更加看好風電行業。

另一只權益類基金安信醫藥健康，其股票倉位則在2021年四季度下降至90.85%，三季度為92.5%。重倉股票也發生較大變化，桂林三金、九典制藥、信邦制藥、振德醫藥等六只個股新進入十大重倉股。與此同時，一心堂持倉占比較三季度下降2.06%，但四季度仍排名第一;普洛藥業持倉占比較三季度大幅下調4.58%，四季度在重倉股中排名第四;藥明康德持倉占比較三季度下調1.09%，四季度排名第五。

安信醫藥健康基金經理池陳森在四季報中表示，2021年第四季度，醫藥領域主流賽道標的普遍調整幅度較大，但是中藥、特色原料藥、低值耗材等低估值板塊悄然走強。在他看來，主流賽道標的調整一方面是由于前期持續上漲導致估值過高，另一方面是由于前期機構持倉過分集中在主流賽道標的之中，在基本面無法持續超預期背景下，一部分機構成為做空力量。而中藥、特色原料藥、低值耗材等低估值板塊的個股，有很好的估值性價比。

展望后市，施成認為，新興產業企業的盈利能力不斷提升，目前的盈利持續向上游轉移，中下游其他環節的盈利在被壓縮，預計未來一年甚至更長的時間都會呈現這一狀態。設備制造業方面，隨著新興產業的快速增長，光伏、鋰電、半導體等產能擴張都在持續進行，潛在需求方面并沒有問題。目前主要是繼續觀察后續變化，以及更加集中投向和新興產業相關的制造業領域。

池陳森表示，2022年一季度依然會堅持較為均衡的配置，積極布局一些估值低、成長性較好的非熱門賽道的個股，一些高景氣賽道的標的經過調整后也逐漸進入可以配置的區域。未來依舊看好創新升級、消費升級和制造升級三個方向，但在估值性價比更高的制造升級方向上的倉位會更重。