開年以來(lái)部分上市公司實(shí)施回購(gòu)情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

A股上市公司股份回購(gòu)熱情持續(xù)高漲。繼去年900多家上市公司實(shí)施回購(gòu)計(jì)劃之后，進(jìn)入2022年不到一個(gè)月，就有134家上市公司實(shí)施回購(gòu)。截至2022年1月19日，去年以來(lái)已有逾千家上市公司實(shí)施回購(gòu)，總金額超過(guò)1200億元。業(yè)內(nèi)人士表示，業(yè)績(jī)的恢復(fù)性增長(zhǎng)以及對(duì)未來(lái)股價(jià)上漲的信心促使上市公司頻繁實(shí)施回購(gòu)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，回購(gòu)也有助于員工激勵(lì)機(jī)制的完善和股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

開年134家公司實(shí)施回購(gòu)

今年以來(lái)，上市公司股份回購(gòu)動(dòng)作頻頻。1月19日，包括國(guó)電南瑞、天龍股份、富安娜、ST八菱在內(nèi)的四家上市公司發(fā)布了股份回購(gòu)方案。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日記者發(fā)稿時(shí)，2022年以來(lái)不到一個(gè)月的時(shí)間里，已有134家上市公司實(shí)施回購(gòu)，回購(gòu)總數(shù)量達(dá)5.68億股，回購(gòu)金額合計(jì)為50.34億元。自2021年年初以來(lái)，逾千家上市公司累計(jì)回購(gòu)達(dá)1261.24億元，不少公司在2021年、2022年多次回購(gòu)公司股票。

“部分上市公司在疫情后的恢復(fù)階段取得了超預(yù)期的恢復(fù)增長(zhǎng)。業(yè)績(jī)同比增幅較大，公司管理層便有實(shí)力進(jìn)行回購(gòu)。另外，不少公司從長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略發(fā)展角度考慮，以回購(gòu)方式對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)特別是員工持股方面進(jìn)行優(yōu)化，這也有利于企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定和長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)。”經(jīng)濟(jì)學(xué)者、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

“選擇回購(gòu)的上市公司所屬行業(yè)主要集中在機(jī)械設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)等，回購(gòu)家數(shù)分別為15家、14家、14家、13家。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂告訴記者，機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物行業(yè)回購(gòu)原因主要是利潤(rùn)情況良好且現(xiàn)金流充裕，但行業(yè)在2021年整體回落較大，很多上市公司因此選擇回購(gòu)公司股票。而電子板塊與計(jì)算機(jī)板塊則是受十年期美債收益率持續(xù)攀升影響，與其呈負(fù)相關(guān)性的科技板塊回落較大。近期“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”被反復(fù)提及，未來(lái)存在較大的增量空間，有望帶動(dòng)電子、計(jì)算機(jī)等板塊盈利能力提升，因此不少相關(guān)公司在此背景下選擇了回購(gòu)股份。

就回購(gòu)目的而言，今年以來(lái)實(shí)施回購(gòu)的上市公司主要為對(duì)不符合股權(quán)激勵(lì)相關(guān)規(guī)定持有人的股票進(jìn)行回購(gòu)和注銷，另外，還有不少公司實(shí)施回購(gòu)用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)和進(jìn)行市值管理、盈利補(bǔ)償。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，在今年以來(lái)實(shí)施回購(gòu)的134家上市公司中，有89家回購(gòu)目的為“股權(quán)激勵(lì)注銷”，12家為“實(shí)施股權(quán)激勵(lì)”，15家為“市值管理”。

“大手筆回購(gòu)”提振市場(chǎng)信心

今年以來(lái)，市場(chǎng)震蕩加劇，部分行業(yè)龍頭股價(jià)走低。不少公司因此大手筆回購(gòu)股份，用實(shí)際行動(dòng)彰顯對(duì)公司發(fā)展的信心，同時(shí)也為后續(xù)進(jìn)行員工股權(quán)激勵(lì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，在年內(nèi)實(shí)施回購(gòu)的134家上市公司中，正泰電器、中環(huán)股份、京東方A等13家上市公司回購(gòu)金額超過(guò)1億元，其中不少用于股權(quán)激勵(lì)。

中環(huán)股份在1月12日的公告中表示，基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心和對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，為進(jìn)一步健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)公司核心骨干及優(yōu)秀員工的積極性，共同促進(jìn)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，公司在考慮業(yè)務(wù)發(fā)展前景、經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況、未來(lái)盈利能力以及近期公司股票在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)的基礎(chǔ)上，擬以自有資金回購(gòu)公司部分社會(huì)公眾股份，用于實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。中環(huán)股份本次回購(gòu)資金總額不低于人民幣35500萬(wàn)元，不超過(guò)39100萬(wàn)元。

邁瑞醫(yī)療則在1月13日的公告中表示，基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心和內(nèi)在價(jià)值的認(rèn)可，為維護(hù)投資者利益，增強(qiáng)投資者信心，結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)情況、主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展前景、財(cái)務(wù)狀況以及未來(lái)的盈利能力等因素，公司擬使用10億元自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)部分公司股份，本次回購(gòu)股份將依法注銷并減少注冊(cè)資本，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)400.00元/股。截至19日收盤，邁瑞醫(yī)療股價(jià)為335.22元/股。

“上市公司回購(gòu)對(duì)于股價(jià)的影響相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較積極的。”付立春表示，回購(gòu)會(huì)增加公司股權(quán)的含金量，隨著回購(gòu)股份的注銷，每股價(jià)值也會(huì)增加。即便沒有出現(xiàn)對(duì)市值的實(shí)質(zhì)性影響，回購(gòu)向市場(chǎng)釋放信號(hào)的作用也非常明顯，投資者信心和股票交易活躍度都會(huì)有所提升。

不過(guò)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，回購(gòu)并不能盲目看作投資標(biāo)準(zhǔn)。陳靂表示，對(duì)投資者而言，公司回購(gòu)可以作為參考指標(biāo)，但決定股價(jià)的往往不取決于單一因素，需要結(jié)合多種實(shí)際情況來(lái)進(jìn)行綜合考慮，短期股價(jià)波動(dòng)更取決于實(shí)際情況和當(dāng)下行業(yè)景氣度情況。此外，部分實(shí)施回購(gòu)的公司面臨的是行業(yè)系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，公司經(jīng)營(yíng)的拐點(diǎn)仍有待觀察，需從中長(zhǎng)期對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)情況做前瞻預(yù)判。

付立春也提醒，不排除一些上市公司存在“忽悠式”回購(gòu)的可能性，即雖然提出回購(gòu)方案，但并未真正落地執(zhí)行，或者進(jìn)行的不夠完全。且如果業(yè)績(jī)并未出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)信號(hào)或公司市場(chǎng)認(rèn)可度不高，即便進(jìn)行回購(gòu)也很難達(dá)到有效提振市場(chǎng)信心和股價(jià)的效果。