周四A股低開震蕩。滬指低開0.46%，嘗試回升未果，收盤跌0.63%;創業板指低開下探后回暖，收盤跌0.36%。兩市量能萎縮，個股僅兩成上漲。

盡管滬指最終收陰，個股上漲面也較小，但周四這樣的小陰小陽，確實也不值得大驚小怪，這就是昨日提示要提防一下的正常調整而已。

今天來說說正在公布的年報、業績快報以及經營數據等，反映出的一些市場怪象和問題：

1.業績翻倍增長，股價卻慘遭腰斬。如TCL科技，根據業績快報，2021年凈利潤同比增長129%，股價則已跌了一整年，妥妥的腰斬。類似的還有氯堿化工、東方盛虹、華峰化學、天賜材料、桐昆股份等。

2.業績好估值低，且有高分紅或送轉，股價卻長期陰跌。如方大特鋼，年報每股收益達1.27元，擬10派11.1元，股息率超過13%，股價也基本不為所動。

3.經營穩健，質地優良，卻長期估值低企，乏人問津。比如大部分的銀行股、鋼鐵股、大基建股及高速公路股等，不僅不漲，破凈也是常態。

4.質地上佳，公司大額回購，股價卻跌勢不止。比如旗濱集團，不僅年報業績優良，還同時公布了巨額的增持和回購計劃，股價依然疲弱難改。

還有美的集團、億緯鋰能、用友網絡、百潤股份、林洋能源、圣湘生物等，業績均非泛泛之輩，回購金額也很大，股價卻一蹶不振。

5.景氣上升，大單不斷，股價卻開始走下降通道。典型的如寧德時代、欣旺達、隆基股份、通威股份、聞泰科技等。

以上這些怪象，究其原因，大致有這么幾點：

一是業績代表著過去，若后市預期不佳，則股價容易提前見頂、提前回落。

二是市場主力打時間差，基于業績增長的預期，早就進行了大幅炒作，透支了業績增長的利好，很多時候，在利好兌現之前，主力就已出貨了。

三是市場定價、估值體系已經混亂，投機炒作盛行，業績和質地已不再那么受重視。

四是市場確實出現了的“錯配”或預期差，未來有填平和修正的機會。這或許是最后的安慰了，也是價值投資理念最后的希望。

短線看，調整如期發生，程度尚屬溫和，市場未見恐慌，只是部分熱門股漲跌切換較快。感覺調整還沒那么容易結束，周五不宜激進。