近日，A 股寵物用品公司天元寵物（SZ301335，股價 37.42 元，市值 33.68 億元）披露了上市后首份財報。

財報顯示，因 2022 年出口業務遇阻，公司海外營收出現下滑；同期，因國內業務以及寵物食品業務增長，公司得以保持營收增長。

(資料圖)

報告期內，天元寵物實現營收 18.87 億元，同比增長 1.75%；其中主營業務營收 18.60 億元，同比增長 1.81%；實現歸母凈利潤 1.29 億元，同比增長 19.75%。

《每日經濟新聞》記者還發現，公司利潤增長的主要原因之一系美元兌人民幣升值，2022 年財務費用由 2021 年的 2000 余萬變為收入 1700 余萬元。

境外寵物用品銷售收入下滑

天元寵物于 2022 年 11 月在深交所創業板上市。目前，公司以寵物用品的設計開發、生產和銷售業務為基礎，產品涵蓋了寵物窩墊、貓爬架、寵物食品、寵物玩具、寵物服飾、電子用品等多系列、全品類寵物產品。

而各類寵物用品的產品類型規格眾多、材料工藝差異較大。據了解，因天元寵物所在的浙江地區具有較為豐富的配套加工制造資源，所以天元寵物除了為核心產品貓爬架和寵物窩墊保留了部分自有產線外，剩余產品均以外協加工為主。

分行業來看，目前公司營收以寵物用品和寵物食品為主，兩項期內營收分別為 13.49 億元和 5.11 億元，對應總營收占比分別為 71.50% 和 27.10%。

與上年同期相比，公司寵物用品對應營收同比減少了 9.78%。其中，核心產品貓爬架和寵物窩墊分別錄得營收 3.78 億元以及 2.73 億元，分別同比減少了 6.02% 以及 23.31%。寵物玩具以及其他用品業務當期分別錄得營收 3.07 億元以及 3.91 億元，前者同比減少了 16.73%，后者同比增加了 6.14%。

圖片來源：年報截圖

綜合來看，當期天元寵物的寵物用品業務無論是銷售量、采購量還是庫存量都呈現出不同程度的下滑。財報中，天元寵物指出，寵物用品庫存量同比下降 33.15%，主要原因為受 2022 年寵物用品出口下降影響，寵物用品庫存量下降。

分地區來看，境外業務為天元寵物的寵物用品業務貢獻著主要營收。報告期內，公司境外銷售收入合計 11.87 億元，總營收占比 62.94%。與上年同期相比，公司的境外銷售收入同比減少了 10.14%。

境內寵物食品增長迅速

與規模下滑的寵物用品業務不同，報告期內，公司的寵物食品營收同比增長了 54.01%。

天元寵物在報告中指出，鑒于國內寵物用品消費處于起步階段，寵物消費以糧食產品為主，因此公司對境內業務采取了以食品帶動用品拓展國內線上與線下渠道、促進寵物食品與寵物用品協同銷售的發展策略。

財報顯示，得益于寵物食品的營收增長，公司當期的境內銷售收入同比增加了 31.22%，增長至 6.99 億元。

因公司寵物食品的經銷模式一般要求公司先行支付貨款，寵物食品的營收增長背后，公司的采購款以及寵物食品庫存同步走高。

財報顯示，當期公司的寵物食品庫存量合計 184.39 萬件，同比上升 167.85%。對此，天元寵物表示，主要原因為公司寵物食品業務大幅增長，同時由于相關寵物食品屬于進口產品，隨著寵糧業務量增長，公司基于整體銷售規劃及產品的生產、海上運輸的周期考慮，致使備貨庫存增加。

財報顯示，當期公司寵物食品的購買價款合計 4.29 億元，同比增加了 41.45%。因寵物食品采購量增加，公司當期的經營性現金流由正轉負，凈流出了 1.71 億元。對此，天元寵物進一步解釋稱，" 主要系本期末寵糧預付款及庫存大幅增加所致。"

不過，如果從利潤角度來看，公司的寵物食品業務對應利潤率并不高。盡管該項業務毛利率較上年同期增加了 7.47 個百分點至 14.75%，其仍與寵物用品業務毛利率之間存在約 7 個百分點的差值。

將兩項業務的營收占比考慮在內，可以發現當期公司歸母凈利潤同比增長了 19.75% 可能另有原因。《每日經濟新聞》記者在對比了公司 2021 及 2022 年財報后發現，公司歸母凈利潤增長的秘密就 " 藏在 " 財務費用之中。

據天元寵物披露，因本期美元對人民幣升值，當期公司財務費用實現了 1777.22 萬元的收益，而上年同期，公司財務費用則為 2003.90 萬元，兩年間的財務費用差值高達 3781.12 萬元。

每日經濟新聞