據外媒報道，當地時間3月29日，日本央行3月會議紀要顯示，盡管一部分政策制定者看到了俄烏局勢導致通脹壓力不斷上升的跡象，但他們仍強調有必要保持超寬松的貨幣政策。

一名政策制定委員會成員表示，日本的消費通脹將從4月起明顯加速，可能會在一段時間內徘徊在2%左右，主要原因是能源價格上漲。另外一名成員表示，隨著批發價格升至歷史新高水平，通脹上行壓力正逐漸加大。

不過，有其他成員警告稱，由于日本國內需求疲弱，這種成本推動型通脹將是短暫的。“由于原材料成本上升，消費通脹可能在2022年上半年波動。但如果大宗商品價格走低，下半年的漲幅可能會低于預期。”

3月28日，日本央行提出以0.25%的利率無限量購買10年期日本國債，這是日本央行今年第二次入市干預以捍衛其收益率上限。當日，10年期日債收益率在早盤交易中一度攀升至0.245%的六年高點，距離日本央行收益率曲線控制政策的容忍上限僅差0.5個基點。

三井住友資管公司首席市場策略師一川正弘表示：“此舉在市場普遍預期之中，將有助于抑制日本國債收益率的上升。這次操作是日本央行發出的信號：將暫時維持超寬松政策。”

在3月份的會議上，日本央行維持了大規模刺激計劃，同時警告稱，俄烏局勢給脆弱的經濟復蘇帶來的風險正在加大。因俄烏局勢加劇了全球前景的不確定性，多數意見呼吁日本央行堅持超寬松的貨幣政策。紀要顯示：“與美國或者英國不同，日本沒有處于通脹持續超過2%的情況，因此，重要的是通過維持貨幣寬松政策來支持經濟從疫情中復蘇。”

日本央行表示，繼續將短期利率維持在負0.1%的水平，并通過購買長期國債，使長期利率維持在零左右。資產購買方面，交易型開放式指數基金年度購買規模上限繼續維持在12萬億日元水平;房地產投資信托基金年購買規模維持1800億日元。今年4月以后擬逐步縮小商業票據和企業債的購買規模，旨在回歸疫情前水平。

慶應大學教授白井早由里認為，受疫情擴大和能源價格高企影響，日本今年一季度的經濟增幅可能大大低于預期。目前，消費明顯萎縮，中小企業的經營也很困難。很多企業尚未將原材料價格上漲完全轉嫁到零售價格中，經營正面臨很大壓力。疫情之后可能會有越來越多的企業面臨債務擴大、難以償還的問題。鑒于此，日本很難像美國那樣提高利率，現在還不是日本轉向緊縮的時候。