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焦點快報!楊冀川:中國的資本市場缺少機構(gòu)買方

時間:2023-05-20 15:55:23 來源: 大河財立方


【大河財立方 記者 賴蘇婷 北京報道】5月20日,2023清華五道口全球金融論壇在北京開幕。

本屆論壇以“堅定信心,高質(zhì)量金融發(fā)展服務(wù)中國式現(xiàn)代化”為主題,聚焦中國與世界、市場與監(jiān)管、學術(shù)與實踐三大層面問題,邀請全球政、商、學界精英齊聚一堂,論壇以線上線下結(jié)合的形式舉辦,國內(nèi)外嘉賓觀眾共襄盛會,共話金融未來,凝聚發(fā)展共識。


(相關(guān)資料圖)

三亞國際資產(chǎn)交易中心有限公司執(zhí)行總裁楊冀川出席會議,并圍繞當前中國的信用資本市場的問題和特點發(fā)布演講。

楊冀川認為,2015年、2016年前后,中國的互聯(lián)網(wǎng)金融有超過6000家大大小小的P2P公司,貸款余額將近1萬億元人民幣,反映了市場的巨大的需求。

他表示,出現(xiàn)上述情況說明當前存在兩個問題。

第一個方面,從投資端來講,中國的資本市場提供給個人理財?shù)漠a(chǎn)品豐富度可能是不夠的。中老年人在中國做投資,除了房地產(chǎn)投資就是股票市場,其他的理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品的豐富度在中國的資本市場里有所欠缺,所以互聯(lián)網(wǎng)金融和P2P席卷了中國。

第二個方面,金融行業(yè)對“合格”兩個字有基本的底層邏輯。從投資人的合格角度看,要求是高凈值客戶;從機構(gòu)的角度看,合格需要具備牌照。在這種創(chuàng)新環(huán)境下,從事IT的年輕有為的、有創(chuàng)業(yè)雄心的人士進入金融行業(yè),進行產(chǎn)品開發(fā)和市場交易,顯然忘記了最基本關(guān)于“合格”的要求。

針對中國資本市場存在的問題,他提及三點:

第一,中國的信用債。中國的信用債從嚴格意義上看,不能稱為信用債。在中國公開發(fā)債的企業(yè)約定俗成需要達到BB或者BB+以上的評級。但在成熟的資本市場,真正的信用債比較活躍的評級應(yīng)該是BB或者更低的。即使這樣,中國的信用債發(fā)行規(guī)模還是非常有限的。

第二,資產(chǎn)證券化的市場。資產(chǎn)證券化的市場在中國占比約3%,美國的在債務(wù)市場占比是27%、28%、30%,金融危機之前是35%,后來有所回落。在中國的債務(wù)資本市場里,大量的債券期限基本是3年以下。美國的債券,尤其是資產(chǎn)證券化的債券期限是7年左右。這反映出,中國整個資本市場是一個賣方市場,整個資本市場的文化是賣方文化。

第三,中國缺少機構(gòu)買方,中國機構(gòu)買方始終發(fā)展的速度有點緩慢。

責編:劉安琪 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監(jiān)制:萬軍偉


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