「核心要點」

3 月 28 日，貨拉拉申請在港上市。這家創立 10 年，商業脈絡延伸至全國 360 座城市，月活司機 68 萬，月活用戶 950 萬，終于申請上市。目前看來，貨運市場競爭激烈、安全隱患、價格不透明、損害貨車司機合法權益等問題，都在打擊著貨拉拉的千億市值之夢。

貨運獨角獸的千億市值之夢

(資料圖片僅供參考)

貨拉拉于 2013 年創立，成長于粵港澳大灣區，是一家從事同城 / 跨城貨運、企業版物流服務、搬家、零擔、汽車租售及車后市場服務的互聯網物流商城。

作為一家物流行業的領軍企業，貨拉拉在過去十年中不斷發展壯大，總計完成 11 輪融資，投資方包括高瓴、紅杉中國、概念資本、順為資本、襄禾資本、清流資本等知名機構。根據貨拉拉的招股書，其調整后凈利潤對應的估值高達 128 億美元，" 千億市值之夢 " 實現的概率有多大，看看同行就知道了。

同樣是專注快遞物流、同城配送等服務的，還有滿幫和快狗。但滿幫上市之后股價蒸發嚴重，上市之后被資本套現拋棄。而快狗則在上市首日即破發，此后股價持續走低。

夾縫生存，希望在哪？

隨著物流行業的快速發展，越來越多的物流企業進入貨運市場并試圖分一杯羹。比如滴滴貨運這位新晉物流巨頭，還有傳統玩家順豐正在積極布局。在如此激烈的競爭環境下，貨拉拉要想保持其領先地位并不容易。

此外，在人工智能和自動駕駛技術日益發展的今天，貨拉拉如若不更新和升級自己的技術和服務，實在難以保持競爭力。

值得一提的是，貨拉拉在招股書中還披露了一些令人擔憂的信息：2020 年至 2022 年，貨拉拉營收分別為 5.29 億美元、8.45 億美元、10.36 億美元，年復合增長率為 39.9%；經調整凈利潤分別為 -1.55 億美元、-6.31 億美元、5323 萬美元，也就是說，貨拉拉在 2022 年，才實現成立以來的首次盈利。

從數據上看，貨拉拉能夠實現盈利的主要原因在于，大幅削減營銷費用，以及提高對司機的抽傭。

負面纏身：安全隱患、被約談 ……

就在貨拉拉遞表不久，4 月 7 日，交通運輸部微信公眾號約談了貨拉拉。主要講到維護各方權益、杜絕惡意壓價競爭、強化資質審核、完善投訴舉報處理機制。

在過去幾年中，貨拉拉平臺上發生了很多安全事故，其中一些甚至導致了人員傷亡。這些事故的發生不僅給用戶和司機帶來了巨大的損失，也讓人們對貨拉拉平臺的安全性產生了嚴重的質疑。

除了約談、安全等問題，貨拉拉的價格并不透明。去年 6 月推出的多因素訂單計價規則雖然看似公平合理，但實際上卻存在著漏洞和問題。許多司機反映，在實際計費過程中，他們的收入被調低了。

現階段，對貨拉拉而言，要想沖刺 IPO，或許要先處理好自身存在的問題，改善貨拉拉的服務質量和安全水平，保障貨車司機的合法權益，才能面對未來的挑戰。

作者｜鄭城瑋