文 | 劉振濤

(資料圖片)

編輯 | 德小強

竟然有基金公司連續兩只基金都發行失敗了！

6 月 5 日，民生加銀基金發布公告稱，民生加銀卓越配置兩年持有期混合基金（下稱 " 民生加銀卓越配置兩年 "）因不滿足基金合同中規定的生效條件，基金發行失敗。

無獨有偶，我們觀察發現，6 月 3 日，民生加銀基金就曾發布公告稱，民生加銀優享進取一年封閉運作股票型基金（下稱 " 民生加銀優享進取一年 "）因不滿足合同規定的生效條件，基金發行失敗。

民生加銀基金成立于 2008 年 11 月 3 日，距今成立 14 年之久。截至 2023 年一季度末，民生加銀基金公募管理規模為 1224.44 億元。

作為千億級的公募公司，民生加銀基金連續兩只 FOF 基金發行失敗，在公募市場近年來比較罕見。這對于民生加銀基金的品牌價值或許會帶來一定的影響。

千億級別的民生加銀基金旗下的這兩只 FOF 基金為何會發行失敗呢？我們來看一下。

資料顯示，民生加銀卓越配置兩年在 2022 年 9 月 2 日獲得證監會批注許可注冊。2023 年 3 月 1 日，民生加銀卓越配置兩年開始正式募集資金，募集截止日期為 2023 年 5 月 31 日。該基金的基金經理為孔思偉。

民生加銀優享進取一年的發行募集日期和民生加銀卓越配置兩年的時間相同，都是 2023 年 3 月 1 日 -5 月 31 日。該基金的基金經理為蘇辛。

同樣的發行時間，迎來了同樣的結果，兩只基金都發行失敗了。

基金合同中規定，基金產品需要募集到 2 億元以上的資金，以及基金投資人不低于 200 人，新基金方可發行成功?；鹜顿Y人不低于 200 人的條件比較容易實現，基金產品募集超 2 億元的資金這個條件，就成為了市場上絕大部分產品發行失敗的直接原因。民生加銀基金的兩只基金發行失敗很可能也是沒有募集到 2 億元資金。

募集不到 2 億元資金的原因可能有兩方面：一方面是 2023 年以來，公募基金發行市場遇冷，發行新基金募集資金的難度較大。

Wind 數據顯示，2023 年 5 月份，基金發行總數僅 43 只（剔除轉型基金和后分級基金），發行份額僅 392.53 億份，是 2023 年以來發行份額最低的。

此外，民生加銀基金此次發行失敗的兩只基金，還設置了持有期限，一只基金持有期限是兩年，一只基金持有期限是一年。

從 2020 年以來，公募市場上設置有持有期限的基金產品，給基民投資帶來的持有體現并不良好，甚至出現較大虧損。

比如，前海開源基金明星基金經理曲楊管理的前海開源優質企業 6 個月持有混合，自 2021 年 1 月成立以來，基金累計虧損已達 43%。

據中國基金報報道，2020 年以來成立的三年期持有基金，有一半的產品累計收益是負的，更有多只虧損超過 20%。

持有期的基金業績表現不好的情況下，可能使得基民投資者對于新發行的設有期限的基金不再感興趣，認購的積極性不高，基金難以募集到足夠資金。

另一方面可能與基金經理的管理業績有關。

數據顯示，孔思偉是一名新人，擔任基金經理還不足 1 年時間，目前他管理 4 只 FOF 基金，4 只基金的任職回報都是負的。特別是民生卓越配置 6 個月混合 ( FOF ) ，近 2 年凈值跌幅高達 12%。

蘇辛則比孔思偉經歷豐富一些，基金經理任職期限長達 3 年之久，曾在前海開源基金擔任基金經理，取得過 46% 的歷史業績回報。

然而，蘇辛到了民生加銀基金卻沒有延續良好的管理業績，她在民生加銀基金所管理的 7 只基金（多種份額單獨計算）任職回報都是負的，兩只基金任職回報虧損超過 18%。其中，她管理民生加銀積極配置 6 個月持有混合 ( FOF ) 1 年多時間，基金虧損達 25%，基民持有體驗較差。

基金產品擬任的基金經理管理業績較差，基民可能不會信任，進而不會去買單，導致基金難以募集到足夠的資金。

實際上，我們觀察發現，民生加銀基金在 FOF 基金管理上并不突出。據天天基金網數據，民生加銀基金旗下目前共計有 11 只 FOF 基金（多種份額單獨計算），其中僅有 2 只基金成立以來取得了正向回報，9 只基金成立以來業績回報是負的。

民生加銀基金本身在 FOF 管理上不突出，加之管理 FOF 基金產品的基金經理沒有較好的管理業績，多種因素疊加下，民生加銀基金新發行的 FOF 基金沒有募集到 2 億元，而走向了失敗的結局。

對于民生加銀基金連續兩只 FOF 基金發行失敗的情況，你怎么看呢？

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