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【大河報·大河財(cái)立方】（記者唐朝金）在“投資有風(fēng)險”的股市，從“股神”到“韭菜”的距離有多遠(yuǎn)，看看云南白藥就能得到答案。

3月29日，云南白藥發(fā)布的投資者調(diào)研會議記錄顯示，在3月27日的機(jī)構(gòu)調(diào)研時，云南白藥表態(tài)：“二級市場證券投資上，明確的計(jì)劃就是逐漸減持，擇機(jī)退出?！?/p>

從2019年股市投資的春風(fēng)得意馬蹄疾，到2021年股票投資巨虧20億元，“擇機(jī)退出”。云南白藥的炒股之路，高開低走，最終難逃“關(guān)燈吃面”。

股神跌落

云南白藥炒股路即將終結(jié)

3月29日，“藥界股神”云南白藥的一紙公告，正式宣告其在二級市場的投資正式進(jìn)入“清倉模式”。

3月29日，云南白藥于深交所披露了投資者調(diào)研會議記錄公告。公告顯示，2022年，公司投資股票和股票基金、股權(quán)基金的比例將從過去的不超過凈資產(chǎn)的15%下調(diào)至8%。公司在大家比較關(guān)心的二級市場證券投資上，明確的計(jì)劃就是逐漸減持，擇機(jī)退出。

云南白藥2021年年報數(shù)據(jù)顯示，公司全年?duì)I業(yè)收入363.74億元，同比增幅為11.09%；實(shí)現(xiàn)利潤總額34.82億元，同比降幅為48.80%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤28.04億元，同比降幅為49.17%，打破了公司20年持續(xù)增長的業(yè)績。

云南白藥在年報中提到，本期受金融資產(chǎn)投資收益及公允價值變動收益的影響，導(dǎo)致凈利潤低于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。從披露的數(shù)據(jù)來看，報告期內(nèi)，云南白藥公允價值變動損失高達(dá)19.29億元。簡單來說就是公司炒股虧了。

資料顯示，2021年云南白藥共計(jì)投入9只股票。其中，除投入醫(yī)藥領(lǐng)域公司外，云南白藥還重倉投資了小米集團(tuán)、騰訊控股等公司。

而去年不論是醫(yī)藥還是互聯(lián)網(wǎng)，股價都遭重挫，這也致使云南白藥證券投資虧損19.81億元，其中，小米虧損額度高達(dá)14.04億元、恒瑞醫(yī)藥虧損2.2億元、騰訊虧損額度超過1.3億元。

值得關(guān)注的是，截至2021年報告期末，云南白藥處置了部分權(quán)益工具投資，交易性金融資產(chǎn)比重下降11.23%至47.2億元。

對于下一步云南白藥的減持計(jì)劃，3月30日下午，大河報·大河財(cái)立方多次聯(lián)系云南白藥，但對方電話始終無人接聽。

從春風(fēng)得意到關(guān)燈吃面

云南白藥如何跌下神壇

說到云南白藥的炒股之路，就不得不提“股神”陳發(fā)樹。

根據(jù)媒體報道，陳發(fā)樹1960年出生于福建安溪。在上世紀(jì)80年代，依靠著木材生意起家，后成為泉州最大的木材商。1995年，陳發(fā)樹在福州開辦“新華都百貨”，后成立新華都集團(tuán)。

而陳發(fā)樹真正與云南白藥產(chǎn)生關(guān)系要到2009年。當(dāng)年，紅塔集團(tuán)掛牌出讓所持云南白藥股權(quán)，陳發(fā)樹以22億元的價格摘牌成功。后經(jīng)多年?duì)帄Z，最終在2014年，陳發(fā)樹通過在二級市場大額買入云南白藥股份的方式，于2015年進(jìn)入云南白藥前四大股東之列。

隨后在2016年，陳發(fā)樹通過新華都再次收購云南白藥股份，陳發(fā)樹和新華都持有云南白藥25.01%的股份，超越云南省國資委，成為云南白藥第一大股東。

而在入主云南白藥之前，陳發(fā)樹在資本市場上已收獲“中國巴菲特”的稱號。

根據(jù)媒體報道，2000年紫金礦業(yè)股改，陳發(fā)樹動用新華都集團(tuán)等關(guān)聯(lián)公司出資3359萬元，持股20.19%。2003年和2008年，紫金礦業(yè)分別在香港、A股上市，成為“中國黃金第一股”，陳發(fā)樹的身家水漲船高。在2009年的福布斯中國富豪榜中，年僅48歲的陳發(fā)樹以218.5億元的財(cái)富，成為當(dāng)年的福建首富。

接下來，陳發(fā)樹先后參與投資青島啤酒、云南白藥、隆基股份、中國中免等多家知名企業(yè)，均獲利頗豐，被業(yè)內(nèi)譽(yù)為“中國巴菲特”。截至去年三季度末，陳發(fā)樹直接或間接出現(xiàn)在隆基股份、中國中免、雷電微力、云南白藥、必創(chuàng)科技、新華都和久日新材的前十大股東名單中。

隨著陳發(fā)樹的入主，云南白藥的炒股大戲正式拉開帷幕。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年以前，云南白藥的投資凈收益和公允價值變動凈收益還均處于相對低位，然而，2018年、2019年之后，云南白藥依托投資凈收益和公允價值變動凈收益實(shí)現(xiàn)了凈利潤快速增長。其中，2019年、2020年兩年的投資收益合計(jì)更是達(dá)43.29億元。

然而，常在河邊走，哪能不濕鞋。在2019年到2020年，享受到白馬股帶來的資本盛宴之后，2021年，隨著白馬股的一路走低，云南白藥的收益也大幅縮水，直至虧損。

對于云南白藥熱衷炒股，河南本地一位不愿具名的券商分析師表示：“云南白藥選擇了用閑置資金投資股票，本意是為了增加利潤，但股票存在較高投資風(fēng)險，相比投資股票，購買銀行理財(cái)產(chǎn)品就更加穩(wěn)健?！?/p>

回歸主業(yè) 能否重現(xiàn)國貨之光

資料顯示，云南白藥創(chuàng)制于1902年，中國馳名商標(biāo)，名列首批國家創(chuàng)新型企業(yè)，是享譽(yù)中外的中華老字號品牌。

2021年，云南白藥來自工業(yè)產(chǎn)品的營業(yè)收入為127.03億元，其中藥品銷售為60.14億元，健康日化產(chǎn)品銷售為59.04億元。

云南白藥的明星產(chǎn)品云南白藥牙膏、云南白藥氣霧劑、云南白藥膏貼劑依舊是收入和利潤的主要貢獻(xiàn)者。

需要說明的是，除了傳統(tǒng)賽道，2021年云南白藥還積極布局醫(yī)美、口腔護(hù)理等賽道，并且，順應(yīng)醫(yī)美行業(yè)發(fā)展趨勢，公司在醫(yī)學(xué)美容戰(zhàn)略賽道持續(xù)發(fā)力，精準(zhǔn)定制皮膚管理與皮膚醫(yī)療門診機(jī)構(gòu)在集團(tuán)內(nèi)部協(xié)同的發(fā)展邏輯之下，針對不同需求的用戶提供差異化的解決方案。

盡管積極跨界發(fā)展，但云南白藥的跨界嘗試，沒有像進(jìn)軍日化用品牙膏那樣收獲奇效。

Wind數(shù)據(jù)顯示，近幾年來，云南白藥的銷售毛利率和凈利率持續(xù)走低，其中銷售凈利率從12.88%下降至7.69%。

如今，隨著云南白藥宣布“擇機(jī)退出”，回歸主業(yè)，云南白藥能否重現(xiàn)國貨之光呢？大河報·大河財(cái)立方記者將持續(xù)關(guān)注。

責(zé)編:邵宇翔 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉

關(guān)鍵詞：云南白藥